Индекс Bloomberg Commodity Total Return Index вчера опускался до 237,33 пункта - это самый низкий показатель с июля 2009 г., а в понедельник на конференции по сырьевым рынкам в Сингапуре популярным описанием ситуации было выражение «долгосрочная стагнация»: она пришла на смену сырьевому суперциклу.
Нефть сорта Brent теперь может еще долго стоить меньше $100 за баррель.
Причины снижения цен на сырье разные. Сельскохозяйственные товары подешевели благодаря отличному урожаю, исключение – кофе, из-за неурожая в Бразилии оказалось самой прибыльной культурой.
Низкие цены на металлы связаны с неуверенным восстановлением мировой экономики и замедлением роста в Китае. Цены на медь, которая считается индикатором ситуации в экономике, так как используется во многих секторах промышленности, близки к уровням середины 2010 г.
Инвесторы также разлюбили золото: хедж-фонды берут его в долг у центробанков и играют на понижение.
Индекс Bloomberg Commodity только с конца июня потерял 12,5%. Динамика цен на сырье будет в основном зависеть от глобальных макроэкономических факторов, а они выглядят слабыми на период до 2016 г., предупреждают эксперты Citigroup.
“Если в прошлом десятилетии подъем на нефтяном рынке объяснялся быстрым ростом спроса и нехваткой предложения, то теперь эти факторы поменялись местами, – пишут они. – Прогноз предложения со стороны США будет и дальше повышаться, а мирового спроса – снижаться”.
Сейчас, по оценке Citi, предложение сырой нефти превышает спрос в мире на 0,4 млн баррелей в день, нефтепродуктов – поменьше.
“Ситуация становится проблематичной для традиционных экспортеров нефти, от России до стран Ближнего Востока, из-за развитие добывающих технологий, сланцевого бума в США, перспектив сланцевой добычи в других странах и заметного увеличения производства энергии из возобновляемых источников. Чтобы удерживать цену Brent выше $100, потребуется значительное сокращение добычи”, – считает Фуллер. Вчера цена Brent упала до $92,2 (а в ходе торгов опускалась ниже $92), WTI – на 0,9% до $89,95. С середины июня цена Brent упала на 19,9%.
Избыток нефти в мире образовался из-за неуклонного роста добычи в США – с 2012 г. прибавка составила более 3 млн баррелей в день. По расчетам Международного энергетического агентства, осенью США выйдут на первое место в мире по добыче нефти и газоконденсатных жидкостей; уже в июле США сравнялись с Саудовской Аравией – по 11,5 млн баррелей.
Положение экспортеров нефти с Ближнего Востока, из Африки и Латинской Америки усложнила и Канада – она резко нарастила закупки нефти в США, теперь это 71% всего ее импорта, а в июле прошлого года было 14%. Летом несколько африканских танкеров не могли найти покупателей, пришлось продать нефть азиатским НПЗ со скидкой.
Другие причины – рост добычи в Ливии с 200 тыс баррелей в день весной до более чем 900 тыс баррелей до конца сентября. Остановился и процесс сокращения добычи в Северном море – новые проекты уже компенсируют падение на старых месторождениях, пишут аналитики Morgan Stanley.
Восстановлению цены на нефть помогло бы сокращение добычи странами ОПЕК. Но в сентябре они, наоборот, добывали максимум почти за два года – 30,96 млн баррелей в день (в августе – 30,15 млн). Публикация этого исследования во вторник спровоцировала падение цены Brent на 3%. В среду Саудовская Аравия снизила официальную цену продажи нефти, дав понять, что готова к более низким ценам.
В отличие от 2008 года на этот раз избыток предложения формировался медленно и не такой большой, а представители ОПЕК не раз заявляли, что их устраивает цена в $95-110 за баррель, указывают аналитики Morgan Stanley. Потребуется гораздо более существенное и длительное снижение цены, чтобы ОПЕК начала действовать, считают они, но даже если добыча сократится, цена не восстановится, пока не будут распроданы сформированные запасы нефти.
Кроме того, сегодня США играют более важную роль на нефтяном рынке, чем в прошлом, когда ОПЕК удавалось корректировать цены изменением квот. Стремительный рост эффективности позволило США снизить себестоимость добычи сланцевой нефти в $34-67 за баррель (для WTI); в 2012 г. этот показатель был выше на $30, показывает исследование Morgan Stanley. Поэтому американские компании смогут продолжать наращивать добычу даже при существенном снижении цен.
