В 2010 г. госсектор планирует занять $10 млрд.
По информации вице-премьер-министра Сергея Тигипко, к началу 2011 г. государственный долг Украины может достичь 40% ВВП. Цифра пока некритичная, считают аналитики, но темпы роста украинского госдолга внушают им опасения.
Общая сумма госдолга в июне равнялась $40,8 млрд. По прогнозам Минэкономики, в конце 2010 г. объем украинского ВВП составит около 1 трлн. грн. или $125 млрд. по курсу $8/1грн. Если прогноз Сергея Тигипко оправдается, то 40% от этой суммы — $50 млрд. Таким образом в 2010 г. госдолг (внутренний + внешний) вырастет на $10 млрд. Ровно столько же в прошлом году Украина получила от МВФ.
Аналитик ИК Ренессанс Капитал Анастасия Головач считает: существует вероятность, что объем привлечения новых государственных займов окажется ниже $10-11 млрд. На такую сумму Украина может выйти только в том случае, если страна пролонгирует свой шестимесячный долг перед Россией ($2 млрд., погашение в декабре 2010 г.), дополнительно привлечет $2 млрд. от России на развитие атомной энергетики плюс сможет разместить евробонды в объеме $2 млрд. Получение транша от МВФ (около $3 млрд.) и выпуск НДС-облигаций (около $2 млрд.) вызывают меньше вопросов.
Правительство занимает деньги не просто так. Часть денег МВФ пойдет на финансирование дефицита госбюджета. Остальная часть кредита МВФ будет перечислена в резервы НБУ. К слову, в прошлом году деньги МВФ были расходованы аналогично: по данным Минэкономики, $4,68 млрд. пошли на финансирование дефицита госбюджета, $5,81 млрд. — ушли в резервы Нацбанка.
«Несмотря на то, что сейчас ситуация на валютном рынке достаточно стабильная и резервы НБУ постоянно растут (в июле их объем превысил $30 млрд.— Авт.), средства МВФ все равно необходимы для поддержки гривни»,— говорит экономист ИК «Тройка Диалог Украина» Ирина Пионтковская. Необходимость поддерживать нацвалюту может наступить достаточно скоро: доля краткосрочных кредитов, а также торгового финансирования, предоставленного украинским компаниям, растет. По данным НБУ, в первом квартале 2010 г. доля таких кредитов выросла на 10,6% (до $21,1 млрд. при общем объеме внешнего корпоративного и правительственного долга Украины $102,8 млрд.). Пока резервов Нацбанка хватает, но ситуация может резко измениться.
Но в любом случае госдолг в размере 40% ВВП включает в себя еще и облигации, которые находятся в собственности Нацбанка (на сумму около $8 млрд.). Так как этот долг довольно долгосрочный и в принципе может быть легко реструктуризирован. «Для более точной оценки реальной долговой нагрузки общую сумму госдолга можно скорректировать на эту величину. Кроме того, значительная часть ОВГЗ, находящихся в обращении, должна быть погашена уже до конца этого года»,— говорит Анастасия Головач.
Но тенденция роста показателя «госдолг к ВВП» налицо. В благополучном 2007 г. объем госдолга к ВВП составлял всего 12,3%, в начале 2010 г. — 34,7%. Спустя полгода, в июне 2010 г., соотношение госдолга к ВВП чуть снизилось и было на уровне 30,5% (в основном по причине роста экономики). «Для развивающихся стран критичным считается показатель госдолга к ВВП на уровне 45-50%. Это меньше, чем в Европе, где безопасный уровень — 60% ВВП»,— говорит Ирина Пионтковская. Аналитик вспоминает, как в 1998 г. показатель госдолга к ВВП составлял 60%, и тогда стране пришлось реструктуризовать свои заимствования.
