Министерство финансов планирует в течение месяца доработать проект по допуску Государственной казначейской службы на вторичный рынок государственных облигаций. По оценкам экспертов, при отсутствии девальвационной истерики это позитивно скажется на рынке
Как писали «i», Национальный банк еще с конца прошлого года ведет с Минфином переговоры о том, чтобы допустить Госказначейство к торгам на межбанковском кредитном рынке. По словам министра финансов Юрия Колобова, порядок уже выписан и в течение месяца может быть запущен механизм, благодаря которому казначейство сможет участвовать в поддержке ликвидности рынка.
Идея состоит в том, чтобы проводить рефинансирование коммерческих банков через операции прямого и обратного репо с облигациями внутреннего займа. Как известно, у ГКУ часто появляются в распоряжении нераспределенные остатки бюджетных средств, которые можно использовать на кредитном рынке. Механизм Минфина предполагает, что если банк захочет привлечь ресурсы, он оставляет в залог облигации внутреннего займа, а в случае невозврата средств госинститут, который будет выбран оператором казначейских денег, сможет выставить залоговые бумаги на продажу. При этом все субъекты хозяйствования, которые являются держателями гособлигаций, смогут предъявить их Минфину или НБУ для операций прямого и обратного репо с деньгами казначейства через уполномоченные коммерческие банки.
По мнению банкиров, возможность проводить операции репо напрямую с Минфином повысит ликвидность и инвестиционную привлекательность гособлигаций, так как предоставит банкам дополнительный источник гривни в периоды напряженности на ресурсном рынке. Принимая во внимание снижающиеся ставки по ОВГЗ, этот факт может положительно повлиять на интерес покупателей.
«Заявление является позитивным для денежного рынка, и, как результат, для рынка облигаций,— уверен специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвесткомпании Dragon Capital Сергей Фурса.— Выведение этих средств на рынок позволит сгладить сезонные всплески, ознаменовывающие ежемесячные переходные даты. Стабильность ситуации с ликвидностью позволит убрать нервозность и увеличит спрос на долговые инструменты. Правда, это произойдет в перспективе и при нормальной ситуации с другими ключевыми индикативами, прежде всего — с девальвационными ожиданиями».
В то же время некоторые эксперты допускают, что если оператором средств Госказначейства будет Минфин или Нацбанк, то покупать ресурсы банкам будет не так просто, поскольку сжатие ликвидности производит сам Нацбанк во избежание валютных спекуляций. Очевидно, ему не с руки одновременно со стерилизацией гривни рефинансировать систему. К тому же, если оператором такой схемы будет Нацбанк, у него появится дополнительный инструмент неэмиссионной монетарной политики.
Пока же уровень ликвидности банковской системы остается на комфортных уровнях, демонстрируя незначительные колебания. «В частности, за неделю ликвидность выросла лишь на 2% — до 20,2 млрд. грн., при этом еще 2,6 млрд. грн. было размещено в депозитные сертификаты НБУ, погашение которых на 1,0 млрд. грн. запланировано на четверг»,— отмечает Александр Печерицын, начальник отдела анализа финансовых рынков «ИНГ Банка».
