Евросоюз усиливает контроль над хедж-фондами в связи с их угрозой финансовой стабильности
Министры финансов стран ЕС одобрили законопроект, который предусматривает ужесточение регулирования деятельности хедж-фондов и частных инвестиционных компаний. Он будет передан на рассмотрение Европарламента, который разрабатывает и собственный вариант. Ожидается, что к июлю должен быть согласован единый законопроект.
В случае одобрения Европарламентом законопроекта новые правила ЕС для хедж-фондов вступят в силу в 2012 г. «Перед нами стоят шесть главных задач, которые касаются требований повысить прозрачность фондов, их подотчетность, усилить надзор и уровень профилактики проблем»,— говорит автор инициативы, комиссар ЕС по внутренним рынкам и услугам Мишель Барнье.
Новые правила ЕС для хедж-фондов предусматривают более строгие правила отчетности и регистрации. Обязательная сертификация такого рода компаний будет осуществляться не на национальном уровне, как сейчас, а на европейском. Предлагается создать общеевропейский орган по финансовому надзору; он следил бы за объемами средств, которые могут брать в долг хедж-фонды. Каждый хедж-фонд теперь будет должен получить лицензию, так называемый паспорт, для осуществления операций на фондовых биржах.
Контроль регулирующих органов будет установлен над действиями менеджеров хедж-фондов, а также частных лиц, связанных с ними. Менеджеры должны будут пройти первичную регистрацию в надзорных органах ЕС и проинформировать их о возможных рисках своих фондов и их инвестиционных стратегиях. В числе ограничений: регулирование деятельности частных инвесторов — в частности, по отношению к другим держателям акций и сотрудникам компании, когда приобретается значительная ее часть.
Европейские наблюдатели будут следить за операциями со средствами хедж-фондов и получат право требовать отчеты о каждой сделке, совершенной через фонд. Новые правила также предусматривают рекомендации по коротким продажам, включая требования к менеджерам хедж-фондов предоставлять на регулярной основе информацию о таких сделках национальным регулирующим органам. Также ограничиваются объемы привлекаемых хедж-фондами заемных средств и компенсационные пакеты их руководства. Хедж-фонды будут обязаны создавать собственные резервные фонды, как это делают банки.
В правилах прописан ряд ограничений, включая соблюдение фондами определенных условий для возможности инвестировать средства за пределы ЕС. Кроме того, хедж-фонды из стран, не входящих в ЕС, и ведущие свою деятельность на его территории, должны будут получить право работать с европейскими инвесторами с согласия континентальных регуляторов. Законопроект предполагает также запрет фондам переводить средства в стране, не отвечающие критериям ЕС в отношении прозрачности финансовых операций.
Европейских политиков беспокоит, что хедж-фонды используют сложные инвестиционные стратегии и нередко получают прибыль на падении рынков, что стоит экономике огромных потерь. В инвестиционной практике хедж-фондов нередко используются короткие продажи, или продажи ценных бумаг без покрытия — техника, при которой инвесторы берут в заем активы, такие как акции, валюту или нефтяные контракты у другого инвестора, а затем продают в их в надежде на падение цен. Цель коротких продаж — выкупить активы по более низкой цене и вернуть первоначальному владельцу, а разница в цене составляет доход. Клиентами хедж-фондов являются в основном состоятельные частные и крупные корпоративные инвесторы. Деятельность таких фондов направлена на получение максимальной прибыли при любых условиях.
В связи с этим Европейская комиссия настаивает, что необходимость ужесточения правил для хедж-фондов продиктована финансовым кризисом и деятельностью тех участников финансового рынка, «которые могут представлять угрозу финансовой стабильности». Хедж-фонды обвиняются в том, что их деятельность усугубила последствия финансового кризиса. По мнению Еврокомиссии, новые правила должны обладать большей юридической силой, чем национальные законодательства, и заполнять пробелы и непоследовательность в имеющихся механизмах регулирования.
Германия и Испания озабочены тем, что хедж-фонды представляют опасность для стабильности мировой финансовой системы, и настаивают на более жестком регулировании их деятельности. «Мы намерены ускорить процесс регулирования, до настоящего времени эта область не регулировалась. Мы заполнили этот пробел»,— заявил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. «Я думаю, что есть общее согласие вокруг этого вопроса. Мы можем предварительно сказать, что имеем основу для соглашения в том, что нам необходимо двигаться в сторону ужесточения ограничений»,— заявила министр финансов Испании Елена Сальгадо.
Планы ЕС относительно введения новых правил для хедж-фондов уже вызвали протесты правительства США, которое характеризует их как протекционизм. Еще 1 марта секретарь казначейства (министр финансов) США Тимоти Гайтнер направил письмо Мишелю Барнье, в котором заявил, что Евросоюз может спровоцировать конфликт с США и Великобританией, если будет чересчур протекционистским.
Господин Гайтнер предупредил, что интересы хедж-фондов, частных инвестиционных компаний и банков могут быть ущемлены, если предложение ограничить доступ европейских инвесторов к фондам, расположенным за пределами 27 стран блока, будет включено в окончательную редакцию плана. По его словам, с легкой руки Евросоюза средства американских компаний перестанут работать вне страны. Со своей стороны Тимоти Гайтнер предложил ЕС совместно с США работать над новым планом регулирования индустрии финансовых услуг.