Финансовые рынки признаны более-менее здоровыми
Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США сохранил базовую процентную ставку на уровне 0-0,25% годовых. Это создает наиболее благоприятные условия для банковского кредитования, стимулируя экономический рост в США. При этом ставка дисконтирования была установлена на уровне 0,5%. Посредством этого руководство ФРС попыталось разграничить кредитно-денежную политику и программу поддержания уровня ликвидности.
ФРС заявила об окончании 1 февраля четырех специальных программ «аварийного» кредитования, как это и было запланировано в июне, и продолжении работы с иностранными центральными банками по закрытию валютных свопов, через которые выдавались долларовые кредиты банкам за пределами США. Общий объем программ поддержки снизился к 9 декабря до $30,5 млрд. с $1,17 трлн. годом ранее.
Руководство ФРС решило оставить в силе те программы, которые должны поддержать рынки кредитования и жилья. ФРС продолжит выкупать ипотечные ценные бумаги на общую сумму $1,25 трлн. и долги ипотечных агентств на сумму около $175 млрд. При этом темп покупок будет замедляться. Эти программы будут завершены к концу первого квартала 2010 г. Центробанк США дал более оптимистичную оценку состояния экономики США, чем месяц назад, отметив, что приближается момент полного сворачивания государственной поддержки экономики.
Чтобы подстегнуть экономику США, ФРС не просто снизила ставки до уровня 0-0,25%, но и купила более $1 трлн. ипотечных активов в попытке удержать ставки на низком уровне и стимулировать продажи и строительство жилья. Центробанк также купил на сотни миллиардов казначейских векселей и облигаций, эмитированных ипотечными кредиторами Fannie Mae и Freddie Mac.
В то же время экономисты говорят, что сохранение ставок на уровне 0% сопряжено со значительными рисками. Низкие ставки могут ускорить инфляцию, которая сократит доходы и бюджеты американцев. Инфляция может привести к снижению стоимости доллара США по отношению к таким валютам, как евро, что само по себе способно ограничить покупательную способность американцев.
Существуют опасения, что низкие ставки могут породить новые пузыри активов. Многие эксперты называют решение ФРС оставить ставки на уровне 1% в июне 2003 г.— июне 2004 г. главным фактором возникновения пузыря на рынке жилья. Низкие ставки побудили строителей строить избыточные площади, кредиторов — давать рискованные ссуды в надежде на повышение доходов, а потребителей — использовать дешевые кредиты для покупки жилья, которое в итоге оказалось им не по карману. Хотя новый пузырь на рынке жилья маловероятен, некоторые экономисты обеспокоены по поводу пузырей на рынках американских акций и облигаций, равно как и некоторых товаров, в частности — золота.
Аналитики уже сейчас предупреждают, что ФРС рискует отстать от событий, если не повысит ставки в ближайшее время. Другие эксперты полагают, что ФРС будет ждать роста потребительских трат и первых тревожных признаков инфляции. Национальная ассоциация экономики и бизнеса опросила 48 ведущих экономистов, большинство которых прогнозируют, что ФРС оставит базовые процентные ставки на уровне 0-0,25% до первого квартала 2011 г. Некоторые из них полагают, что есть возможность поднятия ФРС ставок к концу 2010 г.
«Тревожит ли меня то, что ФРС не впишется в поворот с повышением ставок? В данный момент я хотел бы убедиться в существовании поворота»,— говорит главный экономист Standard & Poor’s Дэвид Уайсс. По его мнению, оживление в сфере найма новых работников может побудить ФРС к движению уже летом 2010 г. «Я думаю, ФРС оставит краны открытыми как можно дольше, пока не будет абсолютно уверена, что экономика вошла в нормальную колею»,— полагает руководитель подразделения фиксированных доходов Aberdeen Энтони Майкл.
«В настоящее время потребительские расходы не стимулируют активную жизнедеятельность и не будут ее стимулировать в течение значительной части 2010 г. Если мы не увидим расходов, повысить ставки будет нелегко даже при наличии первых признаков инфляции. Однако если мы увидим расходы в отсутствие признаков инфляции, повышать ставки не будет необходимости»,— утверждает финансовый директор страховщика недвижимости FM Global Джеффри Берчилл.
Эксперты отмечают, что последние решения ФРС свидетельствуют о восстановлении экономики США. «Своим решением они просигнализировали об увеличении прогноза экономического роста. Чиновники дают понять, что у них появилось больше оптимизма в отношении экономического подъема и больше уверенности в его устойчивости»,— отмечает Джеймс О’Салливан, главный экономист MF Global. «Заканчивая действие этих программ, ФРС говорит, что мы уже не находимся в необычных или чрезвычайных обстоятельствах, хотя нынешняя ситуация все же требует сохранения нулевых процентных ставок в течение продолжительного периода»,— заявил основатель и главный экономист RDQ Economics Джон Райдинг.
По мнению экономистов, ФРС США принадлежит ведущая роль в преодолении мирового финансового кризиса. Американский журнал Time признал главу Федеральной резервной системы США Бена Бернанке человеком 2009 г., отметив его заслуги в борьбе с последствиями глобального кризиса. Вчера Сенат США утвердил Бена Бернанке в должности главы ФРС на повторный срок.