На мировых рынках происходит обратная алхимия: инвесторы стремятся переводить активы из золота в недрагоценную, но более прибыльную медь. В понедельник канадский золотодобывающий гигант Barrick Gold согласился выложить $7,7 млрд. за австралийский холдинг Equinox Minerals
По условиям соглашения, Barrick заплатит за каждую акцию Equinox по 8,15 канадского доллара ($8,6) наличными, что на 30% выше биржевой стоимости компании в феврале, до того, как она стала объектом пристального внимания на рынке слияний и поглощений. Исходя из этого, сумма сделки составит $7,7 млрд.
До понедельника наиболее вероятным кандидатом на поглощение Equinox считалось подразделение крупнейшего в Китае торговца металлами Minmetals Resources, сделавшее в начале апреля недружественное предложение о поглощении, пообещав акционерам австралийского добытчика меди $7 за акцию. Вчера Minmetals отказалась от борьбы, заявив, что Barrick поднял цену до неоправданно высокого уровня.
«Для акционеров Equinox это замечательная сделка. Это больше реальной стоимости активов компании»,— утверждает управляющий активами фонда Montrusco Bolton Джон Голдсмит.
По словам экспертов, объяснение неоправданно высокой цены — позитивные ожидания дальнейшего роста потребления меди, применяемой для изготовления электрокабелей и водопроводов, в Китае и других развивающихся экономиках. Благодаря повышающемуся спросу со стороны промышленности этот металл подорожал в семь раз за последние восемь лет. Недостаток новых проектов по добыче меди может стать причиной ее дефицита на рынках.
«Ресурсов мало и они в основном контролируются гигантскими компаниями. Это редкость, когда на рынке появляется возможность купить активы высшего класса, как у Equinox. Поэтому мы решили воспользоваться уникальной ситуацией. Для финансирования сделки Barrick получила кредиты у банков RBC и Morgan Stanley на общую сумму в $5 млрд.»,— пояснил на вчерашней пресс-конференции исполнительный директор Barrick Аарон Регент.
Приобретая Equinox, канадцы получают перспективное месторождение меди, кобальта и урана Lumwana в Замбии, а также крупнейшее в Саудовской Аравии месторождение меди Jabal Sayid, где добыча должна начаться в будущем году. Доказанные ресурсы Lumwana составляют 2 млн. т меди, а Jabal Sayid — 0,54 млн. т.
Как рынок меди, так и рынок золота показывают впечатляющие темпы восстановления после достижения своих минимумов во время кризиса. Медь, стоившая в декабре 2008 г. менее $3 тыс./т, подорожала более чем в три раза — до $10 тыс./т.
Золото за этот период увеличилось в цене на более скромные 120% — до $1500 за унцию и почти исчерпало потенциал роста. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, считают, что к 2015 г. благородный металл может подорожать еще на 13% — до $1,700/унц.
«Сейчас неплохое время для диверсификации активов, если вы золотодобытчик. Еще осталось множество причин, чтобы играть на повышение на рынке золота, но медь все же имеет более сильные долгосрочные перспективы. В следующие пять лет рынок обещает быть бычьим, и я не удивлюсь, если котировки меди все это время продолжат пребывать в высоком диапазоне — $10-12 тыс./т»,— говорит аналитик FastMarkets.com Уильям Адамс.
Другие эксперты также склоняются к мысли, что цены на рынке меди будут высокими и стабильными. Аналитики финансовой группы RBS прогнозируют, что котировки металла в 2012-2014 гг. будут колебаться в диапазоне от $10 тыс./т до $11,5 тыс./т, тогда как в 2009-2011 гг. разброс цен составлял $5-10 тыс./т. Банк Barclays Capital ожидает, что медь достигнет отметки $12 тыс. в 2012 г., а StanChart полагает, что этот рубеж будет пройден в 2014 г.
А вот президента канадской инвестиционной компании Maison Placements Джона Инга выход золотодобытчика на рынок меди удивил. «Вложив почти $8 млрд. в рудники, которые совсем не производят драгоценного металла, Barrick показала, что на мировом рынке больше не осталось возможностей инвестировать в месторождения золота»,— считает господин Инг.
___________________________
Equinox Minerals — горно-геологическая компания, базирующаяся в австралийском городе Перта. Осуществляет свою деятельность в Перу, Австралии, Замбии и Саудовской Аравии. Equinox производит 145 тыс. т меди в год. В 2010 финансовом году, завершившемся в сентябре, выручка компании увеличилась на 121% — до $721 млн., прибыль составила $177 млн. после убыточного 2009 г.
Канадский холдинг Barrick Gold стал крупнейшим в мире производителем золота в 2005 г. после покупки конкурента Placer Dome за $10,2 млрд. Компания имеет добывающие мощности в Папуа — Новой Гвинее, США, Канаде, Доминиканской Республике, Австралии, Перу, Чили, России, Южной Африке, Колумбии, Аргентине и Танзании. Производит 7,7 млн. унций золота в год. В 2010 г. прибыль Barrick составила $3,27 млрд. при выручке $10,9 млрд.