Ведущие экономики мира могут лишиться высшего кредитного рейтинга
Крупнейшие развитые страны могут лишиться доверия у кредиторов. Международное рейтинговое агентство Moody’s считает, что программы стимулирования экономик подрывают способность платить по долгам у США, Великобритании, Германии, Франции, Испании и скандинавских стран.
Масштабные бюджетные расходы развитых стран на вывод экономик из кризиса и сохранение рабочих мест в ближайшие годы сильно увеличат долговую нагрузку. По подсчетам аналитиков, в 2010 г. правительство США затратит чуть менее 7% доходов, поступающих от налогоплательщиков, на обслуживание государственного долга. По прогнозу на 2010 г., размер госдолга США увеличится с нынешних $12,56 трлн. до $14,46 трлн., или до 98,1% ВВП страны.
Уже в 2013 г. стране придется тратить на эти цели от 11% доходов бюджета по консервативному прогнозу до 15% доходов по пессимистическому. Это неминуемо приведет к снижению рейтинга Штатов до «АА», поскольку для высшего кредитного рейтинга «ААА» максимально допустимая доля трат на обслуживание долга составляет 14%.
Следующим за США ближайшим кандидатом на понижение рейтинга идет Великобритания, долг которой достиг 848,5 млрд. фунтов, или 59,9% ВВП. В текущем году страна потратит на его обслуживание 7% доходов, а в 2013 г. эта доля достигнет 9% по консервативному сценарию и 12% по негативному. Неуверенность в платежеспособности Испании у аналитиков возникла из-за лопнувшего пузыря на рынке недвижимости и уровня безработицы, приблизившегося к 20%.
«Правительства развитых стран должны как можно быстрее снизить долговое бремя, но при этом не подорвать экономический рост чрезмерно поспешной реализацией стратегии выхода из программ стимулирования. Мы ожидаем, что ситуация и дальше будут ухудшаться по ключевым показателям рейтинга. Это инерционное ухудшение не закончится до конца нынешнего года»,— заявил управляющий директор по суверенным рискам Moody’s Пьер Каюто.
Если бюджетная дисциплина не будет наведена, экономике не поздоровится. Сегодня высокие кредитные рейтинги развитых стран позволяют им получать более дешевые займы на международных рынках капитала. Если рейтинги понизят, инвесторы могут отказаться покупать новые долговые облигации по низким ставкам. Следствием станет рост доходности и стоимости обслуживания долга, а также обесценивание национальных валют.
Moody’s стало последним агентством из «большой тройки», выступившим с подобными оценками. На прошлой неделе компания Standard & Poor’s выпустила негативный отчет по США, выразив неуверенность в сохранении ими рейтинга «ААА». Ранее эксперты Fitch отмечали, что из-за роста долговой нагрузки финансовые системы развитых стран становятся гораздо более уязвимыми к негативным потрясениям и правительства теряют способность проводить противоциклическую кредитно-денежную политику.
«Рынки пока не будут реагировать на угрозы рейтинговых агентств, поскольку никто всерьез не воспринимает прогнозы о понижении рейтинга США на данном этапе. Даже если платежеспособность Штатов резко ухудшится, доллар останется мировой резервной валютой. Это означает, что центральные банки и инвесторы продолжат покупать долги США»,— считает глава департамента исследования международных финансов банка HSBC Стивен Мэйер.
Тем временем европейские лидеры пытаются занизить значимость оценок рейтинговых агентств. Министры финансов Европейского союза призывали Европейский центральный банк (ЕЦБ) разработать собственную систему кредитных рейтингов для государств Еврозоны, чтобы «освободить регион от зависимости от международных агентств», включая Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch.
Член совета ЕЦБ и глава центробанка Австрии Эвальд Новотны резко раскритиковал деятельность рейтинговых агентств, выразив мнение, что центральные банки могут намного лучше оценить экономическое состояние государств.