«Укрзалізниця» объявила о переходе на новую систему заимствования: к концу 2007 — началу 2008 гг. Государственная администрация железнодорожного транспорта выпустит евробонды на сумму до $200 млн.
Эксперты полагают, что как дебютант, она может рассчитывать на выпуск облигаций сроком обращения от 3 до 5 лет с доходностью на уровне 7,5% годовых. По словам советника министра транспорта и связи Игоря Стельмаха, «Укрзалізниця» сейчас активно работает над повышением своих качеств потенциального заемщика. В частности, на днях стали известны результаты тендера на проведение аудита основных фондов, объявленного ею в январе этого года. Победителем признали международную аудиторскую фирму Deloitte & Touche. Гендиректор «Укрзалізниці» Владимир Козак сообщил, что сейчас идет процесс заключения договора с победителем конкурса, а уже в июне аудитор приступит к проверке.
По словам начальника управления инвестиционных банковских услуг Укрсоцбанка Эрика Наймана, выпуск евробондов для «Укрзалізниці» является сегодня наиболее дешевым инструментом заимствования. «Руководство железных дорог, постепенно отходя от привлечения кредитов под госгарантии, может рассматривать и вариант синдицированного кредита. Однако евробонды позволяют привлечь единовременно большую сумму»,— говорит господин Найман. Потенциальный уровень доходности облигаций «Укрзалізниці» банкир оценил в 7,5%. Срок обращения ценных бумаг, по его мнению, не превысит 5 лет.
Аналитик института экономических исследований Наталья Сысенко напомнила, что годовая ставка займов «Укрзалізниці» будет зависеть от рейтинга администрации, который присвоит ей международное рейтинговое агентство после проведения аудита — чем ниже будет этот рейтинг, тем дороже обойдется заем. «Учитывая нынешнюю политическую ситуацию, вряд ли «Укрзалізниці» стоит рассчитывать на рейтинг выше диапазона В»,— считает эксперт. При этом госпожа Сысенко положительно оценила решение правительства перейти на новую систему заимствования: «Риск привлечения кредитов под госгарантии слишком высок, ведь в случае неуплаты заемщиком долга обязательства по его погашению ложатся на госбюджет». По данным Минтранссвязи, 80% госгарантий Украины по кредитам в иностранной валюте за время независимости были выделены именно этому ведомству.
Между тем не все специалисты железнодорожной отрасли находят решение о выпуске евробондов правильным. «Это не что иное, как скрытая приватизация железной дороги. Наши олигархи через оффшорные компании скупят облигации для того, чтоб сделать «Укрзалізницю» своим заложником, — в случае, если администрация будет не в состоянии осуществлять выплаты по займам. А будет она это делать или нет — зависит от политики нынешнего руководства»,— считает глава представительства ОАО «Российские железные дороги» в Украине Василий Гладких. «Эта авантюра с евробондами затеяна для того, чтобы получить побольше денег, а потом сделать «Укрзалізницю» банкротом, и посредством специально созданных за рубежом компаний через суд завладеть ее имуществом»,— вторит ему депутат ВР, член транспортного комитета Николай Ковзель. По словам Игоря Стельмаха, совокупный объем займов Минтранса сегодня составляет $2,5 млрд., и $1 млрд. из них приходится на «Укрзалізницю».
