Финансы

Из трех букв

Вчера, 20 апреля, инвестиционная компания Concorde Capital совместно с Украинским институтом развития фондового рынка провели «круглый стол» на тему привлечение инвестиций украинскими компаниями посредством публичного размещения акций. У украинских фондовых компаний появилась новая «фишка» — убедить клиента привлекать капитал на международных биржах. Правда, пока в Украине наработан только опыт частного размещения. Не факт, что в скором времени появится вариант публичного первичного размещения, несмотря на все усилия инвестбанкиров.



По словам Игоря Мазепы, гендиректора ИК Concorde Capital, украинские эмитенты начинают приобретать первый опыт по привлечению капитала на международных рынках. Правда, пока гораздо больший опыт наработан в частном размещении. Недавно, по его словам, на внешние рынки вышел концерн «Галнефтегаз». В настоящее время успешно размещено 10% акций с целью предварительной оценки рынка и реальной рыночной стоимости компании. Еще 14% из запланированных 24% будут размещены в ближайшее время, исходя из конъюнктуры рынка.


Правда, как говорят сами инвестбанкиры, от частных размещений «наживаются» только сами акционеры предприятия. Вместе с тем, по словам Максима Бугрия, менеджера инвестиционно-банковского департамента ИК Concorde Capital, это является своеобразной «точкой отсчета в оценочной стоимости компании», ведь расходы составляют лишь комиссионные советникам. Как отметил Дмитрий Леонов, директор Украинского института развития фондового рынка, «IPO — это не разовая акция. И деньги, полученные от инвестора, не последние деньги в жизни этой компании, а лишь один из этапов ее развития».


Одной из проблем данного процесса, по словам г-на Мазепы, является то, что допэмиссии, согласно отечественному законодательству, невыгодно проводить по рыночной цене. Потому как эмиссионный доход (разница между рыночной ценой и номинальной) по налоговому законодательству, облагается налогом на прибыль. По словам народного депутата Олега Салмина, все пересуды о выходе украинских эмитентов на зарубежные рынки заимствований не что иное, как «кабинетные разговоры». «Можно долго говорить, что евробонды это хорошо, IPO тоже хорошо, ADR вообще здорово. Вопрос в том, кто это будет делать и для кого? Инвестбанкиры это будут делать для собственников. Вопрос — хотят ли это делать собственники? Их надо к этому приучать», — убежден г-н Салмин. Трудно с этим не согласиться. Однако тяжело представить себе нынешнего украинского олигарха, желающего поделиться с кем-то своей собственностью.


А еще нардеп критично оценил стоимость привлечения денег «Укрпродуктом». «На мой взгляд, листинг западной биржи — это утопия для украинской компании сегодня. Это только напрасная трата денег. 15% (расходы «Укрпродукта» на размещение IPO) — фантастическая цена. Вероятно, здесь замешано что-то другое. Возможно, это вывод денег за границу. Мы такое когда-то применяли в «Ренессанс Капитале», — отметил г-н Салмин. И тут же раскритиковал ГКЦБФР. «У нас даже нет Госкомиссии по ценным бумагам. Они где-то сидят … и непонятно чем занимаются. Они контролируют… А что у нас контролировать? «Голубых фишек» несколько, их надо поднимать, «выращивать», а они этим не занимаются».


zaytsev