Вчера министр финансов Украины Юрий Колобов анонсировал планы министерства начать в первом квартале 2014 года выпуск казначейских обязательств в гривне
«Я думаю, что мы сможем это сделать после Вильнюсского саммита и принятия бюджета на следующий год. Поэтому к размещению гривневых обязательств для населения мы подойдем где-то в первом квартале следующего года», – сообщил глава Минфина, отметив, что на такой шаг министерство решилось, основываясь на росте доверия населения к гривне и банковской системе.
При этом директор департамента долговой и международной финансовой политики Минфина Галина Пахачук уточнила сумму, которую государство планирует привлечь в следующем году через казначейские обязательства в гривне. «Доверие восстанавливается, но сегодня мы должны предложить рынку другие инструменты. Поэтому мы понимаем, что емкость рынка хорошая, и в следующем году планируем разместить казначейские обязательства на 2,6-3 млрд. грн.», – сообщила глава департамента министерства. При этом представитель Минфина отметила, что развитие внутреннего долгового рынка дает альтернативные возможности для финансирования дефицита госбюджета при ограничении возможностей занимать средства на внешних рынках. «Нас часто спрашивают – каков сценарий «Б», если не будет внешних займов и так далее. Наш сценарий «Б» – фондирование с внутреннего рынка», – заявила Галина Пахачук.
Но, как считают эксперты, хотя государству и следует развивать рынок внутренних долговых инструментов,надеяться на то, что облигации для населения помогут в значительной мере решить финансовые проблемы государства, не стоит. «В прошлые годы общий объем сбора средств таким образом был существенно ниже, чем тот, который происходит на аукционах по размещению облигаций госзайма, в первую очередь, среди банков. Соответственно, решение проблемы покрытия дефицита госбюджета и обслуживания существующего долга за счет исключительно такого инструмента маловероятно», – уверен старший аналитик Международного центра перспективных исследований (МЦПИ) Александр Жолудь.
К тому же, для того, чтобы заинтересовать население вкладывать свои средства в гривневые казначейские облигации правительства, Минфину придется согласиться на высокую процентную ставку по ним и надеяться, что доверие украинцев к национальной валюте сохранится. «Если предложат 20% годовых (по казначейским обязательствам в гривне – ред.), то спрос, наверное, будет… Если люди действительно верят в стабильность национальной валюты, то, наверное, они верят и в государство. Поэтому кто-то да купит. Я не уверен, конечно, что будет настолько активный спрос в объемах 3 млрд. грн., но частично будут выкупать, почему бы и нет», – отмечает исполнительный директор CASE Україна Дмитрий Боярчук.
Кроме этого, для привлечения интереса украинцев к новым ценным бумагам правительству необходимо будет проводить активную информационную кампанию по их популяризации, добавляет Александр Жолудь. «Например, при размещении долларовых облигаций среди населения, которое проходило у нас в недалеком прошлом, первый выпуск, когда шла активная рекламная кампания, достаточно быстро разобрали. Второй выпуск не сопровождался активной рекламной кампанией и их практически перестали брать. Все зависит от того, насколько Минфин будет сопровождать их выпуск информированием о такой возможности», – отмечает аналитик.
При этом ранее в министерстве уже успели заявить, что для продажи казначейских обязательств в 2014 году будет создана разветвленная сеть банков-дистрибьюторов, а к процессу информирования украинцев о преимуществах этого инструмента будет привлечено украинское Государственное казначейство. При этом в ведомстве не уточнили, как именно будет популяризировать бумаги госзайма испытывающие постоянные проблемы с проплатами счетов региональных бюджетов Госказначейство, остатки на едином казначейском счету которого к началу ноября опустились до 410 млн. грн., что является рекордно низким уровнем за 10 лет. И усложнение ситуации в сфере государственных финансов может подорвать доверие населения к облигациям госзайма в гривне. «Я не очень верю в успешность размещения бумаг в гривне, особенно на фоне негативных ожиданий как у населения, так и у экспертов относительно финансово-экономического будущего страны, в том числе стабильности курса гривни», – считает . экс-первый замминистра финансов Игорь Уманский.
Стоит напомнить, что о планах предложить населению возможность вкладывать свои сбережения в гривневые казначейские облигации правительства в Минфине заявляли еще в апреле. Тогда размещать ценные бумаги правительства в нацвалюте планировали начиная со второго полугодия 2013 года. До этого Минфин размещал лишь казначейские обязательства в иностранной валюте. Первый их выпуск серии «А», размещенный в конце 2012 года с процентной ставкой в 9,2% годовых, был успешным. Ценные бумаги на сумму на сумму $100 млн. население выкупило всего за полтора месяца. Однако второй выпуск ценных бумаг серии «Б», размещенный в конце ноября прошлого года на такую же сумму со ставкой 8%, успеха предыдущей серии не повторил. За первых четыре месяца таких бумаг было продано всего на $7,4 млн. При этом, по информации Минфина, на середину августа 2013 года было реализовано только 53% объема эмиссии. К средине октября данные бумаги так и не были полностью распроданы – по данным Минфина, на 16 октября удалось разместить 95,38% бумаг этой серии.
Однако стоит отметить, что кроме сезонного роста спроса населения на иностранную валюту в начале осени, который отмечают в Минфине, впечатляющий рост продаж ценных бумаг в сентябре-октябре сопровождался целым рядом сообщений из разных регионов Украины, согласно которым ценные бумаги номиналом по $500, которые распространялись через государственный Ощадбанк, настойчиво убеждали покупать самих сотрудников банковского учреждения. И в том, что гривневые казначейские бумаги Минфина не постигнет такая же участь, уверенности нет. Более того в некоторых государственных ведомствах уже готовят сотрудников, которые собираются выходить на пенсию по выслуге лет, к тому, что по крайней мере часть выходного пособия придется получать в виде облигаций госзайма.
«Принуждение к покупке ценных бумаг государства – уже вполне привычный подход. Вполне возможно, что госслужащим таким образом будут предлагать (купить облигации – ред.) или даже осуществлять выплаты, я этого исключить не могу», – констатирует Дмитрий Боярчук, отмечая, что пока четких фактов, свидетельствующих о таких шагах правительства нет. Однако сложная ситуация в публичных финансах позволяет опасаться, что вероятность реализации подобных сценариев высока, считает Игорь Уманский: «Я этого не хотел бы озвучивать, но боюсь, что есть перспектива их насильственного распространения, может быть, даже в виде замены данным инструментом денежных выплат из бюджета», – считает экс замминистра финансов.
