Европейский центральный банк (ЕЦБ) предпринял самую радикальную меру по поддержанию ликвидности. На состоявшемся вчера аукционе он предоставил 523-м банкам региона трехлетние кредиты на общую сумму EUR489 млрд.
Кредиты предоставлялись по текущей базовой ставке ЕЦБ, которая сейчас составляет 1% годовых. Для многих банков это оказалось более чем на три процентных пункта дешевле, чем они могли бы занять на свободном рынке. Денег было выделено почти вдвое больше, чем прогнозировали эксперты (до EUR300 млрд.).
«Очевидно, предложение ЕЦБ было таким, от которого банки не могли отказаться. Центробанк продемонстрировал, что у него не закончилась амуниция, и банковская ликвидность в еврозоне будет защищена в ближайшие несколько лет. С другой стороны, это означает, что банки надолго попали в зависимость от ЕЦБ»,— рассуждает стратег британского банка Barclays Capital Лоуренс Франсолет.
Распространявшийся по еврозоне долговой кризис увеличивал риски государственных и банковских дефолтов, что заставляло кредитные организации отказывать в предоставлении займов друг другу и повышать стоимость кредитования. Вчерашней раздачей 1%-ных трехлетних кредитов ЕЦБ попытался переубедить рынок в том, что банки будут иметь достаточный доступ к дешевой наличности в среднесрочной перспективе и продолжат кредитовать компании и домохозяйства.
По словам экспертов, регуляторы произвели количественное смягчение через потайной ход. Вдоволь набрав дешевых денег, европейские банки, тесно связанные с правительствами 17 стран еврозоны, наверняка примутся оказывать денежную помощь Италии, Испании и другим проблемным государствам.
Это, в свою очередь, ослабит давление на ЕЦБ, который многие европейские лидеры призывают начать массированную скупку гособлигаций. Однако напрямую предоставлять деньги правительствам проблемных стран глава ЕЦБ Марио Драги отказался, уточнив, что «восстанавливать доверие граждан и инвесторов за счет разрушения авторитета ЕЦБ Европа не намерена».
«ЕЦБ предоставляет банкам ультрадешевые деньги, часть которых затем должна быть направлена на скупку суверенных долгов государств еврозоны. Это хорошая новость. Ведь, очевидно, что данный шаг центробанка направлен на оказание помощи правительствам в ближайшем будущем. С другой стороны, будет напечатано больше денег, что через некоторое время начнет оказывать давление на курс евро»,— разъясняет ситуацию главный валютный стратег американского банка Bank of New York Mellon Corp Симон Деррик.
По оценке банка Barclays, EUR193 млрд. из взятых вчера у ЕЦБ, средств вольется в систему в виде новых денег, остальные EUR296 млрд. банки отложат для выплат по вызревающим обязательствам. В 2012 г. европейским кредитным организациям придется рефинансировать около EUR600 млрд. своих долгов, из них EUR230 млрд. — в I квартале.
Как писали «i», решение о предоставлении банкам еврозоны неограниченных объемов ликвидности в виде трехлетних кредитов было принято на заседании ЕЦБ 8 декабря, на котором также была снижена базовая процентная ставка с 1,25% до 1%. Ранее максимальный срок кредитов ЕЦБ составлял 13 месяцев при более жестких требованиях к заемщикам.
Эксперты сходятся во мнении, что вчерашняя раздача кредитов центробанком существенно уменьшит рыночные страхи относительно краха зоны евро. Тем не менее вливание денег не решит ключевую проблему валютного блока — несоблюдение жесткой финансово-бюджетной дисциплины. В настоящий момент практически ни одна страна еврозоны не соблюдает оговоренных лимитов, значительно превышая значение в 60% ВВП для государственного долга и 3% ВВП для дефицита национального бюджета.
«Множество банков нуждается в капитале больше, чем в займах. Хотя помощь ЕЦБ может в краткосрочной перспективе улучшить ситуацию на рынках, и полученная банками ликвидность будет направлена на покупку государственных бондов, эти бонды могут оказаться не такими безопасными, как кажутся. В итоге кризис будет отсрочен, но не предотвращен»,— прогнозирует главный экономист компании Fact and Opinion Economics Роберт Бруска.