Американский банк Morgan Stanley повысил рекомендацию для акций государств категории emerging markets до «максимально выше рынка»
Американский банк Morgan Stanley повысил рекомендацию для акций государств категории emerging markets до «максимально выше рынка».
«Мировая экономика находится в состоянии болезненной эволюции, после которой она будет ведома странами emerging markets»,— считают в банке. Весь рост мирового ВВП в 2009 г., по мнению экспертов Morgan Stanley, будет обеспечен такими государствами, как Китай, Россия и Бразилия. Более того, они советуют держать в инвестпортфелях на 10% больше акций компаний emerging markets, чем они представлены в основных фондовых индексах. Это максимальная рекомендация с апреля 2007 г.
По мнению директора по стратегическому развитию КУА Concorde Asset Management Тараса Лановика, совет Morgan Stanley вполне логичен в текущей ситуации. «Вследствие мирового финансового кризиса экономики развивающихся стран пострадали существенно меньше развитых, однако на фоне негативного внешнего фона и низкой ликвидности развивающихся рынков стоимость акции крупнейших компаний этих стран упала на 50-70%,— отметил он.— Ликвидация данного дисбаланса между реальным положением вещей в компаниях и стоимостью их акций на фондовом рынке приведет к более быстрым темпам роста стоимости ценных бумаг предприятий, а потому и даст возможность в ближайшие годы получить доход от инвестиций значительно выше, нежели на развитых рынках».
Однако есть мнение, что и на emerging markets все не так спокойно. «Как и остальной мир, страны Европы и Центральной Азии ощущают воздействие этого стремительно разворачивающегося глобального кризиса,— сказал вице-президент Всемирного банка по региону Европы и Центральной Азии Шигео Кацу.— Сегодня эти страны более устойчивы, чем 10 лет назад, однако нет такой страны, которая была бы неуязвима от воздействия этого кризиса».
Некоторые украинские эксперты поддерживают эту точку зрения. «До недавнего времени в умах некоторых экономистов гуляла т.н. теория отсоединения (decoupling), говорящая о возможности развивающихся рынков не только устоять, а и выиграть в глобальном масштабе от крупного кризиса на Западе, увеличив свою роль в мировой экономике,— рассказывает глава инвестиционного отдела КУА «Бонум Групп» Александр Спасиченко.— В России некоторые возвели эту теорию чуть ли не в ранг национальной идеи. Теперь понятно, что это полный бред. В условиях, когда многие компании развивающихся рынков фактически живут за счет кредитных западных денег, как мы можем говорить о независимости или меньшей подверженности кризису?»
В то же время, по мнению аналитиков, вполне понятно, почему появляются мысли о якобы лучшей судьбе развивающихся рынков. «Высокие цены сырья, которые мы наблюдали последнее время, развратили умы многих. Теперь этот номер не проходит, и добытчик руды не будет диктовать условий высокотехнологичному производителю автомобилей или техники»,— считает Александр Спасиченко. Вместо этого развивающимся странам нужно стремиться к развитию отраслей с высокой добавочной стоимостью, а не эксплуатировать сырье и надеяться на его вечный рост. Чтобы не было так больно падать вместе с сырьевыми ценами.
