Будьте готовы к дикой поездке. Грядет пересмотр позиций, если не откровенный разворот?
Всего несколько недель назад аналитики Уолл-стрит были заняты повышением своих экономических прогнозов в ожидании того, что президент Трамп будет осуществлять радикальную корпоративную налоговую реформу, отменит существующие правила и введет новые финансовые стимулы. Прошло две недели после его вступления в должность, и президент занят, в первую очередь, вопросами иммиграции и торговли, в результате чего аналитики некоторых банков опять проводят переоценку, что возвращает нас к предвыборной обеспокоенности из-за неопределенного влияния Трампа на рынки и экономический рост США.
“После выборов был позитивный сдвиг в настроениях среди инвесторов, бизнеса и потребителей, поскольку они предполагали, что вероятность снижения налогов и упрощения регулирования выше вероятности значимых ограничений в сфере торговли и иммиграции”, – написали экономисты корпорации Goldman Sachs Group во главе с Алеком Филлипс в заметке, опубликованной в конце прошлой недели. – “За месяц текущего года баланс рисков, на наш взгляд, стал менее позитивным”.
Алек Филлипс из Goldman приводит три основные причины для более осторожных прогнозов.
1. Борьба по Системе принудительных медицинских страховок “Обамакиа” является предвестником грядущих событий
Тяжелые усилия республиканцев, связанные в части замены “Закона о доступной медицине” могут оказаться скорее нормой, чем исключением. У инвесторов, ожидающих, что подконтрольный республиканцам Конгресс сможет протолкнуть решительную повестку дня, включая налоговую реформу и финансовые стимулы, это может вызвать разочарование.
“Недавнее трудности, с которыми столкнулись республиканцы в Конгрессе при дальнейших попытках отменить Систему принудительных медицинских страховок “Обамакер”, не сулят ничего хорошего в плане достижения быстрого согласия по налоговой реформе или финансирования инфраструктуры, а также усиливают наше мнение о том, что финансовый импульс, если он произойдет, в большей степени коснется 2018 года”, – отметил Филлипс.
2. Поляризация политических партий усугубляется
Указ Трампа, запрещающий въезд в США гражданам семи стран с преимущественно мусульманским населением, вызвал негативную реакцию в Вашингтоне и мало в чем поспособствовал сглаживанию раскола между республиканцами и демократами, из-за чего перспектива межпартийного сотрудничества становится еще более отдаленной.
“По отдельным вопросам двухпартийное сотрудничество выглядело возможным, но политическая обстановка после выборов представляется такой же поляризованной, как всегда, а потому есть предположения, что многие вопросы, которые требуют двухпартийной поддержки, скорее всего, столкнутся с серьезными препятствиями”, – заявил Филлипс. – “Мы не ожидали, что радикальные изменения правил во всех этих областях найдут отражение в законах, но недавние события снижают вероятность того, что даже постепенные изменения смогут пройти через Сенат”.
3. Существует реальная угроза обвала рынка
Тот факт, что Трамп акцентирует внимание на вопросах иммиграции и торговли, может не просто разочаровать Уолл-стрит и корпоративную Америку; он может вызвать совершенно разрушительный эффект.
“Отдельные из недавних административных действий со стороны Администрации Трампа являются напоминанием о том, что президент, скорее всего, намерен довести до конца свои предвыборные обещания по вопросам торговли и иммиграции, отдельные из которых могут оказаться разрушительными для финансовых рынков и реального сектора экономики”, – подытожил Филлипс.
