Бюджет-2015 можно выполнить исключительно за счет внешнего валютного финансирования. Если кредита от МВФ не будет, единственным выходом окажется масштабная эмиссия.
Об этом рассуждает Дмитрий Боярчук, исполнительный директор Центра социально-экономических исследований “CASE Украина”.
Бюджет, недавно принятый парламентом, не является самодостаточным. Он подразумевает или внешнее валютное финансирование, на что, собственно, и рассчитывает правительство, или масштабную эмиссию.
Выполнить этот бюджет за счет нормальных регулярных доходов в нынешних проблемных условиях попросту невозможно. Либо вы берете много валюты в кредит, нейтрализуете этим напечатанную гривну и стабилизируете курс, либо просто разгоняете инфляцию до такого уровня, что она съедает большую часть доходов, и за счет этого балансируете бюджет. Других вариантов, к сожалению, нет.
Кроме того, не факт, что все запланированные правительством расходы будут финансироваться Национальным банком. Из последних политических баталий, когда доллар взлетел почти под 40, у меня сложилось впечатление, что регулятор решил отгородиться от проблем бюджета. Раньше он пытался прислушиваться и по первому щелчку печатал столько, сколько нужно, покупал ОГВЗ.
Сейчас ситуация меняется: приходит понимание, что каждый миллиард, который вливается в экономику на таком узком валютном рынке, может вылиться в серьезные валютные колебания. Поэтому, если кредита от МВФ не будет или же он будет не настолько большим, как ожидается, Национальный банк постарается ограничить эмиссию безопасным минимумом – понятное дело, полностью отказать правительству они не смогут.
Думаю, без кредита нас ждут значительные невыплаты, а бюджет все равно не будет выполнен. Печатать будут, но в очень ограниченном количестве и замирать в страхе от каждого прыжка на валютном рынке.
На каких сферах будут экономить в такой ситуации – вопрос сложный. По сути, речь идет о ручном управлении, и вряд ли будет применяться более-менее системный подход. Скорее всего, ограничат финансирование тех сфер, которые не являются критическими для обеспечения жизнеспособности государства. Мне кажется, в этот список попадут образование, наука, разнообразные закупки, поддержка предприятий – то, без чего государство не умрет с голоду или от болезней и не окажется беззащитным перед лицом внешней военной агрессии.
Думаю, бюджет будут пересматривать каждые несколько месяцев. И, раз речь идет о ручном управлении, распределение расходов будет происходить по ежедневной приоритетности – выплаты по внешним долгам, финансирование армии, социалка. Другим сферам придется довольствоваться тем, что останется. Полагаю, в результате недофинансирование может превысить 30 млрд – аналогичный показатель прошлого года.
