Platinum Bank решил прощупать рынок корпоративных облигаций, находящийся в депрессивном состоянии
Эксперты полагают, что найти желающих купить бумаги на 100 млн. грн. будет весьма сложно.
Рынок корпоративных облигаций несколько подмочил свою репутацию в период кризиса многочисленными дефолтами и реструктуризациями. В 2010 г. он все еще находится в состоянии стагнации несмотря на попытки отдельных коммерческих структур разместить свои долговые бумаги. Говорить о финучреждениях и вовсе не приходится, так как они вели себя на рынке облигационных займов крайне пассивно. Тем не менее прощупать настроения инвесторов решился Platinum Bank, запланировав выпуск облигаций на весьма немалую сумму в 100 млн. грн. Как сказал «i» генеральный директор Platinum Bank Грег Краснов, осуществить размещение облигаций планируется до конца ноября, а срок обращения бумаг составит два года. Планируемой доходности выпуска банкир не сообщил, ограничившись уточнением, что доходность будет рыночной.
«При правильной координации мы уверены, что выпуск будет своевременным. Средства пойдут на потребительское кредитование, существующие продукты — рассрочку, кредиты наличными, персональные кредиты»,— сказал господин Краснов. Он также заверил, что рыночным будет и сам выпуск облигаций, то есть предварительных договоренностей с покупателями у банка нет.
В то же время у экспертов нет уверенности, что сейчас правильное время для размещения облигаций. «Пока рынок корпоративных облигаций не является привлекательным. В этом году я не помню, чтобы банки выпускали облигации. И вряд ли сейчас они начнут это делать массово, скорее это могут быть единичные случаи»,— говорит начальник отдела анализа финансовых рынков «ИНГ Банк Украина» Александр Печерицын.
Причем, по его мнению, даже улучшение параметров выпуска пока неспособно оживить интерес потенциальных инвесторов к рынку корпоративных облигаций. «Нужно или выпускать облигации под госгарантии или, скажем, предусматривать ежемесячную оферту, но это уже будут не корпоративные облигации, а другие инструменты финансового рынка»,— считает эксперт.
«Меня удивил объем планируемого выпуска «Платинум банка». Сложно сказать, каким образом банк намеревается провести размещение в полном объеме, учитывая, что вторичный рынок корпоративных облигаций сейчас вообще не работает, а основное внимание приковано к НДС-облигациям»,— говорит старший аналитик инвесткомпании UFC Capital Артем Кость.
Он отмечает, что тем, кто занимается торговлей ценными бумагами, нужна ликвидность, а большинство банков, страховых компаний, пенсионных фондов сейчас настроены на работу с государственными облигациями, так как можно получить под них рефинансирование Нацбанка или продать их нерезидентам.
Высокими процентными ставками покупателя сейчас тоже не заманишь. «На процентную ставку покупатели могут и не посмотреть. И если предложить высокий процент, то инвестор может посчитать это рисковым вложением»,— отмечает господин Печерицын.
Эксперты полагают, что если Platinum Bank удачно разместит свои облигации, то это может быть сигналом рынку о том, что спрос на корпоративные долговые бумаги начинает возрождаться. Однако быстрое размещение может также свидетельствовать о наличии заранее достигнутых договоренностей с инвесторами о продаже им облигаций.
В последнем случае вероятен вариант, когда часть выпуска будет выкуплена инвестиционной компанией, занимающейся андеррайтингом выпуска. «Андеррайтингом там занимается крупная инвестиционная компания («Драгон Капитал».— Авт.). Я не исключаю, что если разместить облигации банку сразу не удастся, то инвесткомпания может взять их на себя, а по истечении какого-то времени попытаться продать на вторичном рынке»,— считает один из опрошенных аналитиков.
«Драгон Капитал» более оптимистична в отношении перспектив своего клиента. По мнению экспертов ИК, покупатели облигаций сейчас могут стремиться диверсифицировать свой портфель как с точки зрения концентрации рисков, так и для повышения общей доходности. А поэтому они вполне могут проявить интерес к данному облигационному займу. «Бумаги будут интересны как отечественным, так и иностранным покупателям. Мы видим спрос, в том числе и среди украинских КУА и частных лиц», – уверен Максим Нефьодов, директор инвестиционно-банковского департамента «Драгон Капитал». Он отмечает, что благодаря сильной базе акционеров (в частности, Horizon Capital, East Capital и IFC) и позитивной динамике ключевых финансовых показателей банк может рассчитывать на высокий спрос на свои бумаги.