Обвал на фондовых рынках говорит о том, что портфельные инвестиции какое-то время будут неэффективны. На фоне неудач инвестиционных фондов появилась идея использовать private equity funds
Обвал на фондовых рынках говорит о том, что портфельные инвестиции какое-то время будут неэффективны. На фоне неудач инвестиционных фондов появилась идея использовать private equity funds. А именно — за деньги крупных инвесторов входить в состав акционеров компании, заниматься ее управлением и через время продавать свой пакет намного дороже.
«Мы сами недавно собрали кое-какие деньги в наш второй private equity фонд. Прошли по первому кругу, выбрали для себя четыре компании с неплохими таргетами, собрали десяточку ($10 млн.— «і»). Этого достаточно, чтобы сделать первые инвестиции. Думаю, вторые будут в разы больше»,— рассказал гендиректор ИК Concorde Capital Игорь Мазепа.
По его мнению, риски у таких транзакций выше, а сроки реализации больше. Но в ситуации кризиса, когда закрываются публичные фонды, private equity funds становятся очень эффективными. «Рынок тоже не ждет. Понятное дело, что если речь идет о нескольких сотнях миллионов долларов, то такие вещи, как private equity, не позволят эффективно ответить на такие запросы. Это хороший механизм для небольших или среднего размера компаний. Я не представляю, чтобы это делала Ferrexpo, но очень хорошо представляю себе сельхозкомпании, девелоперы»,— подчеркнул господин Мазепа.
Появилась даже идея модернизировать концепцию private equity funds — делать стратегические инвестиции за деньги, собранные в розницу. Иными словами, собирать средства не с нескольких богатых клиентов, а со многих людей среднего достатка.
«Идея private equity funds, ориентированных на розницу, не нова и давно реализована в мире. Сложности ее реализации в Украине, в целом, аналогичны внедрению любых финансовых продуктов на фоне утраты доверия к институтам совместного инвестирования. В то же время именно сейчас у данной идеи, возможно, появится особое право на жизнь — многие самостоятельные игроки, ранее получавшие простой доступ к финансированию, будут искать новые источники капитала, пока инвесторы будут искать наиболее простые и понятные направления инвестиций»,— отметил директор компании «Astrum Инвестиционный Менеджмент» Максим Бланк. По его мнению, разница между традиционным для Украины совместным инвестированием в фондовые инструменты и private equity funds будет лишь в более высокой степени открытости и наполненности проспектов эмиссий таких фондов, очень сходная с привлечением финансирования в проекты развития недвижимости.
Мнения экспертов по поводу перспектив private equity funds разделились. Одни признают, что привлечение денег в розницу не совпадает с классическим понятием private equity funds, хотя и подчеркивают перспективность самого механизма. Другие утверждают, что у идеи пока нет будущего.
«В мировой практике private equity funds предназначены не для розницы. Отдельные богатые семьи, конечно, инвестируют в private equity funds, и значительно. Но это в том случае, когда им не нужна краткосрочная ликвидность (стандартный private equity fund берет деньги на 8-10 лет). В private equity funds инвестируют обычно страховые компании, пенсионные фонды, университетские фонды — те, у кого есть длинные деньги»,— подчеркнул управляющий директор КУА «Драгон Эссет Менеджмент» Алекс Мунтяну.
Гендиректор КУА «ТЕКТ» Юрий Бойко более критичен: «В Украине с низкой инвестиционной культурой, с высокой степенью недоверия населения финансовым институтам (в особенности больших сумм, которые должны будут вкладываться в фонд), с большими рисками по инвестиционным проектам, а также с учетом глобального финансового кризиса — реализация данной идеи в 2009 г. не имеет перспектив».
С этим согласен господин Бланк, по словам которого, традиционно, управляющими таких фондов выступают специализированные компании, зачастую партнеры крупных ритейлерских и инвестиционных банков. «В Украине такими компаниями могут быть КУА, тесно интегрированные с отдельными ФПГ, которые сочтут разумным диверсифицировать источники привлечения капитала»,— подчеркивает Максим Бланк.
Он считает, что private equity fund должны быть интересны квалифицированным инвесторам: «…с возможностью инвестировать несколько миллионов гривень на период от трех до семи лет. Объемы этого рынка, как и в целом рынка индивидуального инвестирования, с трудом поддаются прогнозированию и могут колебаться от нескольких сотен миллионов гривень до нескольких миллиардов». По его мнению, для инвестора наибольшим преимуществом вложений средств в private equity funds будет прямая зависимость эффективности капиталовложений от результатов бизнеса. «С учетом рисков и отсутствия ликвидности проекты, финансируемые такими фондами, должны быть рассчитаны на чистый годовой доход на уровне не менее 25% годовых»,— спрогнозировал господин Бланк.
Президент «Фондовой Компании «Автоальянс-инвест» Анатолий Отченаш спрогнозировал, что в 2009 г. актуальной будет покупка незавершенных проектов и их последующее завершение: «Механизмом привлечения средств населения могут стать инвестиционные фонды. Доходность таких проектов может достичь от 30% и выше, заработки будут распределяться между инвесторами».
