Инвестиционная компания Concorde Capital завершила размещение облигаций «Концерн «Хлебпром» на сумму 50 млн. грн. со сроком погашения в августе 2011 г.
Средневзвешенная доходность бумаг составила 19,7%. Это первое рыночное размещение корпоративных облигаций с начала 2008 г.
По словам финансового директора концерна «Хлебпром» Олега Черняховского, в результате размещения облигаций компании удалось убить сразу трех зайцев. «Во-первых, компания увеличила базу инвесторов, с которыми работает,— перечисляет он.— Во-вторых, «Хлебпром» смог привлечь деньги для пополнения рабочего капитала как раз во время сбора нового урожая, таким образом, получив возможность закупить зерно сейчас по привлекательным ценам. В-третьих, это размещение помогло удешевить существующий кредитный портфель, так как часть средств ушла на погашение кредитов».
Компания намерена использовать заемные средства на пополнение оборотного капитала и запасов зерна (10 млн. грн.), вывести проект по производству замороженных хлебобулочных изделий на плановую мощность (5 млн. грн.) и рефинансировать существующие займы компании на более привлекательных условиях (35 млн. грн.).
По словам представителей ИК Concorde Capital, спрос на покупку облигаций превысил предложение почти вдвое. «В конце июля, когда мы завершали размещение, заявки в диапазоне доходности 18-22% были на сумму более 95 млн. грн. То есть мы даже не смогли удовлетворить весь спрос, который был на покупку этих облигаций»,— сказал директор департамента консалтинга ИК Concorde Capital Андрей Герус. Как отметила директор департамента управления активами ИК Insight Capital Наталья Бахмач, это неудивительно, поскольку «Хлебпром» хорошо зарекомендовал себя на рынке. «Насколько нам известно, концерн «Хлебпром» не допускал технических дефолтов по своим предыдущим выпускам даже в период кризиса, а это немаловажный фактор, формирующий доверие инвесторов в текущих условиях»,— подчеркнула она. Кроме того, срок обращения облигаций небольшой — до августа 2011 г., что также оказалось важным фактором для инвесторов.
По словам генерального директора ИК Concorde Capital Игоря Мазепы, после завершения этого проекта можно однозначно утверждать, что рынок гривневых облигаций для хороших эмитентов вновь открыт. «Однако важно понимать, что эмитенты должны быть исключительно высокого качества»,— подчеркнул он.
«Можно сказать, что «Хлебпрому» в какой-то степени повезло, потому что он оказался чуть ли не единственным эмитентом, активно предлагавшим себя рынку,— считает старший аналитик компании Astrum Investment Management Сергей Фурса.— Они («Хлебпром».— Ред.) рискнули, и риск оправдался».
Эксперты рады усмотреть в успешном размещении облигаций «Хлебпрома» начало тенденции к восстановлению рынка корпоративных бондов, но реального оживления на нем стоит ждать ближе к концу года. «Размещение облигаций «Хлебпрома» — это крайне позитивный сигнал для украинского рынка корпоративных облигаций,— подчеркивает господин Фурса.— На фоне снижения ставок рынка государственных облигаций и нарастающего разочарования от эмиссии НДС-облигаций (которая до сих пор не состоялась.— Ред.), корпоративные бонды получают шанс для восстановления». По его мнению, на данный момент спрос на этом рынке крайне ограничен: в игру еще не вступили украинские банки, традиционно являющиеся основными покупателями украинского корпоративного долга.
Тем не менее, как показало размещение «Хлебпрома» и предшествовавший ему в апреле 2010 г. выпуск муниципальных облигаций Борисполя на 500 млн. грн., активность инвесторов будет постепенно увеличиваться. По оценкам инвест-банкиров, масштабные привлечения с помощью выпуска облигаций станут возможны уже осенью 2010 г., и именно на этот срок как на «открытие окна» для первичных заимствований они ориентируют своих клиентов.
___________________________
Концерн «Хлебпром» является третьим крупнейшим производителем хлеба в Украине (доля рынка: 8%). Основной вид деятельности — производство и продажа хлеба, замороженных и кондитерских изделий через розничные сети и собственные магазины (114 на май 2010 г.). Присутствует в пяти областях Западной и Центральной Украины. Управляет 12 хлебозаводами и четырьмя элеваторами, производящими около 50% используемой в производстве муки. Выпуск продукции в 2009 г.: 131 тыс. т. Количество сотрудников: примерно 4,800. «Хлебпром» является частью Универсальной инвестиционной группы.