Центробанки продовжують знижувати процентні ставки, щоб стимулювати економічне зростання.
“Велика рецесія” 2007-2009 років минула, а найбільші центральні банки світу продовжують утримувати короткострокові процентні ставки на рівні, близькому до нуля.
Навіщо взагалі потрібна вся ця економічна реанімація і чому вона триває так довго?
Про це розповів Роберт Шиллер – лауреат Нобелівської премії з економіки 2013 року, професор економіки в Єльському університеті.
Було б зайвим спрощенням говорити, що причиною стала Велика рецесія. У період 2007-2009 років довгострокові реальні (з поправкою на інфляцію) процентні ставки насправді не досягали таких низьких рівнів.
Багато в чому аналогічна ситуація склалася і з реальними процентними ставками. Під час Великої рецесії прибутковість по 10-річних казначейських облігаціях із захистом від інфляції (TIPS) в певний момент досягала майже 3%, а в кінці рецесії дорівнювала майже 2%. З тих пір прибутковість TIPS по десятирічних паперах в цілому знижувалася і залишається низькою – 0,5% в травні 2017 року.
Той факт, що люди готові заморожувати гроші на десять років під такі низькі ставки означає, що існує якась довгострокова схильність до песимізму.
Моя власна теорія з приводу сьогоднішньої стагнації – зростання страхів перед швидким прогресом технологій, які з часом можуть ліквідувати багато або навіть більшість робочих місць, що, можливо, приведе до величезного економічної нерівності.
Люди можуть все з більшим завзяттям відмовлятися витрачати гроші сьогодні, тому що вони смутно сумніваються, що зможуть знайти роботу в довгостроковій перспективі. Подібні страхи можуть бути не домінуючими в їхній свідомості, коли вони відповідають на питання з приводу споживчої впевненості. Якщо це так, їм можуть знадобитися додаткові стимули у вигляді низьких процентних ставок, щоб змусити їх витрачати гроші.
Нескінченний вихор хороших новин після кризи здатний вселити в них якийсь м’який оптимізм, хоча в реальності їх страхи перед новою кризою в майбутньому нікуди не зникають.
