В 2006 г. украинцы купили иностранной валюты почти в 2,7 раза больше по сравнению с 2005 г. Об этом свидетельствуют данные Минэкономики: отрицательное сальдо купли-продажи наличной иностранной валюты выросло до $3,59 млрд. по сравнению с $1,34 млрд. годом ранее.
В целом за минувший год долларизация экономики увеличилась с 23% до 29% и в перспективе угрожает росту ВВП (критическим считается 50%-ный уровень долларизации банковских пассивов).
Купленную валюту население и импортеры активно вкладывают в банки. Динамика прироста валютных депозитов с начала года ошеломляет — 53,8% по сравнению с 30,9% прироста гривневых вкладов. Если такой перекос сохранится, то уже ко второму кварталу следующего года валютные и гривневые пассивы банков уравняются. А ведь каждый дополнительный процент прироста долларизации экономики уменьшает степень влияния Нацбанка на финансовую ситуацию в стране. С 1 октября 2006 г. НБУ ввел новые резервные требования для обязательств банков в гривне и в валюте, которые должны заставить финансистов любить гривню. Весной этого года регулятор планирует вернуться к вопросу об ограничении валютного кредитования. Удастся НБУ запретить валютные займы или нет, еще неизвестно.
К экономике — нет доверия
Но, кажется, какие бы шаги ни предпринял НБУ — доверие к гривне в существующей политико-экономической сфере ему не вернуть. Правление НБУ мало освещает свою денежно-кредитную политику, что на фоне постоянных намеков близких к правительству экспортеров о необходимости девальвации гривни очень сильно давит на нервы населения.
По мнению президента Ассоциации украинских банков Александра Сугоняко, население продолжит активно покупать валюту и в этом году, хотя темпы немного снизятся из-за уменьшения реальных доходов. «Доллар популярен, потому что люди сомневаются в гривне. А в гривне они сомневаются из-за невозможности предсказать, что будет с инфляцией, какие будут курсовые колебания и все остальное, то есть как поведет себя экономика,— считает он.— Развитие экономики зависит от действий правительства, и получается, что мы больше верим правительству США или ЕС, чем собственному. Нацбанк не может выполнять работу, которую положено делать правительству, и все его действия — просто косметический ремонт. Поскольку доверие к национальной валюте — это доверие к власти, а у нас оно, к сожалению, оставляет желать лучшего».
Украинцы продолжат скупать валюту
Население и дальше будет скупать доллары и евро в обменниках банков, а валютизированные сбережения населения вновь потекут в банки. Это, в свою очередь, увеличит дефицит гривневых ресурсов.
Прямым результатом процесса станет рост ставок на межбанке, производным — удорожание гривневых займов для предприятий. Если учесть, что потенциала для увеличения производительности труда в Украине нет, а доходность производственного и торгового сектора растет в 10 раз медленнее, чем увеличиваются убытки, то удорожание гривневых займов будет пропорциональным снижению объемов производства товаров и услуг. Фактически НБУ оказывается между двух огней. С одной стороны, растущая долларизация экономики в перспективе угрожает росту ВВП. С другой — дефицит текущего счета платежного баланса и замедление темпов роста денежных агрегатов не дают регулятору возможности ограничить валютное кредитование и корпоративные займы (иначе каким образом НБУ увеличивать денежную массу, как не через скупку валюты).
Вывод прост: Нацбанку пора менять свою политику рефинансирования коммерческих банков, чтобы иметь возможность высвобождать ресурсы из золотовалютных резервов и эмитировать гривню под обеспечение уже сформированных финансовой системой кредитных активов.
