Европейские лидеры намерены бороться с биржевыми спекулянтами для стабилизации экономики
Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози предлагают ввести общеевропейский запрет на короткие продажи (short-selling) государственных облигаций стран зоны евро и кредитные дефолтные свопы (CDS), используемые биржевыми спекулянтами в ущерб государствам.
«Работа Европейской комиссии должна расширить возможности для введения общеевропейского запрета на ничем не обеспеченные «короткие продажи» всех или определенного вида акций и государственных облигаций наряду с запретом на все или некоторые кредитные дефолтные свопы по государственным облигациям»,— говорится в совместном письме лидеров Германии и Франции, адресованном президенту Еврокомиссии Жозе Мануэлу Баррозу.
Политиков беспокоит, что биржевые спекулянты, используя сложные инвестиционные стратегии, нередко получают прибыль на падении рынков, что стоит экономике огромных потерь. Практику «коротких продаж» называют катализатором долгового кризиса, в котором оказались страны зоны евро. При «коротких продажах» инвесторы берут в заем у брокера активы, такие как акции, валюту или нефтяные контракты, а затем продают их в надежде на падение стоимости ценных бумаг. В случае успеха инвестор возвращает брокеру акции, выкупленные по более низкой цене, закрывая «короткую» позицию с прибылью для себя. Необеспеченные («голые») короткие продажи предполагают продажу акций, даже не взятых взаймы у брокера. Опасной практикой считается и выпуск свопа по неисполненным кредитным обязательствам (CDS) — то есть страховки на тот случай, если государство или компания становится банкротом.
«Мы считаем крайне важным повышение прозрачности техники «коротких продаж» акций и облигаций, в особенности облигаций государственного займа. Возращение высокой рыночной нестабильности вызывает законные вопросы, особенно если речь идет об определенных финансовых практиках и использовании определенных продуктов»,— отмечают в совместном письме Ангелы Меркель и Николя Саркози. Политики призывают Жозе Мануэла Баррозу представить предложения по ограничению «коротких продаж» и кредитных дефолтных свопов до конца июля. Ожидается, что решение по этому вопросу будет принято в ходе встречи министров финансов стран ЕС в июле.
Канцлер Германии и президент Франции настаивают на том, что Европейская комиссия должна ускорить реформы по регулированию финансовых рынков и установлению над ними более жесткого контроля. Политики напомнили Жозе Мануэлу Баррозу о том, что еще 10 марта они вместе с главами правительств Люксембурга и Греции направили в Еврокомиссию письмо, в котором призывали усилить активность по ужесточению регулирования рынка деривативов. Лидеры Германии и Франции продолжают утверждать, что Еврокомиссия должна активизировать и углубить усилия по регулированию рынков производных финансовых инструментов.
Германия в одностороннем порядке ввела временный запрет на спекулятивные сделки инвесторов с игрой на понижение курсов облигаций государственных займов стран зоны евро еще 19 мая. Федеральное управление финансового надзора Германии запретило до 31 марта 2011 г. «короткие продажи» необеспеченных государственных облигаций, выраженных в евро, а также сделки с кредитными дефолтными свопами по облигациям стран зоны евро. Сделки запрещены инвесторам, которые не владеют базовым активом. Под запрет попали также «короткие продажи» без покрытия акций 10 ведущих финансовых компаний Германии: Allianz, Commerzbank, Deutsche Bank, Muenchener Rueck, Deutsche Boerse, Deutsche Postbank, Hannover Rueck, Aareal Bank, Generali Deutschland и MLP. В начале июня соответствующий законопроект получил одобрение правительства Ангелы Меркель. Теперь этот документ должен быть одобрен обеими палатами парламента Германии, после чего запрет вступит в силу.
Финансовые регуляторы других стран ЕС, входящих в зону евро, пока что не последовали примеру Германии и не ввели аналогичный запрет на «короткие продажи» государственных облигаций. Пока что европейские регуляторы со своей позицией окончательно не определились, однако следовать путем Германии готовы далеко не все из них. Ряд стран Евросоюза выразили недовольство тем, что Германия ввела запрет в одностороннем порядке, не проконсультировавшись с «коллегами» по ЕС. Между тем отсутствие координации действий Германии с другими странами, в том числе соседями по зоне евро, содержит дополнительные риски. Биржевые трейдеры говорят, что действия германских властей окажутся не слишком эффективным средством против финансовых спекулянтов, которые смогут продавать облигации и акции без покрытия на других европейских фондовых рынках за пределами Германии.
Запрет в Германии на «короткие продажи» государственных ценных бумаг вызвал серьезную критику со стороны биржевых аналитиков и европейских партнеров Берлина. Некоторые финансовые аналитики говорят, что решение властей Германии о запрете спекулятивных сделок может принести больше вреда, чем пользы, приведя к оттоку средств из зоны евро. Эксперты также считают, что запрет Германии будет малоэффективен, поскольку: во-первых, «голые» «короткие продажи» недостаточно прозрачны, а во-вторых, большинство сделок по кредитным дефолтным свопам осуществляются в Лондоне и Нью-Йорке.