Премьер-министр Украины Николай Азаров заявил, что правительство по-прежнему рассматривает возможность размещения нового выпуска еврооблигаций
И, судя по текущей рыночной ситуации, Кабмину вполне удастся разместить семилетние бонды под 7% годовых.
В июле правительство провело серию встреч с инвесторами, во время которых представило новый выпуск еврооблигаций объемом до $2 млрд. сроком обращения 8-10 лет. На тот момент властям не удалось согласовать приемлемый уровень доходности размещения. Инвесторы рассчитывали на уровень доходности 8% и выше. Кабмин — на 6,5-7% годовых.
«Но с того времени доходность долгосрочных еврооблигаций Украины сократилась на 100-120 базовых пунктов до 6,5-6,7%»,— рассказала аналитик ИК Dragon Capital Ольга Сливинская. Поэтому, по ее прогнозу, правительство вполне сможет разместить новые семилетние бумаги по ставке около 7%. Аналитик долговых рынков ИК «Тройка Диалог Украина» Мария Репко считает, что планы правительства реалистичны, доходность долгосрочных еврооблигаций Украины на рынке составляет около 6,75% годовых. «Мы предполагаем, что объем выпуска может составить до $2 млрд.»,— считает аналитик.
Начальник отдела анализа финансовых рынков ING Bank Украина Александр Печерицын отметил, что доходность наиболее длинного выпуска суверенных еврооблигаций с погашением в 2017 г. находится на уровне 6,7-6,9% (на вторичном рынке). «Учитывая, что инвесторы постепенно возвращаются к вложениям в рискованные активы, можно предположить дальнейшее небольшое снижение доходности украинских еврооблигаций»,— сказал эксперт.
Ольга Сливинская считает, что более благоразумным решением было бы размещение облигаций со сроком обращения более семи лет — длиннее существующих суверенных выпусков Украины. «Cейчас купонные ставки практически по всем выпускам евробондов Украины ниже 7%. Размещение семилетних бумаг с такой доходностью достаточно реалистично. Однако если исходить из графика погашений, то на 2017 г. приходится погашение ранее выпущенных евробондов на сумму $700 млн.»,— отметила г-жа Сливинская. Таким образом, по ее оценкам, при условии привлечения $2 млрд. в этом году объем погашений в 2017 г. достигнет практически $3 млрд. С точки зрения графика погашений намного выгоднее привлечь более длинные бумаги, например десятилетние, что позволило бы распределить долговую нагрузку, отметила эксперт. Цена привлечения десятилетних еврооблигаций, по ее оценкам, может составить около 7,5%.
Александр Печерицын считает, что выпуск еврооблигаций на сумму $1,3 млрд. и более, а также срок обращения в 10 лет могут потребовать от правительства дополнительной премии к доходности существующих облигаций.
По оценкам экспертов, сейчас с учетом еврооблигаций «Нефтегаза» общая номинальная сумма задолженности Украины по евробондам составляет около $6,2 млрд. По расчетам исполнительного директора КУА «Бонум Груп» Александра Спасиченко, в 2010-м, 2011-м и 2012 гг. Украина должна будет выплачивать по $200 млн. только процентов по ранее выпущенным евробондам. В 2013-м, 2014-м и 2015 гг. выплаты составят $141 млн., $103 млн. и $103 млн. соответственно. «Без учета евробондов «Нефтегаза» общая номинальная сумма задолженности по евробондам Украины составляет $4,25 млрд., около 10% суммы государственного долга»,— отметил г-н Спасиченко.
