Министерству финансов поручено готовиться к внешним заимствованиям
Кабинет министров поручил министру финансов Федору Ярошенко осуществлять государственные внешние заимствования и заключать для этого необходимые соглашения.
В феврале государственный долг вырос до очередного исторического максимума — $37,944 млрд. Однако участники рынка считают, что это далеко не предел. По данным некоторых СМИ, правительство допускает выпуск еврооблигаций в 2010 г. на сумму около $1,3 млрд.
Ранее директор инвесткомпании «Феникс Капитал» Дмитрий Гавриленко прогнозировал, что объем выпуска государственных еврооблигаций Украины в 2010 г. может составить как минимум $500 млн. с доходностью в интервале от 7% до 10%. Эксперт аргументировал свой прогноз наличием спроса на украинские долговые бумаги.
В апреле правительство со ссылкой на премьер-министра Николая Азарова сообщало о том, что Украина получила уже девять предложений от лидеров рынка о выпуске еврооблигаций. По данным Минфина, заинтересованность выйти на украинский рынок имеют европейские, американские и японские инвесторы.
Начальник отдела анализа финансовых рынков «ИНГ Банка (Украина)» Александр Печерицын считает, что правительство с помощью еврооблигаций может привлечь в 2010 г. $1,5-2 млрд. «Инвесторы и посредники видят интерес к суверенным бондам. Долговая нагрузка Украины относительно невысокая. Соотношение госдолга к ВВП для Украины составляет около 32-33%. Это один из самых низких показателей в Европе. У Греции этот показатель находится на уровне около 100%, у развитых стран — 70-80%»,— рассказал эксперт.
По его оценкам, украинские еврооблигации могут быть размещены на 5-10 лет. «Экономика будет восстанавливаться, потому в такие сроки обслуживать эти заимствования Украина сможет безболезненно»,— отметил господин Печерицын.
В середине марта вице-премьер Сергей Тигипко отметил, что правительство в политике государственных заимствований будет ориентироваться прежде всего на внешние заимствования. В то же время он сказал, что предлагаемые ставки еще высоки. Заместитель министра финансов Андрей Кравец в марте заявил, что Минфин допускает размещение еврооблигаций в мае-июне текущего года.
По мнению Александра Печерицына, наиболее благоприятный момент для выхода на рынок внешних заимствований для Минфина настанет после возобновления программы кредитования МВФ. «Это приведет к снижению страновых рисков и значительно уменьшит стоимость заимствований»,— считает эксперт.
В июле 2009 г. Кабмин дал право и.о. министра финансов Игорю Уманскому подписывать соглашения по привлечению внешних заимствований. Всего на 2009 г. были предусмотрены внешние заимствования на 18,8 млрд. грн. Но привлечь средства на международных рынках тогда не удалось. Правительство разослало запросы на тендер, но до реальных сделок дело так и не дошло. Единственным источником финансирования дефицита госбюджета в 2009 г. были кредиты МВФ.
Украинские еврооблигации не привлекали инвесторов из-за низких кредитных рейтингов страны, значительного дефицита бюджета и опасений возможных неплатежей. По тем же причинам правительство Юлии Тимошенко отказалось от размещения еврооблигаций в 2008 г. В последний раз Украина размещала еврооблигации осенью 2007 г.: еврооблигации на $700 млн. были размещены на 10 лет под 6,75% годовых.
Потенциальную конкуренцию Украине на рынке еврооблигаций может составить Беларусь, которая, по словам министра экономики этой страны Николая Снопкова, намерена разместить свои бумаги в мае. Объем размещения составит не менее $500 млн., срок — пять лет. Организатором дебютного размещения еврооблигаций Беларуси выбран Сбербанк России совместно с BNP Paribas, Deutsche Bank и Royal Bank of Scotland. Кроме того, Беларусь с января 2009 г. по апрель 2010 г. реализует программу МВФ stand by по стабилизации платежного баланса, которая поддерживается кредитом на $3,5 млрд.
Впрочем, Александр Печерицын считает, что белорусские бумаги не будут конкурировать с украинскими. «Это абсолютно разные экономики, разные системы. Именно поэтому инвесторам будет интересно приобрести и украинские, и белорусские евробонды»,— отметил эксперт.
