Доходность депозитов медленно, но уверенно падает. И хотя это уже привело к удешевлению кредитов, осенью украинцев ожидает очередной всплеск ставок.
Банки устали от ценовой войны, и декабрь прошлого года стал апогеем гонки депозитных ставок. Уже в первый месяц 2013-го наметился постепенный спад доходности, который в феврале приобрел массовый характер. Еще два месяца назад максимальная доходность по гривневым вкладам достигала 30% годовых. А сейчас она закована границей в 20–23%.
В среднем, по данным агентства Thomson Reuters, падение ставок по гривневым вкладам физлиц за два месяца составило 0,93 п. п. (до 18,45%). Сильнее всего подешевели трехмесячные депозиты — на 2,29 п. п. (до 17,27%). Доходность вкладов в иностранной валюте тает не так активно: в среднем она уменьшилась с начала года на 0,05–0,32 п. п. в зависимости от валюты и срока депозита.
«Ключевой фактор снижения доходности гривневых депозитов — ослабление девальвационных ожиданий», — считает руководитель аналитического департамента инвестиционной компании SP Advisors Виталий Ваврищук.
Падение ставок эксперты связывают и с сезонностью. Январь и февраль — традиционно спокойные месяцы после окончания финансового года, которые отличаются невысокой деловой активностью и сокращением объемов различного рода платежей, что лишает банки потребности в крупных объемах средств на счетах.
Дополнительным фактором снижения ставок по депозитам стало активное «накачивание» банковской системы ликвидностью со стороны НБУ. Например, за ноябрь 2012 г. объем ре- финансирования банков со стороны регулятора составил 14,8 млрд. грн. (в ноябре 2011-го — 7,6 млрд. грн.), в январе 2013 г. — 3,7 млрд. грн. (в январе 2012-го — 3 млрд. грн.).
При этом, если за 2011 г. НБУ выдал банкам рефинансирование на 28,8 млрд. грн., то за 2012-й — 97,6 млрд. грн. Кроме того, в экономически неактивном январе 2013 г. монетарная база упала на 1,4%, а денежная масса и вовсе выросла на 0,8% (в январе 2012-го сокращение было на 1,5 и 4,2% соответственно).
«Среднедневной остаток на корреспондентских счетах банков в последние три месяца находится на уровне около 25 млрд. грн. Таким образом, сейчас у банков нет большой нужды гнаться за деньгами», — отметил главный экономист отдела стратегического планирования Unicredit Bank Тантели Ратувухери. По состоянию на конец января этот показатель и вовсе достиг 27,9 млрд. грн.
Сброс пара
Накануне нового года в гонку за клиентом включилось большинство банков, и львиная доля рынка привлекала депозиты по завышенной ставке. Лидерами по уровню ставок были VAB Банк, рекламировавший депозиты под 31% годовых, и Альфа-Банк, обещавший 45% дохода при оформлении трехмесячного вклада. Сейчас оба банка уже не предлагают депозитов с доходностью больше 25%, а в среднем ставки по их гривневым вкладам находятся в пределах 20–23% годовых.
Это дало свой эффект — объемы депозитов выросли. Так, если на 1 июля 2012 г. депозитная база составляла 506 млрд. грн., то к 1 марта она выросла до 580 млрд. грн., что объясняется отсутствием альтернативных источников для заработка, кроме разве что рискованных обещаний инвесткомпаний на фондовом рынке (см. «Продавцы мифов», «Эксперт» №7 (380) от 25 февраля 2013 г.).
В целом высокими ставками всё еще грешат небольшие учреждения, такие, как Евробанк, Авант-Банк, «Русский Стандарт», Терра Банк. Они предлагают до 24–26% годовых, в то время как крупные банки по сравнимым продуктам обещают 15–18%.
«Банки направляют новые депозиты преимущественно на замещение ранее привлеченных более дорогих ресурсов, а также формирование ”подушки безопасности”, инвестируя в государственные бумаги и депозитные сертификаты НБУ», — объяснила аналитик Независимой ассоциации банков (НАБУ) Диляра Мустафаева.
