Федеральная резервная система (ФРС) США пошла на снижение ставки с 2% до 1,75%. Это вызовет снижение LIBOR и временный скачок фондовых индексов
Федеральная резервная система (ФРС) США пошла на снижение ставки с 2% до 1,75%. Это вызовет снижение LIBOR и временный скачок фондовых индексов. Однако кредиты для украинских банков и компаний не станут дешевле. Стремительно растущий внешний долг и бегство инвесторов с развивающихся рынков повышают риски кредиторов и угрожают девальвацией гривни.
«Кровавые понедельник и вторник», как окрестили начало этой недели фондовики, привели к выбросу на рынок огромного количества акций американских компаний. Инвесторы ищут более надежные активы, которыми пока видятся казначейские облигации США. Нарастающий спрос на них стимулирует рост курса доллара и повышение LIBOR. В частности, ставка лондонского межбанка по кредитам овернайт подскочила вдвое — до 6,41%, что означает нежелание банков кредитовать друг друга.
Действия ФРС немного остудят денежный и подогреют фондовый рынки. Однако ситуация для развивающихся экономик не улучшится — из-за стремительного роста дефицита текущего счета и внешней задолженности EM. Причем Украина относится к самому неблагополучному сегменту развивающихся рынков. Коэффициент покрытия валового внешнего долга Украины валовым продуктом составляет 58%. То есть, показатель вплотную приблизился к максимальному безопасному уровню долговой нагрузки для стран с развивающейся экономикой (60% ВВП). Такое соотношение создает курсовые риски для украинской экономики, курсовая стабильность в которой обеспечивается исключительно за счет внешних займов. Стоит иностранным инвесторам ограничить приток капитала в Украину, и девальвация, как в 1998 г., будет лишь делом времени.
Крупнейшими заемщиками на внешних рынках являются банки. При этом валовой прирост внешней задолженности отечественных банков в третьем квартале составил 13,4%. По словам главы совета Национального банка Петра Порошенко, кредитные требования банков с начала года увеличились примерно на 20%, а валовой прирост финансирования банковской системы из-за рубежа составил 24,1%.
В то же время темпы роста дефицита текущего счета платежного баланса намного опережают этот показатель и составляют около 80%. Кабмин уже пересмотрел отрицательное сальдо внешней торговли по итогам года с $15,4 млрд. до $17,7 млрд. Совет НБУ добавил масла в огонь, спрогнозировав, что до конца года банки и предприятия должны погасить внешние обязательства на сумму более $10 млрд. Не исключено, что без притока внешних инвестиций к концу года платежный баланс станет отрицательным.
По словам председателя правления банка «Форум» Ярослава Колесника, цена займов для банковских учреждений в ближайшее время будет колебаться на уровне 12% годовых в долларах. Правда, получить кредит сможет только ограниченное количество кредитно-финансовых учреждений. «На мой взгляд, рассчитывать на привлечение внешних займов в текущей ситуации могут только компании с высокими показателями ликвидности, имеющие поддержку зарубежных финансовых групп. Значительные объемы потребительских и ипотечных кредитов при этом будут рассматриваться инвесторами как недостаток»,— говорит господин Колесник.
Банкам с недостатками в балансе получить займы будет крайне сложно. «Ставки по ночным кредитам на международном рынке впервые за последнее время достигли 10-11%, иностранные банки сокращают лимиты, что делает практические невозможным для украинских банков привлечение внешнего финансирования в настоящее время»,— считает председатель правления банка «Хрещатик» Дмитрий Гриджук.
