На прошлой неделе на межбанковском кредитном рынке происходили странные вещи. С одной стороны, денег было предостаточно — остатки на корсчетах не опускались ниже 17 млрд. грн., как и месяц-два назад
На прошлой неделе на межбанковском кредитном рынке происходили странные вещи. С одной стороны, денег было предостаточно — остатки на корсчетах не опускались ниже 17 млрд. грн., как и месяц-два назад.
С другой стороны, цена ресурсов росла. Межбанковские кредиты в гривне стоили в три-четыре раза дороже, чем в предыдущие месяцы. Средняя цена ресурсов овернайт с понедельника по пятницу составляла 3,4-4,7% годовых с тенденцией к повышению, а максимальная доходила до 9%. В ноябре овернайт стоил 1,1-1,3%, в августе — 0,9%.
Пока межбанковские кредиты дорожали, НБУ собирал излишнюю ликвидность с рынка. С понедельника по четверг прошлой неделе он откачал из банков 3,6 млрд. грн. под 0,5-0,7%. Лишь мизерная часть этой суммы была привлечена на 90 дней под рыночные 7%.
Происходящее эксперты объяснили действием трех факторов. Первый — приближение окончания года, когда ресурсы дорожают всегда. Второй — ужесточение Нацбанком условий резервирования под валютные кредиты. Третий и главный — действия нескольких крупных банков, которые предпочитают иметь дело с НБУ, чем продавать ресурсы на рынке.
Окончание любого месяца сопровождается подорожанием ресурсов — банки отчитываются, как они выполняли требования по резервированию. В конце года подорожание оказывается еще более сильным, потому что многие банки стремятся приукрасить свои балансы перед акционерами. На прошлой неделе все кредиты, которые погашаются в 2008 г., подорожали именно поэтому.
«Окончание года — единственная причина подорожания длинных кредитов. Все банки будут стремиться показать хорошую ликвидность на 1 января 2008 г. Отсюда и рост ставок, и не только на межбанковские ресурсы, но и депозиты клиентов»,— считает и.о. начальника департамента управления рисками «VAB Банка» Александр Омельченко.
Это объяснение не работает для ресурсов овернайт. На цену овернайта влияет то, что с 21 ноября повышены требования к резервированию валютных заимствований. Если раньше банки просто привлекали деньги за рубежом, то теперь они должны оставлять на своих корсчетах 4% полученной у западных банков суммы — в гривне по курсу НБУ. Дополнительные отложения на корсчетах составили 4,5-5 млрд. грн.
«Крупные банки, ранее продававшие избыточный ресурс овернайт на рынке, присоединились к банкам-покупателям ночных денег. Из-за них, а также благодаря ресурсным интервенциям НБУ, стоимость овернайта значительно выросла»,— рассказал директор казначейства Укргазбанка Андрей Пономарев.
Введение резервирования валютных займов не могло сильно повлиять на стоимость ресурсов. «Даже после недавнего ужесточения резервных требований все еще не пристроено почти 10-12 млрд. грн. Это не означает, что НБУ нужно и дальше повышать нормы резервирования. Избыточная ликвидность сложилась преимущественно за счет нежелания нескольких крупных банков размещаться на рынке. Они не делают это по разным причинам»,— пояснил Омельченко. По его мнению, избыток денег сложился у учреждений первой десятки, в том числе двух государственных. Но они могут выдавать кредиты другим банкам в очень ограниченных количествах — в пределах установленных руководством лимитов. «Вероятно, у крупных банков с избыточной ликвидностью по гривне все лимиты на банки-контрагенты уже заполнены, поэтому излишки ликвидности приходится держать на корсчете в НБУ с нулевой доходностью»,— предполагает Александр Омельченко.
Прочие банки, по его словам, испытывают дефицит денег или работают впритык. Как обычно в конце года, они очень много кредитуют, но взять ресурсы особо негде. Даже население не спешит нести деньги на дорогие депозиты. Это подтверждает и Андрей Пономарев: «Дисбаланс между разными группами банков действительно есть и он увеличился».
Участники рынка ожидают, что к концу года напряженка на ресурсном рынке будет лишь усиливаться. Овернайт, по их прогнозам, в оставшиеся две недели года подорожает до 14-15%. Господин Пономарев не исключает, что банки, не имеющие возможности получить бланковое рефинансирование в НБУ, будут платить за переходящие ресурсы до 18-20% годовых. «Овернайт будет держаться в пределах 3-7% до конца года, а с приближением отчетной даты ставки могут вырасти максимум до 15% — цены бланкового рефинансирования НБУ»,— считает начальник отдела дилинговых операций казначейства «Родовид Банка» Игорь Смихотур.
Александр Омельченко более сдержан в прогнозах. «Переходящие» межбанковские кредиты могут подорожать до 10-12%. Но, думаю, уже в начале января 2008 г. их стоимость будет колебаться в пределах 5% годовых»,— считает он.
