Мировые цены на нефть снова просели. И что дальше? Сразу начались разговоры: вот сейчас у Кремля уменьшится выручка, и им станет не до войны. Потому что война — это дорого. Очень дорого.
Интуиция подсказывает: если в России начнется серьезная финансовая лихорадка, война или остановится, или сдуется до минимума. И это не фантазии — история уже это показывала.
Уже было: 1980-е, Афганистан, более дешевая нефть
Когда в 1980-х нефть обвалилась, это ударило по СССР сильнее, чем любые ракеты. В конце концов — проигранная Холодная война, экономический коллапс, вывод войск из Афганистана. Но тогда цены держались низкими годами. А сейчас падение только началось. Короткое и пока не катастрофическое.
То есть: еще рано открывать шампанское. Чтобы Москва реально «сломалась», должно пройти время, и давление должно быть серьезное — системное.
Может ли это сломать Москву?
Да. Но не только сама нефть. Нужен коктейль из проблем: падение доходов от энергоэкспорта, дефицит бюджета, социальное недовольство, санкции, которые не снимаются, экономика, которая трещит по швам
Это все уже есть. Но не в критической точке. Еще.
Тем не менее, следует рассмотреть причины падения цен и хотя бы немного спрогнозировать дальнейший ход событий.
Новости с «нефтяных фронтов»
Первые сообщения о существенном падении стали появляться в медиа ориентировочно в пятницу, 4 апреля
Тогда нефть самой дорогой и эталонной марки Brent подешевела до уровня ниже 68 долл. за баррель впервые со 2 декабря 2021 года. В этот же день цена на нефть опустилась ниже 66 долларов и продолжила падение.
В понедельник 7 апреля в США цена на нефть опустилась уже ниже 60 долларов за баррель.
По сообщению Bloomberg, акции крупнейшей нефтяной компании BP Plc упали на 20% за три торговые сессии. Несут убытки и компании из сланцевой отрасли, где себестоимость традиционно выше.
Отмечается, что падение цен на нефть угрожает бюджетам стран-производителей, но снизит для стран-партнеров инфляционное давление от тарифов Трампа.
Падению также способствует Саудовская Аравия, которая на выходных снизила цену на Arab Light для Азии до уровня 2022 года, о чем далее.
Начались проблемы в стране агрессоре.
Как отмечает Bloomberg в публикации «Russia Says Oil ‘Tense and Turbulent’ as Its Key Grade Nears $50» или «Россия заявляет, что нефть «напряженная и неспокойная», поскольку ее ключевой сорт приближается к $50», флагманская российская нефть марки Urals рухнула до 50 долларов на фоне глобального кризиса.
Это усиливает давление на государственный бюджет, в то время как Кремль увеличивает военные расходы.
По данным Argus Media, в пятницу цена на нефть марки Urals из балтийского порта Приморск упала до $52,76.
В прошлом месяце Министерство финансов России заявило, что ожидает, что средняя цена на нефть в 2025 году будет ближе к 60 долларам за баррель вместо 70 долларов, которые страна заложила в бюджет на этот год.
При таком сценарии дефицит бюджета увеличится, хотя и не более чем на 1% от ВВП.
Цены на нефть рухнули вслед за широкомасштабными пошлинами, которые США объявили на прошлой неделе, что омрачило перспективы мирового спроса. Опять-таки, отмечается, что, кроме того, группа производителей ОПЕК+ пообещала увеличить добычу в следующем месяце, а Саудовская Аравия снизила цены на нефть.
Наконец, уже во вторник 8 апреля появился прогноз банка Goldman Sachs о том, что нефть марки Brent может подешеветь ниже 40 долларов за баррель при «экстремальных» исходах.
«В более экстремальном и менее вероятном сценарии с замедлением мирового ВВП и полным сворачиванием сокращений ОПЕК+, которые дисциплинируют предложение из стран, не входящих в ОПЕК, мы предполагаем, что Brent упадет чуть менее чем на 40 долларов за баррель в конце 2026 года», — заявили аналитики банка в отчете.
Агентство Bloomberg обратило внимание на то, что этот прогноз не совпадает с текущим базовым прогнозом банка, согласно которому Brent будет стоить $55 в декабре следующего года.
Не будучи специалистом, автор этих строк все рискнет отметить, что при цене на эталонную и самую дорогую нефть марки Brent в размере 40 долларов, цена на российский стандарт Urals будет составлять не более 30 долларов за баррель или даже ниже.
Правда, утром 8 апреля наблюдался рост цены на нефть марки Brent до 65 долларов за баррель. Это может быть так называемый «эффект отскока», но могут быть и другие факторы, о которых трудно что-то сказать.
