Новости экономики

Это танго для двоих: Минфина и НБУ – Алексей Кущ про “пирамиду” ОВГЗ

Инструмент ОВГЗ сам по себе не является ни плохим, ни хорошим. Плохим или хорошим является его применение. Ключевым фактором ОВГЗ является не сам объем эмиссии этих ценных бумаг, сколько доходность, с которой они размещались.

Об этом в эксклюзивном интервью изданию “Экономические новости” рассказал экономист, аналитик института Growford Алексей Кущ.

“Есть сомнения по поводу того, что уровень доходности, которая выставлялась в районе 18- 20% был адекватен рыночному спросу. Начинать можно было с 10-12% и довести сейчас их доходность до 6-7%. Последствия высокой процентной ставки были очень печальны. В 2020 году сумма выплат, которые мы выплачиваем только по процентам, без учета тела кредита, по внешнему и внутреннему займу составляет 145 млрд грн. Это больше, чем предусмотрено в госбюджете на медицину и в полтора раза больше, чем на образование.

Минфин частично выиграл за счет укрепления гривны при размещении ОВГЗ, но за счет НБУ, который понес сопоставимые с этой «экономией» миллиардные убытки в результате отрицательной курсовой разницы по своим валютным операциям и активам. Без оценки общего экономического ущерба от ревальвации (а он огромен), нынешняя стратегия заключалась в укреплении курса под заход спекулятивной валюты”, – подчеркнул экономист.

“О чем это говорит? Это танго для двоих: Минфина и НБУ. Выбирая между интересами бизнеса и целями долговой политики – нынешний Минфин выберет долги. А выбирая между населением и резервами, нынешний НБУ выберет резервы”, – резюмировал Алексей Кущ.

Оксана Ельченко