Последние недели фондовый рынок переживал период застоя. Сказывался отпускной период и неопределенная политическая ситуация в стране. Главный «термометр» фондового рынка — индекс ПФТС — ощутимо «тряхнуло» только в четверг после сигнала Президента о завершении политического кризиса в стране. В течение дня существенно выросли котировки «голубых фишек», что сказалось и на росте самого индекса. Главным фактором дальнейшего роста будет внешняя и внутренняя политика нового правительства.
На протяжении первых трех дней недели участники фондового рынка демонстрировали довольно слабую активность. Общий объем операций с акциями за эти дни составил чуть более 12 млн. грн. Причем более половины этой цифры пришлось на сделки с акциями «Укрнефти». По словам Анастасии Назаренко, брокера ИК Concorde Capital, незначительные объемы торгов в ПФТС связаны с началом месяца. Слабый рост наблюдался в секторе «стальных акций», укрепились котировки бумаг «Днепровского трубного» и «Нижнеднепровского трубопрокатного завода». Существенный рост продемонстрировали акции пиво-безалкогольного комбината «Славутич» на фоне новостей о реорганизации BBH, управляющей компании «Славутича». Несмотря на повышение котировок, индекс ПФТС продолжал оставаться на отметке 379 пунктов. Вокруг этой отметки главный термометр украинского фондового рынка балансирует уже несколько недель подряд.
В четверг рынок наконец-то тряхнуло. После объявления о том, что Виктор Ющенко подал в парламент кандидатуру Виктора Януковича на должность премьер-министра Украины, активность игроков заметно повысилась За день общая капитализация эмитентов всех трех уровней листинга увеличилась на 1,2%, 1,6% и 1% соответственно. Особенно резкий рост продемонстрировал банковский сектор: акции «Аваля» и Укрсоцбанка укрепились на 9,5% и 5%.
На фоне общего настроения индекс ПФТС набрал за сессию 8 пунктов и закрепился на отметке в 387 пунктов. Правда, эксперты склоняются к мысли, что нынешний рост рынка является ситуативным, а инвесторы будут ждать действий нового правительства. «Наблюдающийся рост на фондовом рынке Украины вовсе не означает, что завтра инвесторы активизируются и станут в очередь за акциями украинских эмитентов. Скорее всего, они будут ждать первых действий нового правительства», — отметила Елена Евдоченко, аналитик ИК «Проспект-Инвестментс». Коллегу поддерживает и г-жа Назаренко. По ее словам, общий объем торгов остался невысоким, что говорит о спекулятивном характере повышения котировок на покупку акций. «Если такие объемы торгов сохранятся и в дальнейшем, то тенденция роста рынка вряд ли будет долгосрочной», — отметила аналитик.
Это, кстати, подтверждает общая ситуация с котировками ценных бумаг, сложившаяся в четверг. Подняв цены до заоблачных высот, брокеры не особо стремились совершать сделки. Лидером по числу заключенных сделок (11 операций за день) стали бумаги меткомбината «Азовсталь». По словам г-жи Евдоченко, такая активность, вероятно, связана с ожиданиями того, что предприятиям Рината Ахметова будет включен «зеленый свет». По словам Олега Морквы, гендиректора КУА «ИНЭКО-Инвест», несмотря на «устаканившуюся» политическую ситуацию, объем торгов в ПФТС в августе останется на уровне июня и июля (2,7-2,95 млрд. грн.). А дальше все будет действительно зависеть от действий нового правительства…
Начиная же с сентября на инвестиционную привлекательность акций предприятий, изменение их рыночной стоимости и объемы торгов будет влиять, прежде всего, прогноз развития отраслей на ближайшее полугодие и конъюнктура сырьевых и товарных международных рынков.
В августе-сентябре в перерабатывающих отраслях и агропромышленном комплексе начнется новый маркетинговый год. Итог предыдущего года, несмотря на сложную ситуацию со стоимостью энергоресурсов, оказался неплохим, рост украинского ВВП за первое полугодие составил в целом 5%. Однако с приближением зимы и возможным повышением стоимости природного газа, экономический рост может замедлиться. Согласно прогнозу Минэкономики, по итогам января-сентября 2006 г. рост промышленного производства составит 4%, но потом эта величина может сокращаться. Больше всего повышение стоимости газа отразится на состоянии тех отраслей, в себестоимости продукции которых он занимает заметное место (в первую очередь, хим- и нефтехимпромышленность, производство и распределение электроэнергии, металлургии и обработки металла).
При этом прогнозируется увеличение доли газа в себестоимости продукции с 3% в 2005 г. до 5% в текущем (при средневзвешенной цене $95 за тыс. кубометров). В результате рентабельность по промышленности составит не более 5%.
Изменение рентабельности промпредприятий, безусловно, отразится и на рыночной стоимости акций в ПФТС. Эти показатели в меньшей степени повлияют на инвестиционную привлекательность предприятий электроэнергетики, спрос на акции которых будет увеличиваться, и в большей степени — на привлекательность ценных бумаг предприятий химической и металлургической отраслей. Инвестиционная привлекательность акций химических и металлургических компаний может измениться в лучшую сторону только в случае продолжения консолидации металлургических и химических активов международными гигантами и проявления этими компаниями интереса к покупке украинских предприятий. Либо при крайне благоприятной мировой конъюнктуре.
