Позиция России по вопросу долга экс-президента Виктора Януковича побудила Международный валютный фонд (МВФ) к ускорению процесса официального пересмотра собственной кредитной политики. Сегодня ключевой кредитор нашей страны планирует рассмотреть вопросы кредитования стран, имеющих долговые проблемы и невыплаченные долговые обязательства, к которым относится и Украина.
Действующая политика МВФ (Lending-into-Arrears Policy) запрещает кредитование стран, которые имеют просроченные платежи перед другими государствами. То есть, если Киев не выплатит долг Москве, российская сторона сможет блокировать пакет нашей помощи от МВФ общим объемом $17,5 млрд. Снятие этого ограничения даст возможность Фонду продолжить кредитование Украины по действующей программе расширенного финансирования (EFF), даже если стране будет объявлен технический дефолт. Напомним, Украина задолжала восточному соседу $3 млрд. по выпущенным в 2014 г. еврооблигациям.
В августе Кабмин официально объявил о достижении компромисса с кредиторами по вопросу реструктуризации украинского госдолга. На внеочередном заседании правительство сообщило, что кредиторы простят Украине 20% подпадающих под реструктуризацию долгов. Речь идет минимум о $3,6 млрд. Кредиторы спишут Украине 20% долга в обмен на ценные бумаги, доходность которых привязана к росту украинской экономики в 2021-2040 гг. Выплаты по ним начнут проводиться при условии роста украинской экономики не менее чем на 3% в год и лишь после того, как ВВП Украины превысит $125,4 млрд (сегодня он составляет около $85 млрд). По условиям реструктуризации предусмотрена четырехгодичная отсрочка выплат.
В ноябре Минфин сообщил, что Украина завершила реструктуризацию внешнего госдолга. Однако с нашим восточным соседом Киеву так и не удалось договориться. 20 декабря текущего года, наступает срок погашения задолженности по кредиту.
История с кредитом экс-президента Виктора Януковича началась в декабре 2013 г., когда на заседании украинско-российской межгосударственной комиссии в Москве тогдашний глава государства договорился со своим российским коллегой Владимиром Путиным о кредите на сумму $15 млрд. Из этой суммы получить Украина успела $3 млрд. Купон по еврооблигациям Украины, выпущенным в обеспечение долга, составил 5% годовых. Средства были перечислены во время Евромайдана. Залогом стали украинские еврооблигации, проданные на Ирландской фондовой бирже. Покупателем акций выступил Национальный фонд благосостояния РФ.
Россия настаивает на том, что ее кредит является официальным долгом и не может погашаться на коммерческих условиях, как того добивается нынешнее украинское руководство. Однако официальный Киев считает, что долг — коммерческий, и потому должен быть реструктуризирован в рамках сделки, заключенной с другими кредиторами.
Как ранее отметил премьер-министр Арсений Яценюк, кредит на $3 млрд, является «взяткой», которую бывший президент Виктор Янукович получил за отказ подписывать соглашение об ассоциации с Евросоюзом (ЕС). Он сообщил, что, если Россия хочет, чтобы Украина вернула хотя бы часть долга, она должна принять условия Киева по его реструктуризации и частичном списании. В противном случае, свои деньги Москве придется возвращать через суд.
Ранее «i» сообщали о подготовке США и другими западными странами изменения политики кредитования МВФ, в результате чего фонд смог бы продолжить финансирование Украины даже в случае дефолта по российскому кредиту. Впрочем, официально МВФ отверг связь этих фактов. Представитель фонда Джерри Райс заявил, что изменение правил по вопросу продолжения финансирования заемщика при его дефолте по некоторым суверенным долгам является частью программы реформирования фонда от 2014 г., и это не касается какой-то конкретной страны.
В середине ноября президент России Владимир Путин предложил свой вариант реструктуризации украинского долга. Он заявил, что Россия, готова реструктурировать долг нашей страны, предоставив рассрочку платежа на три года — по одному миллиарду долларов в год. При этом обязательства Украины должны быть гарантированы США, Евросоюзом или крупным банком. В текущем году Украине предлагается выплатить только проценты. Глава МВФ Кристин Лагард назвала такое предложение Москвы «интересным». В МВФ также настаивают на том, что Киев должен договариваться с Москвой напрямую, без его посредничества.
