Финансовые проблемы Португалии могут стать еще одним ударом по зоне евро
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный суверенный рейтинг Португалии с АА до «отрицательного» АА-. Краткосрочный рейтинг страны был подтвержден на уровне F1+, рейтинг странового потолка — на уровне ААА.
«Значительный бюджетный шок от макроэкономической и структурной слабости снизил кредитоспособность Португалии. Несмотря на то, что страна не была серьезно задета глобальным кризисом, перспективы экономического восстановления слабее, чем у соседей по Евросоюзу, что будет оказывать значительное давление на ее финансы в среднесрочной перспективе»,— заявил Дуглас Ренвик, один из директоров Fitch по государственным рейтингам.
Снижение рейтинга стало следствием плохих финансовых показателей страны по прошествии кризисного 2009 г. Дефицит госбюджета составил 9,3% ВВП, тогда как аналитики Fitch прогнозировали его на уровне 6,5%. Португалия находится на десятом месте в мире по отношению внешней задолженности к ВВП. Общий внешний долг страны превышает $500 млрд., что составляет 230% ВВП. Показатели ВВП на душу населения в Португалии также значительно ниже среднего уровня, требуемого для рейтинга АА: еще в 2008 г. этот показатель по паритету покупательной способности составлял $22,1 тыс., в то время как среднее значение для стран с рейтингом АА достигало $34,4 тыс.
Правительство Португалии обнародовало план, направленный на снижение дефицита госбюджета с 8,3% ВВП по итогам 2010 г. до 2,8% ВВП в 2013 г. за счет увеличения налогов, сокращения расходов на содержание госаппарата и уменьшения объемов государственных вложений в ряд проектов.
«Наш первый анализ показал, что речь идет о документе, заслуживающем доверия. Мы ожидаем, что в ходе его выполнения будет проявлена решимость, а также то, что при выполнении будет достигнут, возможно, более широкий консенсус»,— заявил в марте президент Еврокомиссии португалец Жозе Мануэль Баррозу.
Однако план властей Португалии не произвел впечатления на аналитиков Fitch. В начале марта агентство выступило с предупреждением о вероятном снижении рейтинга страны, если правительство не ускорит консолидацию в бюджетной сфере. Теперь аналитики Fitch утверждают, что правительство должно принять неприятные бюджетные решения, чтобы достичь запланированного сокращения дефицита бюджета до 3% ВВП к 2013 г. По их мнению, в лучшем случае соотношение долга к ВВП Португалии к 2013 г. может составить 90%.
На сообщение о снижении рейтинга Португалии незамедлительно отреагировали фондовые и валютные рынки. Лиссабонская биржа отреагировала на эту новость сильным (на 2,2%) падением своего главного индекса. Единая европейская валюта евро продолжила снижение относительно доллара США, подешевев сегодня более чем на 1%.
Экономист BPI Анна Паула Карвальо считает, что существует вероятность, что и другие рейтинговые агентства (Moody’s и Standard & Poor’s) вскоре понизят кредитный рейтинг Португалии. «Понижение кредитного рейтинга Португалии было вполне ожидаемым. Это означает лишь одно: стране придется ввести ряд финансовых ограничений, а учитывая довольно высокий уровень госдолга, можно предположить, что меры по урезанию дефицита бюджета негативно скажутся на темпах экономического роста Португалии»,— считает аналитик.
Впрочем, не факт, что другие агентства последуют примеру Fitch. «Рейтинг Fitch находился между рейтингами от Moody’s и S&P, поэтому это снижение будет иметь минимальный ощутимый эффект и не означает, что последуют еще снижения»,— считает аналитик по облигациям французского банка Credit Agricole Питер Чартвел.
Для многих экономистов снижение кредитного рейтинга Португалии не стало неожиданностью. «После всех предупреждений в отношении Португалии и учитывая состояние суверенных долгов зоны евро, понижение кредитного рейтинга страны не стало неожиданностью. На наш взгляд, международным аналитикам не очень нравятся меры, предпринимаемые Португалией для урезания бюджетных расходов»,— говорит экономист Informacao Mercados Financeiros Consultants Филипп Гарсиа. По мнению эксперта, план португальских властей по сокращению дефицита бюджета можно назвать довольно скромным.
Эксперты опасаются, что снижение суверенного рейтинга Португалии спровоцирует долговой кризис наподобие того, что разразился в Греции. В этом случае курс евро к доллару может вновь начать падать. При этом более благополучные страны Европы не готовы помогать терпящим бедствие союзникам.
Так, министр экономики и новых технологий Германии Райнер Брюдерле высказался против предоставления финансовой помощи Греции. «Мы не имеем права создавать прецедент, на который в будущем смогли бы ссылаться другие государства — члены ЕС»,— заявил господин Брюдерле. После Греции финансовая помощь может понадобиться Португалии, а затем Испании, Ирландии и Италии. При этом у самой Германии совокупный внешний долг превышает $5 трлн., что составляет почти два объема ВВП страны.