Дебютное размещение пятилетних евробондов Беларуси на сумму $600 млн. прошло с большой переподпиской
Окончательную купонную ставку 8,75% с учетом «премии за дебют» аналитики считают адекватной. Поэтому вполне вероятно, что осенью вторая порция белорусского внешнего долга будет конкурировать с украинскими еврооблигациями за внимание инвесторов.
Первую попытку занять деньги на рынке еврооблигаций Беларусь предприняла в мае 2010 г. Но тогда еще велись переговоры с Россией об отмене экспортных пошлин на нефть, поэтому размещение проводить не стали, ожидая, что РФ даст своего рода скидку на сырье. Когда стало ясно, что беспошлинной нефти не будет, Минск начал готовиться к выпуску евробондов и 12-16 июля провел road show в Великобритании, Германии, Швейцарии и Австрии. Первоначальный ориентир доходности составлял 9-9,5%, а накануне размещения был сужен до 9-9,25%. В результате ставка купона составила 8,75%, цена — 99,011% от номинала.
Аналитики считают размещение успешным, хотя стоимость привлечения для Беларуси ощутимо превышает величину процентов по евробондам других стран. Даже Греция на прошлой неделе разместила 13-недельные гособлигации на EUR2 млрд. с доходностью 4% годовых, а за неделю до этого — шестимесячные облигации на EUR1,6 млрд. с доходностью 4,65% годовых. Россия в апреле продала свои 5- и 10-летние еврооблигации под 3,7% и 5% годовых соответственно. Выше белорусского процент только у Венесуэлы — 11%.
В то же время, по словам директора департамента международных и фондовых операций «Альфа-банка (Беларусь)» Сергея Муханова, размещенные белорусские евробонды пользуются большим спросом у инвесторов. Спрос на дебютные суверенные облигации Беларуси при первичном размещении более чем в два раза превысил предложение, причем андеррайтеры выкупили только $150 млн. из $600 млн. Более того, уже существует достаточно активный вторичный рынок белорусских еврооблигаций: во вторник днем они торговались по цене 101% от номинала, то есть почти на два процентных пункта выше цены размещения.
По оценкам экспертов, у Беларуси есть все возможности рассчитывать на успешное размещение более длинных евробондов по более низкой цене из-за ограниченного предложения восточноевропейских долговых бумаг. В планах правительства Беларуси на этот год привлечение на внешнем рынке $1 млрд., и второй транш еврооблигаций можно ожидать уже осенью. Вероятно, на руку Минску сыграет перенесенная на то же время эмиссия украинских евробондов. «Справедливый спред Беларуси по отношению к Украине составляет около 150 базисных пунктов. То есть если мы рассчитываем, что в сентябре Украина сможет привлечь средства под 7%, то Беларусь может взять под 8,5%»,— считает старший аналитик Astrum Investment Management Сергей Фурса.
Безусловно, белорусский выпуск бондов не помешает Украине выпустить еврооблигации на сумму $2 млрд., но, тем не менее, составит конкуренцию.
