Вчера она утвердила проект соответствующих изменений в Положение о порядке выпуска облигаций внутренних местных займов.
По словам члена ГКЦБФР Николая Бурмаки, комиссия хочет уравнять муниципалитеты в правах с заемщиками-предприятиями и дать им возможность сэкономить. Ведь при регистрации закрытых эмиссий не взимается государственная пошлина (0,1% суммы займа) . «Не исключено, что после такого изменения число заимствований органов местной власти вырастет»,— говорит господин Бурмака. При этом ГКЦБФР не будет ограничивать сумму займов. Главное, по словам Николая Бурмаки, чтобы эта сумма не превышала объем дефицита местного бюджета.
Полностью уравнять в правах муниципалитеты и предприятия ГКЦБФР не решилась. В отличие от компаний, города вынуждены будут получать кредитный рейтинг для непубличных эмиссий. «А затраты на рейтинг как раз самые существенные»,— отмечает начальник управления по работе с долговыми инструментами Альфа-Банка Александр Печерицын.
Экономия на госпошлине вовсе нецелесообразна, если учесть, что облигации закрытого выпуска могут обращаться только среди их первых покупателей. Ограничение ликвидности снизит инвестиционную привлекательность муниципальных бумаг. «Если сумма эмиссии большая и планируется привлечь инвесторов-нерезидентов, особого смысла делать выпуск закрытым нет,— считает Александр Печерицын. — Кроме того, пенсионные фонды и другие мелкие инвесторы, как правило, покупают муниципальные облигации на вторичном рынке. Если эмиссии будут закрытыми, они лишатся такой возможности».
И все же, по мнению господина Печерицына, города будут делать непубличные выпуски: «Думаю, новой возможностью воспользуются некрупные города, которые хотят привлечь небольшие займы». Проект постановления в ближайшее время вывесят на сайте комиссии для обсуждения. Если особых возражений не поступит, документ примут уже в марте.