Однако, пока представители российской власти аппелировали больше к МВФ, чем к Украине. По словам замглавы Минфина РФ Сергея Сторчака, МВФ и его акционеры должны определиться по предложению России в отношении долга Украины до 8 декабря, в случае положительного решения можно будет приступать к обсуждению технических деталей, таких как проценты по займу. В Минфине говорят, что официальных предложений по реструктуризации от российского руководства пока не поступало.
В то же время, по словам помощника министра финансов РФ Светланы Никитиной, Россия в данном случае выступает кредитором. А согласно международной практике, должник должен выходить с предложениями переговоров по долгу, если понимает, что не в состоянии расплатиться вовремя и в срок. Она убеждена, что Россия вообще не обязана направлять Украине каких-либо предложений.
По мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, реструктуризация, которую предлагает Россия, это «инновационное» решение с точки зрения восточное соседа, потому что «куда бы сейчас Украина ни сделала шаг, для нее это будет означать проигрыш — либо экономический, либо политический». «Сейчас, если Украина примет этот «благородный» жест, который сделала РФ, тогда это для нее будет означать, что восемь месяцев она неправильно рассказывала всем о том, что кредит является обычным коммерческим займом, а в реальности она должна будет признать, что это был межправительственный заем», — сказал он.
Эксперт считает, что если Украина согласится на условия России, то признает свои ошибки, если не согласится, тогда у нее появятся проблемы с основными кредиторами. Еще одной проблемой Устенко называет поиск средств для выплаты займа перед РФ. По его словам, Украине придется искать 3 миллиарда долларов у институциональных заемщиков или брать кредит у нескольких иностранных государств. «То есть в любом случае если не найти этих денег, то конструкция будет нерабочей и будут колоссальные риски того, что программа сотрудничества с МВФ прекратится», — сказал эксперт.
Перспективы же Украины в судебном разбирательстве, если дело дойдет до этого, зависят от того, каким именно будет признан этот долг — межгосударственным или коммерческим. В пользу того, что Лондонский международный арбитражный суд может признать долг межгосударственным, говорит то, что он обошелся дешевле, чем стоимость размещения в тот момент времени, которую должна была получить Украина: деньги были получены под 5%, а не под 12%. Кроме того, деньги для Украины были взяты из суверенного фонда.
Эксперты сомневаются, что в данном случае у Киева получится отстоять свои интересы с точки зрения закона и выиграть дело. Рассчитывать на то, что долг может быть зачтен другими долгами Россией перед Украиной, также может оказаться неблагодарным делом. Кроме того, еще до 20 декабря этого года Россия может выставить счет Украине, причем на законных основаниях. Ведь согласно условиям контракта, Москва может потребовать досрочно погасить долг в том случае, если уровень долга Украины превысит показатель ВВП более чем на 60%. Сейчас этот показатель находится на уровне более 90%.
Очевидно, что для решения проблемы от каждой из сторон потребуются существенные уступки. Украине придется принять предложение России, МВФ — гарантировать выплаты, а России — ограничиться «джентльменскими договоренностями». Однако окончательное решение будет принимать украинское руководство, ведь МВФ после оценки предложения России может только дать рекомендации. Но даже если МВФ изменит свои правила, дефолт по долгу перед РФ сделает возврат Украины на рынок внешних заимствований очень сложным, так как негативно отразится на инвестиционной привлекательности страны.
Напомним, ранее в МВФ заявили, что вопрос российского долга не будет основополагающим в продолжении сотрудничества с Украиной по программе EFF. Как отмечала глава МВФ Кристин Лагард, Фонд продолжит кредитование Украины даже в случае невыплаты российского долга. Важными для продолжения сотрудничества, по мнению руководства Фонда, являются принятие нового Налогового кодекса, бюджета на 2016 г. и выполнение обязательств по антикоррупционной политике, включая назначение антикоррупционных прокуроров и старт работы антикоррупционных органов.
В то же время замминистра финансов Артем Шевалев заявил, что получение очередного транша кредита от МВФ до конца года технически достаточно проблемно даже при выполнении условий программы. Скорее всего, транш будет перенесен на следующий год. «Дальнейшее сотрудничество с фондом и получение следующего транша очень привязано к утверждению бюджета на следующий год. В свою очередь, утверждение бюджета на следующей год невозможно без утверждения налоговой реформы», — резюмировал чиновник.
В марте этого года совет директоров МВФ одобрил предоставление Украине SDR12,348 млрд. (около $17,5 млрд.) в рамках новой программы EFF. Первый транш в объеме $5 млрд. Украина получила 13 марта, второй на $1,7 млрд. — 4 августа.