Альфа-банк решил выпустить новые еврооблигации с погашением в 2012 г.
Альфа-банк решил выпустить новые еврооблигации с погашением в 2012 г.
Они будут распространяться среди инвесторов взамен ранее выпущенных облигаций — таким образом, банк пролонгирует свои внешние обязательства. Сделка станет прецедентом для Украины, поскольку выпуск происходит в условиях закрытых рынков.
Альфа-банк разослал держателям своих еврооблигаций предложения по обмену облигаций. Они сводятся к тому, что три выпуска бондов банка (ALFAUA 09 — погашение в декабре 2009 г., ALFAUA 10 — с погашением в июле 2010 г. и ALFAUA 11 — с пут-опционом в августе 2009 г.) предлагается поменять на один бонд с погашением в 2012 г. с ежегодной амортизацией. В случае согласия инвесторов на предлагаемые условия банк частично погасит ранее выпущенные облигации денежными средствами. Сегодня банк начинает проводить роад-шоу нового облигационного выпуска в Сингапуре. За ним последуют Лондон, Женева, Цюрих.
В меморандуме, сопровождающем предложение, сказано, что обменивая имеющиеся евробонды на новый выпуск еврооблигаций Альфы (фактически пролонгируя долг банка.— «i»), инвесторы получают частичное погашение имеющихся у них облигаций банка в размере от 15% до 27% в зависимости от серии облигаций и увеличение ставки купона по новым облигациям до 13% . В обращении сказано, что эта сделка выгодна как банку, который повышает свою ликвидность, получив долгосрочное привлечение и распределив пиковые нагрузки по долговым выплатам, так и инвесторам, получающим высокодоходный и ликвидный бонд, который будет погашаться частями.
В Европе и США уже существует опыт оптимизации долгов с помощью перевыпуска ценных бумаг. Например, в конце минувшего года такие операции осуществляли чешский банк Home Credit и американский Bankers Trust. Эксперты считают, что если схема пролонгации публичного долга будет реализована в Украине, ею постараются воспользоваться и другие местные банки.
Благо, консультационную поддержку по пролонгации еврооблигаций оказывает и Нацбанк. Его глава Владимир Стельмах сообщил, что НБУ считает правильной стратегию на реструктуризацию синдицированных кредитов банковской системы и пролонгацию публичных долгов и будет содействовать таким действиям банкиров.
Председатель правления УкрСиббанка Сергей Наумов считает приемлемой доходность на уровне 13% годовых, которую получат инвесторы в новом выпуске евробондов. Он считает проводимую сделку достаточно интересной и не исключает, что другие банки, обладающие публичными долговыми инструментами, пойдут по тому же пути. Однако другие банкиры считают, что похожую практику в Украине смогут применить только банки с иностранным капиталом.
По словам предправления банка «Хрещатик» Дмитрия Гриджука, у держателей еврооблигаций банков, зарегистрированных в Украине, большее доверие вызывают иностранные акционеры, которым необходимо сохранить кредитную историю на внешних рынках. «Подобное предложение безусловно выгодно для банка и достаточно выгодно для инвесторов,— говорит банкир.— Кредиторы получают возможность монетизировать часть долга и получить новую срочную бумагу, что в текущих условиях достаточно привлекательно».
Исполнительный директор ИК «Тройка Диалог Украина» Артемий Ершов полагает, что сделка должна позитивно отразиться на долгосрочных котировках евробондов банка на вторичном рынке. Ведь еще несколько месяцев назад инвесторы покупали эту бумагу по цене 67% от номинала, а теперь могут получить кэшем до 27% от номинала, вернув половину вложенных средств и серьезно увеличив доходность.
Возможность других банков использовать подобную схему будет зависеть от того, каким образом они осуществляли выпуск своих евробондов. «Если выпуск облигаций проводился через специальное финучреждение (SPV), то подобная реструктуризация возможна. Если же выпуск осуществлялся через балансы западных банков, у эмитентов могут возникнуть определенные трудности с получением разрешения на сделку», — говорит господин Ершов.