Две причины и две составные части
Падению цены на нефть способствуют две независимые причины, которые совпали по времени.
Одна из них – это введение Трампом тотальных тарифом на всех и все, что чревато возможной рецессией, которая, в свою очередь, как правило сопровождается падением цен на сырье и энергоносители, прежде всего на нефть. Пока что трудно говорить более детально о влиянии «трампо-тарификации» на нефтяные цены, равно как и о механизмах этого влияния. Пока что это влияние является понижающим из давления на производство и потребление, но процесс только начался, и нужно определенное время, чтобы делать обоснованные выводы.
Второй причиной падения цен является повышение добычи и снижение цен на нефть Саудовской Аравией, о чем пишет, в том числе, Bloomberg в публикации
«Saudis Slash Oil Prices to Asia After Surprise Output Hike» или «Саудовцы снижают цены на нефть для Азии после неожиданного роста добычи».
Отмечается, что после того, как альянс ОПЕК+ заявил о значительном увеличении добычи, Саудовская Аравия снизила цену на флагманскую нефть максимально за последние два года.
Государственный производитель Saudi Aramco снизит цену на нефть Arab Light для крупнейших покупателей в Азии на $2,30 за баррель в мае.
Ранее ОПЕК+ объявил о резком увеличении добычи, чтобы наказать Казахстан и Ирак за нарушение взятых на себя в рамках альянса обязательств по объемам добычи и поставок нефти.
ОПЕК+, в которой Саудовская Аравия и Россия играют ведущую роль, объявила 3 апреля, что в мае добавит на мировой рынок более 400 000 баррелей в день, что в три раза больше, чем предполагалось.
Этот шоковый шаг углубил падение цен на нефть, которые на прошлой неделе упали более чем на 10 % после объявления Трампом о тарифах, угрожающих мировой экономике.
Это увеличение произойдет дополнительно к запланированному росту, и в дальнейшем планируется продолжить небольшое увеличение добычи.
Ускорение предложения стало неожиданностью, поскольку Саудовской Аравии нужна нефть по цене выше 90 долл за баррель, чтобы сбалансировать свои расходы. В пятницу нефть в Лондоне упала ниже 65 долларов, что стало самым низким показателем более чем за три года.
Напомним, что ранее Трамп требовал от ОПЕК+ «снизить цену на нефть», что, по его словам, необходимо для снижения инфляции и усиления давления на Россию, чтобы она помогла прекратить конфликт на Украине.
Но как видим, рост добычи и снижение цены с Трампом если и связано, то только в плане его тарифов, которые вызывают опасения возможной рецессии.
«После многих месяцев избыточного производства в Казахстане и Ираке министр энергетики Саудовской Аравии достиг предела своего терпения, заявили делегаты ОПЕК+. Более крупный, чем ожидалось, рост добычи в мае будет просто «аперитивом», если эти страны не улучшат свои показатели, сказал принц во время телефонного разговора», – сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники в публикации «OPEC+ Stuns Oil Market With Policy Shift to Drive Down Price» или «ОПЕК+ ошеломляет рынок нефти, изменив политику в сторону снижения цен».
Впрочем, тот же Bloomberg в другой публикации «Saudi Arabia’s Ploy to Punish OPEC+ Cheaters Risks Backfiring» или «Попытка Саудовской Аравии наказать мошенников ОПЕК+ рискует иметь обратный эффект» отмечает, что это рискованная стратегия, которая может иметь обратный эффект.
Ожидается, что Ирак и Казахстан откажутся от своих долей в увеличении поставок и сократят производство, но не факт, что это произойдет.
Десятилетия конфликта и санкций закалили Ирак, помогая ему противостоять давлению, вызванному низкими ценами, и страна продемонстрировала решимость восстановить свою нефтяную промышленность и торговые отношения, несмотря ни на что.
Казахстан, в свою очередь, привязан к проектам расширения с участием международных компаний, включая разработку нефтяного месторождения Тенгиз с Chevron Corp., что противоречит зацикленности ОПЕК+ на ограничении поставок. Эти коммерческие соглашения могут быть просто невосприимчивы к спаду сырой нефти.
Существует риск, что другие члены картеля, имеющие тенденцию превышать квоты на добычу, в частности Россия и Объединенные Арабские Эмираты, воспримут соглашение, достигнутое на этой неделе, как зеленый свет для открытия собственных кранов.
В результате Эр-Рияд может добиться худшего из двух вариантов: нанести удар по единству альянса и спровоцировать снижение цен, которое может подорвать доходы от продажи нефти, но не заставить «нарушителей конвенции» раскаяться.
