Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) понизило долгосрочные рейтинги Японии с «АА» до «АА-», что стало первым падением ее рейтингов с 2002 г. Стране все сложнее справляться со своим $11-триллионным долгом из-за высокого бюджетного дефицита стареющего населения и дефляции
«Понижение рейтинга отражает нашу оценку того, что уровень долговой нагрузки на японское правительство, уже являющийся одним из самых высоких в мире, будет продолжать расти и достигнет пика в середине 2020-х гг.»,— говорится в заключении S&P. По прогнозам экспертов S&P, без проведения радикальных реформ дефицит бюджета Японии, составивший в 2010 г. 9,1%, может сократиться «лишь незначительно» — до 8% к 2013 г.
У правительства отсутствует стратегия сокращения долга. Наоборот, японский премьер-министр Наото Канн, партия которого пришла к власти в конце 2009 г. на обещаниях увеличить государственные расходы на субсидии и сократить налоги, воплощает их в жизнь. В декабре он утвердил план сокращения налогов для корпораций, а для возмещения недополученных поступлений в бюджет распорядился подготовить очередной рекордный выпуск долговых бумаг в следующем финансовом году, который начнется в апреле.
По мнению S&P, необходимость заделывать бюджетные дыры каждый год будет вынуждать правительство наращивать долги. Тем временем такие болезни Японии, как «быстростареющее население» и «перманентная дефляция», начнут превращаться в тяжкое бремя, требуя повышения на пенсии, здравоохранение и другие пособия. Сейчас на социальные расходы уходит 31% японского бюджета.
Государственный долг Японии составляет 943 трлн. иен ($11 трлн.). Это почти на 200% выше годового ВВП страны. Такого соотношения долга к объему экономики нет ни у одной другой развитой страны. Для сравнения, у Греции — самого проблемного члена Евросоюза, государственные обязательства выше объема ее ВВП на 137%.
Финансирование долга, вдвое превышающего валовой продукт, для большинства экономик мира оказалось бы непосильной нагрузкой. Но у Японии ситуация особая. По данным Центробанка, лишь 6,4% государственных обязательств находится за ее пределами, что делает страну иммунной к играм глобальных хедж-фондов и ужесточению требований международных финансовых организаций.
Внутри Японии стоимость займов сохраняется на одном из самых низких в индустриальном мире уровне. Процентные выплаты по 10-летним государственным облигациям внутреннего займа составляют лишь 1,23% от их номинала. Несмотря на столь низкую прибыль, многие японцы покупают государственные бумаги как высоконадежные инструменты, а выгода увеличивается благодаря постоянному падению цен внутри страны.
По словам японских чиновников, падение кредитного рейтинга Standard & Poor’s слабо отразится на активности внутренних покупателей государственных долгов. Министр финансов Йошишико Нода вчера пообещал журналистам укрепить доверие кредиторов, «послав рынку сигналы, что власть твердо придерживается денежной дисциплины».
По его словам, в Японии наблюдается увеличение экспорта на 13% по сравнению с прошлогодними показателями. По недавним прогнозам Центробанка, рост экономики в 2010 финансовом году составит 3,3%, а не 2,1%, как предсказывали ранее.
Инвесторы менее оптимистичны. «Понижение кредитного рейтинга не означает, что кризис неминуем, но сигнализирует, что уязвимость страны к шоковым воздействиям увеличилась»,— отмечает глава исследовательского отдела ING Том Кордон.
По оценке директора по экономическим исследованиям финансовой компании Mitsubishi UFJ Securities Брендана Брауна, вероятность того, что правительству Японии удастся привести в порядок финансы, составляет 20-25%. По его мнению, власти не решатся повышать налоги или урезать социальные расходы, а когда у них возникнут трудности с выплатой по счетам, скорее всего, применят инфляционную политику — девальвируют иену, повысив свою платежеспособность за счет вкладчиков, живущих на проценты от своих сбережений.
