В индустрии консалтинга активизировались консолидационные процессы
Вчера крупнейший в мире страховой брокер — американская компания Aon Corp.— согласился купить за $4,9 млрд. компанию Hewitt Associates, специализирующуюся на подборе персонала.
Aon, зарабатывающая главным образом тем, что сводит покупателей и продавцов страховых полисов, решила диверсифицировать бизнес за счет предоставления консультаций по рынку персонала. Приобретаемая ею компания Hewitt помогает 3 тыс. клиентам вести бухгалтерию и нанимать сотрудников, высчитывая для них оптимальный уровень зарплат и компенсаций. Hewitt ежегодно регулирует более 117 млн. взаимодействий между работодателями и 16 млн. подчиненных, пенсионеров и их семей.
«Это соглашение отражает наше стремление представить гарантии того, что уровень сотрудников, возможностей и технологий Aon останется на лидерских позициях в индустрии, что будет способствовать росту нашей стоимости. Слияние с Hewitt обеспечит нас широким портфолио инновационных продуктов и услуг, сфокусированных на том, что мы считаем двумя самыми важными проблемами в сегодняшней глобальной экономике — риск и люди»,— заявил главный исполнительный директор Aon Грег Кэйс.
Сделка, завершение которой прогнозируется в ноябре, будет осуществлена в смешанной форме: владельцы Hewitt получат за каждую свою акцию $25,61 наличными и 0,6362 акции Aon. На момент закрытия торгов в пятницу предложенная цена оказалась равна $50 за акцию Hewitt, что на 41% выше их текущей рыночной стоимости. Для финансирования сделки банки Credit Suisse и Morgan Stanley согласились предоставить Aon трехлетний заем в размере $1 млрд., а также краткосрочный кредитный мост в размере $1,5 млрд.
После объявления о сделке акции Aon обвалились на 8% — до $35/шт.— из-за беспокойства инвесторов по поводу того, что компания окажется под бременем долгов. «Предложенная структура финансирования покупки Hewitt более чем удвоит долговую нагрузку Aon и уменьшит ее финансовую гибкость, по меньшей мере в ближнесрочной перспективе»,— отметил Брюс Беллентин, аналитик рейтингового агентства Moody’s, понизившего прогноз долгового рейтинга Aon со стабильного до негативного.
В свою очередь, аналитики рейтингового агентства Fitch высказали мнение, что Aon должна справиться с долгами, так как компания демонстрирует хорошую способность удерживать клиентов и в состоянии извлечь существенную экономию на сделке.
По оценке Aon, начиная с 2013 г. слияние с Hewitt будет обеспечивать синергетический эффект в размере $355 млн. в год — за счет снижения затрат на аренду офисных площадей и оптимизации менеджмента. Вдобавок объединение клиентских баз Aon и Hewitt должно поспособствовать перекрестным продажам услуг этих компаний.
«В ближайшее время данное слияние будет негативно сказываться на состоянии Aon. Процесс интеграции всегда неприятен. Однако приобретенные акции Hewitt были недооценены на биржах, и со временем этот бизнес будет способствовать усилению позиций Aon»,— отмечает аналитик компании Stifel Nicolaus & Co. Мейер Шилдс.
Многие инвесторы разглядели в новости об этой сделке знак того, что консалтинговые компании уверены в своих бизнесах и намерены тратить деньги на расширение. Уверенности в этом добавляют слухи о намечающемся слиянии компаний средней величины A.T.Kearney и Booz & Co., специализирующихся на управленческом консалтинге, а также заявление главы гигантской корпорации Deloitte Барри Сальзберга о том, что улучшение бизнес-климата побудило его начать охоту за конкурентами с намерением поглотить некоторых из них.
___________________________
В текущее время Hewitt оперирует в 32 странах, ее штат насчитывает 23 тыс. сотрудников, а годовая выручка превышает $3 млрд. Aon, называющая себя мировым лидером в предоставлении услуг управления рисками, обладает штатом из 36 тыс. сотрудников и имеет офисы в 120 странах. Выручка Aon в прошлом году упала вследствие кризиса до $6,2 млрд. по сравнению с $7,6 млрд. в 2009 г.