Несмотря на снижение производства, немецкие машиностроительные компании снова на бирже в цене
Третий год подряд ключевая для немецкой экономики машиностроительная отрасль переживает спад. Как сообщают в Союзе немецких машиностроителей Verband Deutscher Maschinen und Anlagenbau (VDMA), по состоянию на начало 2012 г. реальное количество заказов для немецких предприятий сократилось на 6% по сравнению с предыдущим годом. Неблагоприятная ситуация прежде всего сложилась на внутреннем рынке.
Торговая активность внутри Германии снизилась на 9%. Впрочем, после двух хороших лет, позволивших производству вырасти на 22%, машиностроители спокойно смогут пережить слабую конъюнктуру текущего года, считает старший экономист VDMA Ральф Вихерс. Тем более что на продукцию отмечается постоянный спрос за рубежом. Именно экспорт позволяет немцам сейчас крепко стоять на ногах.
По последним данным, более 75% продукции немецкого машиностроения идет за рубеж. За прошлый год экспорт немецких машин вырос на 14%. На всех важнейших для немецких машиностроителей рынках сбыта прошлый год закончился с большим знаком плюс: торговля в Китае и США выросла на более чем 20%, во Франции — на 15%.
Если же брать производственные показатели отрасли за менее волатильный (подверженный краткосрочным колебаниям трехмесячный период с ноября 2011 г. по январь 2012 г.), в целом немецкое машиностроение ушло в минус на 9% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
«Такое падение не удивительно, принимая во внимание высокий показатель предыдущего года»,— отмечает Ральф Вихерс. В следующее месяцы, поспешили успокоить инвесторов в VDMA, отрицательные показатели по отношению к предыдущему году вряд ли возможны. «На вторую половину 2012 г. мы настроены оптимистично. На мировом рынке будет оживление»,— пообещал Ральф Вихерс.
По его словам, на немецких предприятиях ожидают рост заказов. Впрочем, на протяжении всего 2011 г. производители оборудования для пищевой промышленности, роботов и автопогрузчиков также уверяли, что у них хватит заказов для загрузки всех своих мощностей, и ожидать новую рецессию нет никаких причин. В то же время, как пишет Frankfurter Allgemeine Zeitung, на бирже недоверие инвесторов к немецкой промышленности росло с каждым днем, что вылилось в серьезное падение стоимости акций: бумаги падали в цене с весны прошлого года до поздней осени.
Так, акции Krones (производство оборудования для пищевой промышленности) подешевели на 44% — с почти EUR60 до менее чем EUR34. Акции Kuka (производство роботов и автоматизированных систем) упали на 45% — до EUR13. Акции Jungheinrich (производство складского оборудования) — до EUR19.
Сейчас, прогнозируют в VDMA, по результатам 2012 г. рынок ждет стагнация: небольшой минус в первой половине года будет компенсирован таким же незначительным ростом во втором полугодии.
Поэтому особенно интересно, что когда только в первый раз заговорили о скромных перспективах 2012 г., и Союз немецких машиностроителей опубликовал свой первый прогноз (плюс 4% в 2012 г.), который сразу же поставили под сомнение, акции машиностроительных компаний снова пошли вверх.
Несмотря на то, что до сегодняшнего дня только немногие машиностроительные компании представили свои производственные планы на 2012 г., высказанные ранее тенденции подтвердились: IV квартал показал слабый рост, показатели текущего квартала остались на уровне предыдущего года.
Впрочем, с конца ноября стоимость акций немецких машиностроительных компаний снова поднялась в цене. Например, акции производителя ветровых турбин Nordex поднялись практически на 40% — с EUR3,5 до EUR4,8, бумаги производителя солнечных машин Centrotherm подорожали на 50% — до EUR12,8.
Менеджмент не находит объяснения таким причудам рынка, в то же время профессиональные обозреватели не видят тут противоречий. «В 2011 г. биржа спрогнозировала экономический спад в машиностроении, который был сильно преувеличен»,— считает Тим Альбрехт, фондовый менеджер DWS Investments. Несмотря на все опасения, ситуация на рынке, особенно в Америке, оказалась намного лучше, чем прогнозировалось. В Азии также снова отмечался стабильный рост. Это убедило инвесторов, что акции ранее были недооценены. Тем более что отсутствие заказов, как это имело место в 2009 г., уже не предвидится».
«Немецкое машиностроение сейчас имеет крепкие позиции, что вырастает в готовность инвесторов снова рассматривать их стоимость»,— говорит Инго Мартин Шахтель, аналитик Коммерцбанка.
Это особенно касается тех концернов, которые имеют сильные позиции на рынках Азии и в других быстрорастущих регионах. Тут может быть показательным пример производителя лакировочного оборудования Dürr, акции которого в 2011 г. стали падать в цене, но потом ранее других машиностроительных компаний снова начали дорожать. Постепенно курс вырос на 56% — с EUR23 до EUR36. Примечательно, что две трети оборота предприятие имеет на развивающихся рынках. Другие немецкие компании работают над тем, чтобы увеличить свое присутствие в Китае, Индии или Бразилии, ведь это даст их акциям большие перспективы.
