На днях Национальный банк опубликовал статистику по платежному балансу за первое полугодие. Цифры опечалили экономистов. Счет текущих операций сократился до $2,3 млрд. (в январе-июне 2004 г. он составлял $3,9 млрд.). Если тенденция таяния валютного потока продолжится, то показатели платежного баланса «упадут в минус» — образуется так называемое красное сальдо. А это неминуемо приведет к дефициту валюты в стране и, как следствие, к девальвации гривни. По прогнозам экспертов, подобное развитие ситуации возможно уже в недалекой перспективе — к 2007 г.
Впервые за три года экономического роста Украину постигло снижение положительного сальдо платежного баланса. По данным НБУ, приток валюты за полгода составил всего $2,3 млрд., что на 42% меньше, чем за аналогичный период 2004 г. Виной тому импорт, который растет опережающими экспорт темпами (причем во втором квартале сальдо по товарам «упало в минус»). Подкачали и прямые иностранные инвестиции: за полгода они составили всего $605 млн., в полтора раза меньше, чем за первое полугодие 2004 г. Наконец, здорово «помогла» и утечка капитала, которая в этом году усилилась. Речь идет о схеме вывода денег за рубеж посредством покупки «мусорных» акций. Если в последние годы подобным образом Украину покидало в среднем $2 млрд. ежегодно, то в 2005 г. только за полгода «сбежало» $1,5 млрд. А ведь при этом еще не были учтены объемы утечки через импорт услуг. Спасают сальдо только работающие за рубежом нелегалы (они традиционно приносят стране немало СКВ, около $2 млрд. в год) да услуги (сальдо по услугам стабильно, около $1 млрд. ежегодно).
Надо сказать, что сальдо могло быть еще хуже. Ведь львиную долю притока валюты обеспечил спекулятивный капитал, который вошел в Украину с целью заработать на курсовых колебаниях гривни. $1,5 млрд. портфельных инвестиций, вложенных в долговые ценные бумаги,— это покупка нерезидентами украинских ОВГЗ. После того как Минфин ограничил продажу нерезидентам этих бумаг, иностранцы переключились на другие финансовые инструменты. В частности, на депозиты в украинских банках — там они разместили около $500 млн. К примеру, в начале июня только один инвестиционный банк Merrill Lynch положил на двухлетний депозит в банке «Аваль» 500 млн. грн. Однако если сейчас Нацбанк пытается ограничить приход спекулятивного капитала, то под угрозой негативного сальдо придется, наоборот, такой капитал зазывать.
По мнению эксперта Международного центра перспективных исследований Александра Жолудя, резкое уменьшение сальдо платежного баланса по сравнению с прошлым годом говорит об ухудшении мирового спроса на украинский экспорт. Учитывая фантастический рост экспорта в 2004 г. (на 42% за год), который привел к росту благосостояния населения и соответствующему увеличению спроса на импортные товары, скорее всего, в этом и последующих годах следует ожидать дальнейшего ухудшения баланса. По оценкам эксперта, уже в 2007 г. Украина рискует получить «красное» сальдо. Пока оно будет небольшим, НБУ сможет перекрывать его продажей своих валютных резервов. Но если регулятор решит перейти к плавающему курсу, то ему, возможно, придется девальвировать гривню. Девальвация удорожит импорт и удешевит экспорт, что впоследствии выровняет сальдо.
Платежный баланс и некоторые его компоненты, млрд. $ | |||||||
1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | |
Сальдо торгового баланса | 1,8 | 1,6 | 0,6 | 1,9 | 1,3 | 4,9 | 1,4 |
В т. ч. товары | 0,2 | 0,8 | 0,2 | 0,7 | 0,5 | 3,7 | 0,6 |
В т. ч. услуги | 1,6 | 0,8 | 0,4 | 1,2 | 0,8 | 1,1 | 0,6 |
Трансферты | 0,7 | 0,8 | 1,5 | 1,9 | 2,2 | 2,6 | 1,3 |
ПИИ | 0,5 | 0,6 | 0,8 | 0,7 | 1,4 | 1,7 | 0,6 |
Утечка | н/д | н/д | н/д | -2,0 | -1,7 | -2,2 | -1,5 |
Текущий счет | 1,7 | 1,5 | 1,4 | 3,2 | 2,9 | 6,8 | 2,3 |
Источник: Национальный банк (2005 г. — данные за полугодие)
