Інфляція за підсумками 2025 року знизиться до однознакового рівня, а зростання економіки триватиме.
За оновленим прогнозом НБУ, інфляція почне знижуватися влітку. Наприкінці 2025 року вона сповільниться до 8,7%, а у 2026 році – повернеться до цілі НБУ 5%. Зростання реального ВВП незначно пришвидшиться порівняно з попереднім роком – до 3,1% у 2025 році. У наступні роки економіка зростатиме на 3,7–3,9% на рік, інформує Національний банк України.
Очікується, що влітку темпи зростання цін у річному вимірі почнуть знижуватися за широким спектром товарів і послуг. Завдяки заходам монетарної політики НБУ, надходженню на ринки нових вищих урожаїв, поліпшенню ситуації в енергетиці, а також помірному ціновому тиску з боку країн – основних торговельних партнерів України (країн – ОТП) інфляція у 2025 році сповільниться до 8,7%, а у 2026 році – до цілі 5%. Надалі вона утримуватиметься близько цільового рівня.
НБУ зберігатиме облікову ставку на рівні 15,5% та перейде до пом’якшення політики лише після проходження піку цінового сплеску та зниження ризику закріплення інфляції на двознаковому рівні
Підвищення облікової ставки і зміни параметрів операційного дизайну процентної політики сприяли зростанню ставок за строковими гривневими інструментами та посиленню захисту гривневих заощаджень від інфляційного знецінення. У результаті попит на гривневі інструменти підвищився, що обмежило попит на іноземну валюту з боку населення. Виважена монетарна політика дасть змогу закріпити ці позитивні тенденції. НБУ очікує, що вжитих заходів разом із зусиллями для підтримання стійкості валютного ринку має бути достатньо для зламу інфляційного тренду в найближчі місяці й поступового зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики.
Послаблення цінового тиску дасть змогу НБУ повернутися до циклу пом’якшення процентної політики. Відповідно до поточного макропрогнозу облікова ставка в IV кварталі 2025 року знизиться до 14% (у середньому за квартал). Водночас, ураховуючи значний рівень невизначеності, що в останні місяці лише посилився, НБУ гнучко реагуватиме на зміни в балансі ризиків для цінової динаміки та інфляційних очікувань. У разі посилення ризику закріплення інфляції на двознаковому рівні НБУ утримуватиме облікову ставку на поточному рівні довше, ніж передбачається оновленим макропрогнозом, та буде готовий ужити додаткових заходів.
У 2025‒2027 роках економіка зростатиме темпами 3-4% на рік, пришвидшити відновлення можуть масштабні інвестиційні програми та жваве повернення мігрантів
Очікуване нарощування врожаїв, зменшення дефіциту електроенергії, значні оборонні замовлення, а також інвестиції у відновлення та стійке споживання підтримуватимуть відновлення економіки. Проте темпи зростання ВВП будуть обмеженими (3,1% у 2025 році порівняно з 2,9% торік) через дефіцит робочої сили, пошкодження газової інфраструктури та охолодження зовнішнього попиту на тлі торговельного протистояння в світі.
У 2026-2027 роках економіка зростатиме на 3,7–3,9% на рік на тлі збільшення інвестицій у відбудову, відновлення виробництва й інфраструктури та стійкого споживчого попиту. У міру зниження безпекових ризиків та нормалізації умов функціонування економіки приватні інвестиції дедалі зростатимуть і компенсуватимуть поступове скорочення економічних стимулів з боку держави.
Наразі ВВП України є близьким до свого потенційного рівня, а перспективи пришвидшення економічного зростання залежатимуть передусім від нарощування факторів виробництва, зокрема масштабів інвестицій в основний капітал та в продуктивність, а також від подальшого розвитку міграційних тенденцій.
Відновлення економіки в умовах диспропорцій на ринку праці підтримуватиме зростання зайнятості та заробітних плат
Проблема браку працівників хоч і пом’якшилася на тлі зусиль підприємців із залучення до ринку праці осіб, які раніше були менш представленими на ньому (студентів, людей літнього віку, ветеранів, людей з інвалідністю), але залишається актуальною. Невідповідності між попитом і пропозицією кваліфікованої робочої сили в умовах відновлення економіки зумовлюватимуть подальше підвищення реальних зарплат (на 3-4% на рік у 2025–2027 роках).
Збільшення попиту на працівників у міру відновлення економіки сприятиме поступовому скороченню рівня безробіття (до 10% у 2027 році). Однак цей процес буде стриманим унаслідок все ще значних диспропорцій на ринку праці, у тому числі через зумовлені війною зміни у структурі економіки, а також нерівномірне відновлення економіки за регіонами та галузями.
Міжнародна допомога та внутрішні боргові залучення підтримуватимуть фінансування дефіциту бюджету з неемісійних джерел
Цього року Україна отримає від міжнародних партнерів більші, ніж очікувалося раніше, обсяги фінансування (55 млрд дол. США). Їх має бути достатньо як для фінансування цьогорічного дефіциту бюджету, так і для формування буферу міцності державних фінансів на наступний рік, коли обсяги зовнішньої допомоги почнуть, ймовірно, знижуватися. Крім того, дефіцит зведеного бюджету без урахування грантів у доходах поступово звужуватиметься на прогнозному горизонті (з 19% ВВП у 2025 році до 7% ВВП у 2027 році) завдяки зміцненню внутрішньої ресурсної бази на тлі відновлення економіки.
