Министерству экономики надо верить. Потому что умом его не понять. Очередным порождением фантазии чиновников, на которое очень опасно ориентироваться реальному сектору, оказался финансовый блок Прогноза экономического и социального развития страны на 2006 г., опубликованный неделю назад.
По оценкам Минэкономики, в следующем году объем выпуска корпоративных облигаций в Украине ожидается на уровне 5 млрд. грн. Чем руководствовались эксперты министерства, делая такие предположения, непонятно. Ведь только в январе-мае этого года ГКЦБФР зарегистрировала 102 выпуска корпоративных облигаций на сумму около 2,7 млрд. грн. При таких темпах порог в 5 млрд. грн. будет преодолен уже в октябре. Получается, что в следующем году Минэкономики прогнозирует спад долгового рынка? Прогноз по поводу «муниципалок» не менее печален — около 0,3 млрд. грн. Между тем, в этом году уже заявлено о выпуске муниципальных облигаций на 0,5 млрд. грн. (Одесса, Донецк, Запорожье, Харьков). Возможность выпуска облигаций, по словам председателя правления банка «Хрещатик» Дмитрия Гриджука, сейчас рассматривают Днепропетровск, Львов, Сумы, Черновцы, Бердянск и Тернополь.
Как сообщил корреспонденту «ЭИ» замминистра финансов Виталий Лисовенко, Украина с помощью Международного банка реконструкции и развития разрабатывает более детальную и упрощенную систему выпуска муниципальных облигаций. Города и банкиры заявляют о выпуске этих бумаг. А Минэкономики как будто ничего не замечает.
Дальше еще интересней. Объем сделок с ценными бумагами в 2006 г., по мнению специалистов Минэкономики, составит не менее 450 млрд. грн., причем удельный вес соглашений, заключаемых на организованном рынке, достигнет 15% от общего объема сделок (для сравнения: в 2004 г. — 2,9%). Для осуществления этой мечты всего-навсего необходимо, чтобы объем торгов увеличился до 70 млрд. грн. А в 2004 г. объем торгов на ПФТС — основной торговой площадке организованного рынка — составил чуть более 7 млрд. грн. Реален ли прогноз Минэкономики? Действительно, еще несколько лет назад оборот организованного рынка составлял около 12-13% от общего объема сделок. Но нельзя забывать, что в общем обороте ценных бумаг в Украине около 40-50% занимают векселя, которые на организованном рынке не торгуются. По настоянию ГКЦБФР на торговлю векселями на ПФТС был наложен запрет.
Желание чиновников стремиться к высоким целям понять можно. Однако для развития фондового рынка толком никто ничего не делает. Оборот ценных бумаг на организованном рынке Украины остается мизерным. Кардинально изменить ситуацию оптимистичные прогнозы сами по себе не могут. Тут нужно предпринимать конкретные шаги. Например, законодательно утвердить так называемое правило концентрации, действующее во многих странах мира. Согласно данному правилу, оборот ценных бумаг разрешен только на организованном рынке.
Ну и напоследок. Минэкономики решило, что объем эмиссии акций в следующем году достигнет 30 млрд. грн., в том числе их выпуск с целью капитализации составит 75%, или 22,5 млрд. грн. Аргументирует Минэкономики это следующим образом: «Развитие законодательной базы в отношении регулирования фондового рынка Украины в 2005 году создаст необходимые условия для урегулирования деятельности акционерных обществ и появления в Украине реально публичных компаний и приведет к росту роли акций как инструмента привлечения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики». И опять серьезное расхождение с реальностью. Уже в этом году зарегистрировано снижение выпуска акций. В соответствии с данными ГКЦБФР, в январе-апреле комиссия зарегистрировала выпуски акций на номинальную сумму 4,556 млрд. грн., что на 42,4% меньше, чем за аналогичный период 2004 г. А у Минэкономики — подъем. Вот и складывается впечатление, что информацию для прогнозов чиновники считывают с высоких потолков своих кабинетов.