Учитывая потребность Саудовского королевства в высоких ценах на сырую нефть для финансирования амбициозных экономических проектов, это может оказаться жертвой, которую оно не может себе позволить.
Московские слухи и российские реалии
В сети появились непроверенные слухи, которые объективно могут вполне соответствовать действительности о том, что падение цен на нефть в совокупности с падением мировых финансовых рынков из-за «трампо-тарификации» серьезно обеспокоили правящую в Москве клику.
Характерно, что сначала, как только стало известно о том, как «Трамп обложил пошлинами весь мир», кстати, кроме России, Беларуси и Северной Кореи, среди московской верхушки даже возникло некоторое злорадство, ехидное оживление и издевательская риторика в адрес изнеженного мира, который столкнулся с экономическими санкциями и запаниковал: дескать, мы под санкциями живём, теперь вы поживите.
Но обвал мировых рынков и цен на нефть представляют серьезную угрозу российской экономике и финансовой системе. В связи с этим были запрошены срочные доклады о развитии положения дел в стране в связи с текущими событиями в мировой экономике. О результатах докладов на момент написания этих строк информации не было есть понимание, что, если цена на российскую нефть будет продолжительное время держаться возле отметки 45 долларов за баррель и ниже, экономику и социалку агрессора ожидают крайне тяжелые последствия.
Есть информация, что еще осенью прошлого года наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман предупреждал Москву как партнера по альянсу ОПЕК+ о том, что цена на Brent в 2025 году может опуститься до 50 долларов. В Москве тогда не поверили, что подобное вообще может быть. Но совместными усилиями «тарификатора» Трампа и самих саудовцев «сказка стала былью», как когда-то пелось в «Марше авиаторов».
К тому же, резкое падение фондовых индексов и цен на нефть усугубляют целый ряд российских внутренних экономических проблем, некоторые из которых приведем.
По некоторым данным, в стране-агрессоре наблюдается существенно падение потребительского спроса. На 30-40% сократились продажи электроники, на треть – продажи автомобилей.
Общий объем потребительских расходов в первом квартале 2025 снизился по разным оценкам от 7% до 10%, включая еду и товары первой необходимости.
Серьезно сократились железнодорожные грузоперевозки, что обычно считается серьезным фактором замедления экономики. Снизилась активность в портах. Страдают от проблем угольная и обрабатывающая промышленность.
На 5% за месяц возросли просроченные платежи по ипотекам. Общий объем просроченных платежей составил 100 млрд. Сумма кажется небольшой на фоне общего ипотечного рынка России в размере 20 трлн рублей, но важен высокий темп, поскольку 100 млрд – это сумма просроченных платежей, а не объема ипотеки.
За прошлый год сумма просрочек выросла по ипотеке на 64%, и налицо дальнейший кумулятивный эффект: 5% в месяц от выросшей на две третьих базы накладывается по накоплению и ускоряет дальнейшие просрочки.
Проблемы с ипотекой могут вылиться в большие проблемы всего финансово-банковского сектора России с его огромными ставками по депозитам, что грозит утратой ликвидности в случае массового изъятия денег вкладчиками.
Продажи на первичном рынке жилья сократились почти в половину.
Многие производственные индексы уже упали ниже уровня 2022. В результате, кроме военно-промышленного комплекса, весь рост производства в остальных отраслях после 2022 года «съеден».
Наблюдается рекордный объем заимствований населения «до зарплаты» в микрофинансовых организациях под 300% годовых. Считается, что такие займы оформили 15 млн подданных Путина. На микрозаймы теперь приходится 70% всех займов россиян (45% прошлым летом) и 16% общего объема потребительского кредитования. Около трети микрозаймов уже просрочены заемщиками.
Треть россиян отдает сейчас банку «за долги» больше половины своего дохода, каждый пятый отдает всю зарплату (80%+) по долгам.
За первый квартал крупный бизнес в России выпустил рекордный объем облигаций на 1.5 трлн рублей, и должен будет выплатить за 2025 год 3 трлн рублей по текущим купонам.
В первом квартале 2025 года, российский бизнес потратил более 13% выручки на обслуживание долгов, против 5% годом ранее.
Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) оценивает уровень долговой нагрузки во многих отраслях как «критический». Без предоставления государственной финансовой помощи многие предприятия ожидает волна банкротств во второй половине 2025 года. Ожидается, что каждый пятый российский бизнес «реального сектора» станет банкротом к концу года.
