Обязательства перед нерезидентами в структуре банковских пассивов по итогам девяти месяцев достигли 20%. Иностранный капитал, с одной стороны, повышает прибыльность финансового бизнеса, с другой — усиливает диспропорции, которые могут дестабилизировать банковскую систему.
Согласно статистике Национального банка Украины, «нерезидентные» обязательства в составе пассивов отечественных банков достигли 20%. До конца года вложения иностранных финансовых компаний увеличатся еще на несколько процентов за счет активной работы украинских банков на внешнем рынке. Темпы роста субординированного долга и кредитов, привлеченных от международных компаний, составили 66,4% и 69,3% соответственно. Как следствие, доходы владельцев банков с начала года увеличились в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом года минувшего. В будущем году скорость валютизации банковских пассивов увеличится еще больше. С одной стороны, рекордными обещают быть объемы внешних заимствований украинских банков — у одних уже наработаны технологии, у других появились портфельные инвесторы, третьи легко возьмут в долг под бренды новых владельцев. С другой стороны — продолжается переток гривневых депозитов населения в валютные. Использование национальной валюты как средства накопления как юридическими, так и физическими лицами остается на низком уровне. Это не только снижает эффективность независимой денежной политики НБУ, но и накапливает диспропорции, которые могут вывести из равновесия сегодняшнюю монетарную стабильность. Нацбанк даже если и предпринимает попытки ограничить валютизацию украинской экономики, то делает это далеко не самыми удачными методами. С октября Нацбанк предпринял резервную (изменив нормативы резервирования.— Авт.) атаку на валютное кредитование. Однако это ни к чему, кроме дальнейшего подорожания валютных кредитов, не привело. Ведь данный шаг доверие к гривне не повысил.
Разница в стоимости гривневых и валютных ресурсов для банков при неадекватно завышенных кредитных ставках уже проявилась в перекосах во взаимоотношениях банков и предприятий реального сектора. «Мы наблюдаем рост доходов первых за счет сокращения доходов вторых из-за завышенных ставок. Все это ведет к ухудшению кредитоспособности предприятий. А это усилит проблемы с возвратом кредитов. Многие предприятия уже выстроили заемные пирамиды, которые в час «Х» могут начать рушиться по принципу домино»,— комментирует «ЭИ» ситуацию Ирина Крючкова, начальник департамента моделирования и краткосрочного прогнозирования Института экономического прогнозирования.
Час «Х» — момент, когда гривня начнет резко девальвировать. Хотя для резкой девальвации причин пока нет, предпосылок для начала ослабления курса более чем достаточно. «Сейчас в Украине ухудшилась конъюнктура внешней торговли, формируется отрицательное сальдо торгового баланса, затормозился рост производительности труда, снизилась рентабельность производства. Это объективно давит курс гривни в сторону девальвации»,— отмечает Ирина Крючкова. Поэтому курсовая стабильность обретает особое значение. Пока приток капитальных инвестиций покрывает спрос на безналичную валюту внутри страны, НБУ может без напряжения поддерживать курсовую стабильность. В случае же снижения притока иностранного капитала центробанк будет использовать валютные резервы. Но рано или поздно курс национальной валюты относительно доллара все равно начнет плавать в определенном коридоре. «Возможно, коридор будет наклонным сначала в одну сторону, а спустя год-два — в другую»,— предполагает Ирина Крючкова. И вот тогда долларизация пассивов начнет создавать НБУ серьезные проблемы. Резкая девальвация национальной валюты приведет к обесцениванию гривневых вкладов. «Далее (в худшем случае) могут возникнуть сложности с возвратом валютных кредитов — их станет сложнее отдавать даже кредитоспособным заемщикам,— говорит госпожа Крючкова. — Сейчас рынок недвижимости подогревается кредитами в иностранной валюте, что ведет к завышению стоимости залогового имущества. Девальвация может породить проблемы с возвратом заемных средств и привести к обесцениванию недвижимости».
