НБУ может спокойно совмещать более щедрую кредитную политику с низким ростом потребительских цен
Такое мнение озвучил руководитель аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий. «Гривневая ликвидность придает определенный процент к росту цен в целом, однако именно индекс потребительских цен лишь умеренно затрагивается денежно-кредитной политики»,— отмечает эксперт.
Начальник отдела анализа и исследований «Райффайзен Банка Аваль» Дмитрий Сологуб не исключает, что ожидаемое в 2013 г. смягчение монетарной политики может способствовать «определенному» ускорению инфляции. «Для оживления экономики центробанк ослабит политику сжатия ликвидности, что будет способствовать росту кредитования экономики. Это, в свою очередь, может отразиться на потребительских ценах, поскольку наличие кредитов повысит спрос на товары»,— соглашается начальник отдела стратегического планирования Укрсоцбанка Агшин Мирзазаде.
Начальник аналитического отдела Альфа-банка (Украина) Алексей Блинов добавляет, что государственная экономическая политика, в т.ч. монетарная, раз должна быть направлена на поиск оптимального баланса между ограничением инфляции и поддержкой экономического роста. «Низкая инфляция может стать “достоянием” экономических проблем. Учитывая это, не стоит делать “можно низкую инфляцию” наивысшим приоритетом экономической политики»,— убежден специалист.
В свою очередь, руководитель аналитического подразделения группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) Александр Вальчишен высказывает мнение, что НБУ, по крайней мере, на уровне вербальных интервенций уже перешел к режиму таргетирования инфляции. «Возможно, центробанк будет побуждать экономику к оживлению через стимулирование кредитования. Но здесь следует обратить внимание на то, как быстро НБУ отойдет от содержания обменного курса. Оба фактора невозможно таргетировать одновременно. Нужно определиться с другом — это будет инфляция»,— убежден эксперт.
При этом директор аналитической группы Da Vinci Анатолий Баронин призывает учитывать, что, как показал недавний опыт Украины и других государств мира, активизация рефинансирования не всегда приводит к активизации кредитования. Напомним, в Основных принципах денежно-кредитной политики на 2013 год совет НБУ основной задачей денежно-кредитной политики на 2013 г. определил содержание прироста индекса потребительских цен в пределах 4,8-6,1%.
Как отмечается в документе, события последнего мирового экономического и финансового кризиса доказали, что ценовая стабильность является необходимым, но недостаточным условием достижения стратегических целей экономического развития. Учитывая это, в соответствии с законодательством Украины денежно-кредитная политика также направлена на содействие стабильности банковской системы (как ключевого условия обеспечения финансовой стабильности в государстве) и поддержку экономической политики Кабинета министров Украины, направленной на экономический рост. Для этого НБУ в пределах своих возможностей должен способствовать росту объемов кредитования реального сектора экономики.
