Эмиссия НДС-облигаций не решит проблему невозвращенного долга
Правительственная схема возвращения долга экспортного НДС грозит бизнесменам многомиллионными убытками.
Пока только четверть от общего количества экспортеров согласились получить вместо денег НДС-облигации. По данным Государственной налоговой администрации, поступило 809 заявлений от компаний, желающих получить компенсацию НДС государственными облигациями. «Заявки поданы на общую сумму 5,227 млрд. грн. — 26,9% общей суммы»,— сообщил накануне замглавы ГНАУ Алексей Любченко.
Он не исключил, что до конца текущей недели заявки будут поданы на всю сумму невозвращенного НДС — 19,44 млрд. грн. Срок подачи заявок истекает 25 июня. В мае правительство приняло постановление, которым утвердило условия выпуска, оборота и погашения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) по возмещению НДС.
Срок обращения ценных бумаг — 5 лет, ставка доходности — 5,5%. Возвращать задолженность предполагается путем осуществления раз в полгода выплат по погашению основной суммы долга в размере 10% номинальной стоимости облигации. В роли эмитента выступает Минфин, генеральным агентом по обслуживанию эмиссии будет Нацбанк.
В финансовом ведомстве не уверены в эффективности предложенного механизма возвращения долга и прогнозируют его доработку уже в ближайшем будущем. Они не исключают, что разработанная правительством схема в дальнейшем будет трансформироваться и совершенствоваться. «Созданная законодательная платформа является первым шагом в направлении автоматического возмещения НДС»,— отметила глава департамента мониторинга администрирования платежей Минфина Наталья Воробей.
Облигации будут выпускаться на основании реестра, утвержденного министром финансов. «В течение двух дней со дня утверждения реестра Минфин должен выпустить бумаги и перевести их на счет Госказначейства. После этого они будут переведены в банк, согласованный с налогоплательщиком»,— пояснила госпожа Воробей. Такой ход правительства, которое не располагает деньгами для оплаты долга экспортерам, многие эксперты оценивают скептически.
Генеральный директор Бюро экономических и социальных технологий (БЭСТ) Валерий Гладкий сомневается, что правительство сдержит обещание с августа перейти на автоматическое погашение экспортного НДС. По его словам, продолжение практики невозмещения экспортерам НДС грозит сокращением объемов инвестиций в страну.
Доходность в 5,5% по НДС-облигациям корректно сравнивать с предложениями коммерческих банков — 18-20% на гривневый депозит.
Представители парламентской оппозиции акцентируют внимание на нечетко прописанном механизме возмещения налога. Подобная недоработка, по мнению члена парламентского комитета по правосудию Сергея Власенко (БЮТ), приведет к увеличению дисконтных ставок по НДС-облигациям. «Бизнес будет вынужден продавать свою задолженность по НДС с дисконтом в 50%»,— прогнозирует депутат.
По мнению банкиров, наиболее справедливым будет дисконт в 30%. «Для банка эффективная ставка размещения облигаций с дисконтом в 19,7-19,8% годовых. Это ставки на уровне привлечения годовых депозитов физлиц. Дисконт в 30% дает эффективную доходность в районе 22% годовых, что сопоставимо с кредитными ставками»,— считает зампред правления «Дочернего банка Сбербанка России» Дмитрий Золотько. По его прогнозам, в пользу повышения дисконтов сыграет ухудшение ситуации на европейских долговых рынках.
Дисконт может быть значительно больше, если экспортеры одновременно выбросят на рынок большую массу ценных бумаг. Те, кто найдет возможность придержать облигации хотя бы полгода, смогут существенно сократить потери от правительственной комбинации с долгами.
«Если налогоплательщики пожелают перевести НДС-облигации в реальные деньги, дисконтные ставки будут повышаться. А это в свою очередь означает дополнительные потери для экспортеров»,— резюмирует старший менеджер отдела налоговых и юридический услуг PricewaterhouseCoopers в Украине Игорь Даньков. Таким образом правительственная затея с НДС-облигациями ударит, прежде всего, по реальному сектору экономики и даст неплохой заработок банковскому капиталу.