В конце прошлой недели Нацбанк обнародовал очередные ежемесячные отчеты, из которых следует, что гривневые депозиты продолжили в сентябре расти. Также продолжили увеличиваться монетарная база и денежная масса, а вот золотовалютные резервы продолжили, наоборот, сокращаться.
Предлагаю посмотреть на некоторые конкретные цифры и поразмышлять.
Итак, гривневые депозиты юрлиц и физлиц на 1 октября составили 392,3 млрд грн. При этом многие из них короткие – до востребования, на 1 месяц, на 2 месяца, на 3 месяца и на полгода. Наличной гривны в стране на эту же дату стало 224,3 млрд грн. Суммарно два этих показателя – 616,6 млрд грн.
А теперь представим себе, что народ внезапно захотел поменять свои гривны на твердую валюту (на доллар или евро). Пусть, не все гривны, а всего половину. Смотрим на цифры! Половина всей гривны у народа и бизнеса – это 308 млрд грн, а сегодняшний валютный курс – 8,2 грн за долл. Делим, и получаем, что для того, чтобы удовлетворить всех желающих, Нацбанку нужно иметь 37,6 млрд долл. Но золотовалютных резервов на 1 октября всего 21,6 млрд долл!
Возьмем другой вариант, используемый для прикидки оптимального валютного курса в стране. Это – отношение монетарной базе к ЗВР (Currency Board). Я сейчас нашел свои черновики, где считал данный показатель по данным НБУ за декабрь 2012 года. Монетарная база на конец декабря составила 255,3 млрд грн, величина золотовалютных резервов – 24,5 млрд долл, отношение двух этих цифр – 10,4 грн/долл.
Ну а на 1 октября 2013 года монетарная база выросла до 284,6 млрд грн, тогда как ЗВР упали до 21,6 млрд долл. Таким образом, соотношение этих цифр на сегодня – 13,2 грн/долл.
Как видим, риски для гривны всё растут и растут. Многие эксперты сравнивают данную тенденцию со сжимаемой пружиной – чем сильнее она сжимается, тем резче будет потом ее расжатие. Я как-то придумал еще одно подоходящее сравнение – с тетивой лука. Чем сильнее натягивается тетива, тем быстрее затем полетит стрела и тем сильнее влупит по цели.
А сейчас хочу предложить еще одно сравнение. По греческому преданию, сиракузский тиран Дионисий Старший (конец 5 века до н.э.) предложил своему фавориту Дамоклу, считавшему Дионисия счастливейшим из смертных, занять его престол на один день. По приказу тирана его роскошно одели, умастили душистым маслом, посадили на место правителя; все вокруг суетились, исполняя каждое его слово. В разгар веселья на пиру Дамокл внезапно увидел над головой меч без ножен, висевший на конском волосе, и понял призрачность благополучия. Так Дионисий, ставший под конец жизни болезненно подозрительным, показал ему, что тиран всегда живёт на волосок от гибели.
Ну а в переносном смысле Дамоклов меч — это нависшая над кем-либо постоянная угроза при видимом благополучии. В нашем случае Дамоклов меч нависает над гривной, которая сохраняет последние три года кажущееся неосведомленным людям благополучие (стабильный курс 8).
Причем, динамика финансовых показателей, о которой я рассказал выше, указывает, что момент, когда Дамоклов меч обрушится на нашу гривну, приближается, а мощь будущего удара все время возрастает. То есть, можно представить, что меч не просто висит на конском волосе над Дамоклом, но еще и становится со временем все тяжелей. Поэтому конский волос в какой-то момент не выдержит тяжелеющего меча, а мощь будущего удара меча с каждым часом усиливается.
Напоследок хочу сказать об очень важном нюансе – о качестве наших ЗВР. В те 21,6 млрд долл золотовалютных резервов, что есть на сегодня, входят, кроме “живой” валюты, еще золото и ценные бумаги. Что собой представляют ценные бумаги – никому не известно, но ходят упорные слухи, что этим бумагам давно уже грош цена в базарный день. Если же говорить о высоколиквидных валютных резервах, то их осталось в ЗВР Украины каких-то пару миллиардов долларов. Поэтому совершенно не нужно половины от той суммы гривен, о которой я писал выше. Достаточно будет всего десятой или даже двадцатой их части, и гривна бесконтрольно рухнет.
По данным Нацбанка, чистый спрос населения на валюту в сентябре вырос в 5 раз и достиг 680 млн долл. Если такой темп роста сохранится в ближайшие месяцы, то волос, на котором висит Дамоклов меч над гривной, оборвется если еще не в октябре, то до конца следующего месяца точно.
Автор: Илья ПРОРОКОВ