Так, за январь вложения банков в облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) увеличились на 5,1% по сравнению с аналогичным месяцем 2012-го и на начало февраля составили 69,4 млрд гривен.
«Однако основной прирост получился за счет внутренних валютных облигаций — их выпуск за январь составил $930 млн. Ключевым покупателем валютных бондов в январе был Укрэксимбанк, выкупивший почти весь предлагаемый объем ради погашения Украиной долга перед Международным валютным фондом (МВФ) в начале года», — сообщил «Эксперту» председатель правления одного из банков с иностранным капиталом, пожелавший остаться неназванным.
Высокая ликвидность сделала результативными торги по размещению депозитных сертификатов. В январе НБУ мобилизовал таким образом 2,3 млрд. грн., а в феврале — 13,1 млрд. грн. «В 2012-м на рынке наблюдался хронический дефицит ликвидности, и поэтому банки не покупали депосертификаты НБУ. Этот инструмент обычно используется банками, когда у них есть ”короткая” свободная гривня. И чтобы деньги не лежали просто так на корсчету, не принося дохода, на них покупают депосертификаты, которые приносят несколько процентов дохода (1-5%. — ”Эксперт”)», — подчеркнул начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб.
На удешевление депозитов уже откликнулся кредитный рынок. По данным Нацбанка, средневзвешенная стоимость гривневых кредитов (как для физических, так и юридических лиц) снизилась на 4,4 п. п., до 17% годовых, в том числе краткосрочные займы подешевели на 5,6 п. п., долгосрочные — на 0,2%. В итоге за январь кредитный портфель банков вырос на 0,4% — до 813 млрд. грн.
Однако его рост ни о чём не говорит, ведь в реальности кредиты декларируются банками под 20% годовых и выше, что делает ссуды неподъемными. Особенно в условиях снижения темпов роста экономики и падения производства (на 3,2% в январе 2013-го по отношению к аналогичному месяцу 2012 года), которые охлаждают спрос на кредиты.
Доживем до осени
Аналитики рынка прогнозируют, что доходность по краткосрочным и «гибким» депозитам (дающим возможность получения про- центов во время действия договора) будет падать, в то время как вклады на срок от года и больше будут наиболее доходными. «К началу второго полугодия 2013-го вкладами с максимальной доходностью до 16–17,5% годовых станут долгосрочные депозиты с выплатой процентов в конце срока и без возможности довложений», — прогнозирует директор департамента розничных продуктов ВТБ Банка Екатерина Федоровская.
Но существенного удешевления депозитов и кредитов, как это было в 2010 г., ждать не стоит, поскольку фундаментально ситуация с банковской ликвидностью не улучшилась, и в любой момент корсчета банков могут опустеть.
Ведь по факту усилия НБУ по наращиванию кэша у банков в последнее время диктуются необходимостью опосредованного финансирования правительства, обеспечения выкупа новых выпусков ОВГЗ банками. Поэтому ликвидность только временно пребывает в банках и тут же уходит в госказну.
«Дно падения ставок будет достигнуто в марте, который по показателям платежного баланса является месяцем наименьшего спроса на кредитование и финансирование, после чего они начнут постепенно расти, чтобы снова достигнуть пиковых значений в октябре-ноябре. Ведь именно ноябрь почти всегда — месяц кризиса ликвидности в банковской системе, а в этом году он еще и совпадает с пиковым спросом правительства на финансирование», — прогнозирует Ратувухери. Например, только по долгам МВФ Украине в октябре-ноябре придется выплатить $1,6 млрд.
И если учесть, что всплеск ставок повторяется уже второй год, а альтернативных источников фондирования, кроме депозитов, фактически нет, то с большой вероятностью можно предположить, что осень 2013 г. вновь станет периодом конкуренции между банками за наивысшую цену ресурса.
Эксперт-Украина, №8(381) 4 марта 2013 г.
http://www.expert.ua/articles/9/0/11152/
