Нынешний финансовый кризис идентичен предыдущим падениям фондовых рынков, заявил бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен
Нынешний финансовый кризис идентичен предыдущим падениям фондовых рынков, заявил бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен. В частности, он сравнил ситуацию с черным понедельником (19 октября 1987 г., когда индекс Dow Jones Industrial Average потерял 24,39%) и крахом фонда Long-Term Capital Management (LTCM) в 1998 г.
LTCM за четыре месяца 1998г. потерял $4,6 млрд. Он был основан в 1994 г. бывшим руководителем отдела торговли облигациями, вице-президентом инвестбанка Salomon Brothers Джоном Меривизером. В правление фонда также вошли Майрон Скоулз и Роберт Мертон, в 1997 г. разделившие Нобелевскую премию по экономике. Пока все было в порядке, LTCM зарабатывал 40% годовых. Однако финансовый кризис 1997-1998 гг. в Азии и затем в России вызвал большие потери. Помимо прочего, фонд вложил немалые суммы в российские государственные облигации, по которым былобъявлен дефолт. Федеральный банк Нью-Йорка был вынужден привлечь крупные банки и влить в LTCM $3,625 млрд. В 2000 г. фонд был закрыт.
Тот кризис действительно имеет многообщего с нынешним. Во-первых, тогда переоценивались (в сторону понижения) практически все активы сразу, за исключением разве что самых надежных — вроде государственных облигаций США. В частности, именно поэтому разорился LTCM — диверсификация портфеля ему не помогла. Во-вторых, как и сейчас, фонд вкладывал средства в финансовыеинструменты, в которых он толком ничего не понимал. Во всяком случае, ему пришлось это делать, когда активы превысили некую критическую величину и традиционных инструментов, на использовании которых базировалась сама идея создания фонда (в первую очередь речь о гособлигациях), просто не хватало.
Алана Гринспена, который возглавлял ФРС с 1987 г. по 2006 г., все еще внимательно слушают. 26 февраля с.г. господин Гринспен, который с августа является старшим советником инвестиционного подразделения Deutsche Bank, высказал мнение, что до конца 2007 г. или в начале 2008 г. американская экономика впадет в рецессию. На следующий же день индекс Dow Jones Industrial Average упал на 416 пунктов, потеряв 3,3%. Это было наибольшее проседание после 17 сентября 2001 г., когда рынок впервые открылся после теракта и потерял 7,1%.
Не исключено, что свежее заявление Алана Гринспена спровоцирует еще большее давление участников рынка на ФРС и вынудит его нынешнего главу Бена Бернанке бороться с кризисом активнее. В свое время господин Гринспен смягчил последствия черного понедельника. Тогда, буквально через два месяца после своего назначения, он объявил, что центробанк готов предоставлять ликвидность рынку. Кроме того, он смягчил условия предоставления банкам рефинансирования.
Скорее всего, на этот раз таких мер может оказаться мало. В первые дни кризиса ликвидности (начиная с 9 августа) ФРС предоставила рынку свыше $60 млрд. А 17 августа центробанк снизил учетную ставку с 6,25% до 5,75% — чтобы стоимость рефинансирования была ближе к базовой ставке ФРС (сейчас 5,25%). Однако сейчас практически все экономисты и участники рынка убеждены, что на заседании 18 сентября господин Бернанке снизит и саму базовую ставку. Интрига лишь в том, на сколько. И каковы и когда будут ее дальнейшие снижения.
