Портфельные инвесторы еще не поверили в стабилизацию политической обстановки в Украине. Во всяком случае фондовый рынок неуклонно продолжал «проседать» каждый день — как до голосования по кандидатуре премьера, так и после. Учитывая, что в периоды неопределенности наибольшим колебаниям подвергаются «ресурсные» акции, неудивительно, что самый серьезный спад постиг бумаги коксохимов и меткомбинатов.
Кадровые перестановки в правительстве продолжают негативно влиять на фондовый рынок. Особенно это проявилось в прошлый вторник, когда парламент не поддержал кандидатуру Юрия Еханурова на должность премьер-министра. За прошедшую неделю индекс ПФТС упал на восемь пунктов — с 358 до 350. «Голубые фишки» пока остаются одними из самых стабильных акций. В периоды неопределенности (аналогичные текущему) наибольшим колебаниям подвергаются ресурсные акции»,— напоминает гендиректор ИК «Конкорд Капитал» Игорь Мазепа.
Действительно, основные потери понесли акции металлургов и коксохимиков. Увеличившийся спред по ценным бумагам ММК им. Ильича позволяет говорить о неуверенности инвесторов в будущем предприятия. Обостряет ситуацию и появление бигбордов, связанных с возвращением в госсобственность мариупольского меткомбината. В Киеве уже появились рекламные щиты с лозунгами: «Остановим коррупцию. Возвратим ММК им. Ильича в госсобственность».
За неделю значительно упали в цене и акции Авдеевского коксохима. По мнению участников рынка, данное падение вызвано спекулятивной игрой отечественных инвесторов при отсутствии нерезидентов (вследствие вступления в силу постановлений НБУ №№280, 281 и 290). Не окажет благоприятного воздействия на котировки авдеевских акций и процедура банкротства «Павлоградугля», который находится на балансе «Авдеевки». Правда, здесь не все просто. По словам начальника аналитического отдела ИК «Арт-Капитал» Виталия Шушковского, «Павлоградуголь» по состоянию на конец 2004 г. имел вполне здоровый баланс. «Кроме того, иск подан донецким предприятием: если банкротство происходит не по инициативе СКМ, тогда интересно, кто осмелился с ними «воевать»; если же оно проводится владельцами компании, то у стороннего наблюдателя нет никакой информации, которая позволила бы строить предположения, зачем им это понадобилось»,— отмечает г-н Шушковский.
Тот факт, что эпопея с утверждением премьера и министров экономического блока завершилась в разумные сроки, возрождает надежду как минимум на удачный для рынка октябрь, считает Виталий Шушковский. По словам Игоря Мазепы, влияние дальнейших событий — упразднение должности госсекретаря, передача Секретариату Президента некоторых полномочий СНБОУ и поддержка кандидатуры г-на Еханурова при повторном голосовании — в краткосрочном периоде будет положительным. «Однако какая-то неопределенность на рынке сохранится, скорее всего, вплоть до парламентских выборов. К этому моменту рынок достигнет своего пика»,— убежден г-н Мазепа.
Правда, Лукас Ромриэлль, руководитель отдела международных продаж ИК «Конкорд Капитал», вообще не склонен связывать откат рынка с политическим кризисом в стране. «Я думаю, что на самом деле рынок просто перегрелся. Рано или поздно это должно было случиться. Тенденции на украинском рынке отвечают мировым тенденциям. В мире сейчас фондовый рынок стал очень дорогим. Инвесторы ждут, когда акции откатятся назад»,— считает г-н Ромриэлль.
Но большинство экспертов все же ожидают подъема на украинском фондовом рынке, и еще одно основание для этого — вывод капитала. По словам вице-президента управления стран с переходной экономикой банка Credit Suisse First Boston (CSFB) Сергея Волобоева, «моментом истины» может стать конец сентября. «В конце этого месяца заканчивается финансовый год у многих западных фондов, что часто становится точкой изменения стратегии фондов на рынке. Поэтому конец третьего квартала может стать переломным моментом»,— считает г-н Волобоев. По словам г-на Шушковского, фиксация прибыли инвестиционными фондами уже чувствуется: «По ряду позиций периодически проводятся очень крупные сделки (из последних — «Стирол», Донецкий МЗ). Похоже на то, что некоторые институциональные инвесторы фиксируют прибыль».
