Национальный банк и Минфин вернулись к идее запуска валютных облигаций для населения. Минфин уже провел встречу с крупнейшими банками для того, чтобы обсудить условия выпуска таких ценных бумаг. Банкиры хотят, чтобы бумагу можно было использовать в качестве залога под рефинансирование. В НБУ обещают к ним прислушаться
Как сообщил «i» один из участников встречи в Минфине, которую проводил новый министр Валерий Хорошковский, основной темой для обсуждения были долговые инструменты Минфина: обсуждаемый много лет выход Госказначейства на межбанковский рынок, повышение привлекательности госбумаг для банков и иностранных инвесторов, а также выпуск нового инструмента в виде валютных облигаций правительства для населения.
«Первые два пункта мы обсудили достаточно быстро, так как требования банков к ОВГЗ остаются, по большой части, неизменными на протяжении долгого времени — адекватные ставки по займам и автоматическое рефинансирвоание ОВГЗ при такой потребности у банков»,— говорит банкир, пожелавший остаться неназванным. По его словам, значительно большее внимание было уделено валютным облигациям (ВОВГЗ), которые правительство и Нацбанк собираются выпустить на рынок уже в ближайшее время.
Напомним, идея привлечь у населения валюту уже обсуждалась во второй половине 2001 г. — тогда Нацбанк планировал выпуск специальных сертификатов для населения, привязанных к стоимости золота. Однако в процессе переговоров с МВФ от этой идеи было решено отказаться в пользу более классического инструмента — облигаций внутреннего госзайма.
«Целиком поддерживаю идею выпустить такие облигации для населения, так как это позволит привлечь в бюджет ресурсы, необходимые на покрытие его дефицита, и одновременно подпитать резервы Нацбанка (вырученную от продажи физлиц валюту Минфин может продавать только НБУ.— «і»)»,— говорит председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин.
В то же время во время совещания в отношении инструмента звучали и критические замечания. Так, по свидетельствам участников встречи, некоторые банкиры, говоря о целесообразности выпуска таких бумаг, обращали внимание на тот факт, что валютные ОВГЗ будут увеличивать привлекательность доллара для населения. Так как будут созданы условия для доходного вложения иностранной валюты, депозитные ставки по которой сейчас идут вниз.
«В свою очередь, со стороны Минфина был высказан такой аргумент, что в текущий момент куда важнее привлечь валюту из-под матрацев населения в экономику — в том числе для обслуживания внешних долгов правительства»,— сказал один из банкиров. Дескать, если сейчас для Минфина на внешних рынках ставка заимствований составляет более 10% годовых, то платить на внутреннем рынке за валюту на те же сроки около 4-5% годовых тоже выгодно.
Пока параметры выпуска валютных облигаций неизвестны, банкиры с минфиновцами обсуждали необходимые механизмы, которые бы позволили превратить ВОВГЗ в инструмент, выгодный банкам. Ключевые просьбы — обеспечить возможность использования облигаций в качестве залога при операциях репо с Нацбанком, а также разрешить учет облигаций в обязательных резервах. При этом банкиры просили дать им возможность и принимать их в залог при кредитовании, а также выкупать эти облигации у населения (в случае невозврата кредита.— «і»). «Если такая возможность будет, инструмент получит большую привлекательность для населения — облигации можно будет легко превратить в деньги по приемлемой стоимости»,— говорит председатель правления банка «Финансы и кредит» Владимир Хлывнюк.
По мнению банкиров, чтобы облигации были интересны гражданам, они должны конкурировать по уровню доходности с валютными депозитами — то есть приносить вкладчикам около 4-5% годовых (средняя ставка по валютным депозитам сейчас около 5,5%). Более низкая ставка объясняется 100%-ной гарантией, которая существует по всем обязательствам госбюджета, в то время как банки такой гарантии не имеют (кроме Ощадбанка).
В то же время председатель правления Правэкс-Банка Сергей Наумов считает, что для появления интереса к ВОВГЗ необходимо, чтобы ставки по ним были чуть выше, чем средняя доходность депозитов в надежном банке. «Если банки получат возможность покупать такие бумаги (например, на вторичном рынке у населения), то будут вкладывать в них валюту, которой у них сейчас избыток для получения доходности. Это приведет к созданию ликвидного рынка для ВОВГЗ»,— говорит банкир. В этом случае банки становятся операторами рынка и определяют цену таких бумаг на вторичном рынке. Соответственно, они берут их на баланс с возможностью дальнейшего их рефинансирования в НБУ, что опять же делает привлекательным для банков этот инструмент и более ликвидным рынок с постоянным спросом на бумаги.
