Правительство США намерено расследовать влияние рейтинговых агентств на кризис на рынке ипотечного кредитования
Правительство США намерено расследовать влияние рейтинговых агентств на кризис на рынке ипотечного кредитования.
Президент Джордж Буш обратился к министру финансов Генри Полсону с просьбой организовать проверку рейтинговых агентств, используя положение главы рабочей группы президента по финансовым рынкам. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) инициировала свыше десятка расследований и начала извещать компании о том, что вскоре проведет ряд внутренних проверок.
Ипотечный кризисраспространился на другие сегменты финансового рынка потому, что кредиты были секьюритизированы в облигации (CDO, collateralized debt obligations), которые затем приобретали самые разные инвесторы. Рейтинговые агентства — Standard&Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings — должны были оценить риски. Но они оказались слишком медлительными в понижении чрезмерно благоприятных рейтингов ипотечных облигаций, обеспеченных высокорисковыми займами.
В 2006 г. агентства присвоили рейтинги 1629 выпускам CDO на общую сумму $1,375 трлн. Рейтинги были довольно высокие, вплоть до ААА —как у казначейских обязательств США. Это позволяло покупать бумаги даже пенсионным фондам.
В прошлом же году S&Pвыяснило, что вероятность дефолта по комбинированным кредитам (когда берется второй кредит, на первоначальный взнос по первому) выше, чем оценивалось раньше, но непересмотрело уже присвоенные рейтинги. И уже в середине июля 2007 г., когда кризис был налицо, S&Pи Moody’s быстро понизили или поставили на пересмотр рейтинги более 1000 выпусков ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами на $17,3 млрд., хотя проблемы были выявлены ранее. По некоторым из них S&Pснизило рейтинг на пять пунктов — с А- до ВВ.
Также о намерении расследовать деятельность рейтинговых агентств заявил Европейский союз. Официальный представительЕврокомиссии (ЕК) Антония Мохан сообщила о медлительности рейтинговых агентств в отношении ухудшения рыночных условий с середины 2006 г.
ЕС беспокоит, что агентствуплатят эмитенты, которым они должны присваивать рейтинг, что подрывает контролирующие функции агентств. Они довольно часто сотрудничают с андеррайтерами в подготовке проектов такого рода ценных бумаг, получая солидные вознаграждения. Это вызывает вопрос о том, насколько беспристрастными могут быть рейтинговые агентства вопределении рисков. Представитель ЕК по внутренним рынкам Чарли Маккриви, который займется проверкой менеджмента рейтинговых агентств и выяснением возможного конфликта интересов, не исключает полного запрета таких выплат. Это приведет к полной перестройке бизнес-модели рейтинговых агентств — платить будут те, кто использует исследования агентства, а не те, чьи продукты оцениваются.
Еще одной проблемой является отставание системы рейтингов от развития финансовых рынков, например,от резкого усиления интереса к ценным бумагам, обеспеченным кредитами subprime в США. Для решения этого господин Маккриви, может рассмотреть возможность создания новой системы предупреждения инвесторов. Эта система должна информировать о том, какие инвестиционные модели используются и были ли они испробованы на новых типах финансовых продуктов.