В малом бизнесе уровень просрочек по платежам и «трудностей с обеспечением кредитов» сейчас является самым высоким с начала века и даже превысил уровень пандемии.
Есть мнение, что в России имеет место рецессия, хотя и замаскированная. Например, действовал правительственный мораторий кредитным организациям на инициацию банкротств предприятий, а потом они счастливо отчитываются о снижении банкротств у бизнеса при 25% росте у физических лиц.
О полной адекватности приведенной выше информации говорить сложно, и больше станет понятно после публикации результатов выполнения федерального и региональных бюджетов за первый квартал 2025 года. Но многие вменяемые московские источники уже давно пишут об обостряющихся экономических проблемах в государстве-агрессоре.
Нефтяные перспективы и прогнозы войны
Итак, цены на нефть Urals сползают к 50 долларам за баррель, а доходы бюджета агрессоры рассчитывали из цены нефти в размере 70 долларов.
Очевидно, что это создаст проблемы для российской власти в плане наполнения бюджета, из которого, в том числе, финансируется и ведение войны в Украине.
Но это не значит, что уже завтра Москва не сможет вести войну, и наступит мир.
Действительно, в бюджете страны-агрессора денег будет существенно меньше. Однако критическим этот фактор станет только в случае, если низкие цены продержатся долго. Если через месяц-два они пойдут в рост, это не создаст для Москвы значительные проблемы.
Возобновить рост цены могут по многим причинам. Это может быть «отскока» рынков в результате неких позитивных новостей о договоренностях по прекращению мировой торговой войны или в силу политических факторов, например, если начнется война Штатов с Ираном, о которой сейчас много говорят.
Кроме того, с целью наполнения бюджета, в Москве могут пойти на девальвацию рубля, чтобы при меньшей мировой цене на нефть получать за нее в рублях столько же, сколько заложено в бюджете.
К тому же, падение цен вывело российскую нефть из-под санкций Большой Семерки, которая установила ценовой потолок на российскую нефть в размере 60 долларов за баррель. Дешевле этой цифры Москва может продавать нефть без всяких ограничений в те страны, которые не ввели запрет на ее покупку.
При этом уже не потребуется теневой флота, против которого Запад ужесточает санкции. Это в определенной степени компенсирует проблемы низкой цены за счет увеличения и облегчения продаж, а также связанных с ними издержек.
Правда, Вашингтон устами Трампа и госсекретаря Рубио угрожает введением вторичных санкций в отношении тех стран, которые покупают российскую нефть, если Москва не согласится на прекращение огня в Украине. В Конгрессе уже зарегистрирован законопроект, который устанавливает для стран-покупателей российской нефти 500% пошлины.
Однако пока непонятно готовы ли американцы пойти на такой шаг в реальности, а если пойдут, то будет ли на такие угрозы реагировать, например, Китай, товары которого и так уже обложены огромными американскими пошлины из-за чего Пекин сейчас вступает в полноценную торговую войну с США.
О том, что реальность таких санкционных мер вызывает большие сомнения, в том числе, в самих Штатах подробно говорилось в публикации «Экономических Новостей» под заголовком «Заигрывание с дьяволом: перемирие Трампа превратилось в кровавую баню для украинцев».
Таким образом, падение цены на нефть будет иметь критическое влияние на бюджет агрессора, только если это падение продержится несколько месяцев и более. Но даже в таком случае у московской власти есть способы, как удержать ситуацию с бюджетом под контролем, включая девальвацию рубля и прочее.
Другое дело, что обвал финансовых рынков и низкие цены на нефть будут добавлять аргументов тем силам с Москве, которые считают, что войну следует прекратить путем ее остановки по линии фронта с выходом на некие компромиссные договоренности с США и Украиной.
Но едва ли для этого будет достаточно только лишь серьезного падения цен на нефть. Очевидно, «в пакете» с низкими ценами на нефть должен идти учет других социально-экономических проблем в государстве-агрессоре, включая указанные выше.
Кроме того, важным дополнительным аргументом может стать обещание США снять санкции или, наоборот, угрозы их ужесточить, хотя, повторим, перспективы «вторичных санкций» в том виде, как о них сейчас говорят в Америке, вызывают большие сомнения.
В любом случае, чем реальнее будет глубокий мировой кризис, прежде всего, по причине «тарифов Трампа», что почти наверняка потянет вниз цены на нефть, тем более вероятной видится хотя бы заморозка войны на более или менее приемлемых для Украины условиях.
Правда, кризис, например, аналогичный тому, который имел место в 2008 году, создаст для Украины массу других проблем, но прекращение войны стоит того, чтобы перетерпеть еще один кризис.
