Номинальный ВВП Украины в 2013 году может вырасти на 9-10%, как и в 2012-м
В лучшем случае оживление начнется во втором полугодии 2013 года, а в худшем — придется ждать еще несколько лет.
Промышленность остается слабым звеном — здесь ситуация пока только ухудшается, с другой стороны, банковская система не готова наращивать кредитование, что ограничивает рост ВВП страны. Поэтому на полный делеверидж уйдет еще около 3 лет. Для долгосрочного кредитования банкам нужны долгосрочные депозиты, но это будет сохранять высокие процентные ставки.
Что касается процентных ставок в Украине, то они по-прежнему зашкаливают. Причиной скачка ставок стала низкая ликвидность на фоне нулевой инфляции. Впереди — либо скачок инфляции, либо снижение процентных ставок.
Инфляция вырастет скорее всего до 7-10%, а процентные ставки упадут через год до 15-20% вместе с насыщением ликвидностью. То есть реальные процентные ставки сократятся до 8-10%.
Курс гривны. Наиболее вероятный сценарий по курсу гривны на 2013 год — мягкое ослабление на 10%, до 8,8-9 грн./долл. Есть также шанс реализовать бюджетный прогноз (8,3-8,4). Однако есть угроза намного более худшего сценария, если за гривневую эмиссию возьмутся слишком резво, а проблему погашения внешних долгов решить не удастся.
В 2013 году ожидается пик долговых выплат — Украине предстоит либо продлить сотрудничество с МВФ, либо договориться с Россией. Третьего пока не видно, так как валютных резервов недостаточно.
