Неспособность России выплатить кредиторам процентные выплаты приведет к выплатам по страхованию долга, что еще на один шаг приблизит Россию к первому дефолту по международным облигациям со времен большевистской революции более века назад.
В пятницу Европейский Союз расширил санкции в отношении России, в том числе в отношении отечественной компании по обработке платежей, которую Москва надеялась использовать для обслуживания своих еврооблигаций, информируют Экономические новости.
Подталкивание России к долговому кризису с помощью механизма финансовых санкций является частью более широкого противостояния, возникшего между Кремлем и Западом за 100 дней после вторжения России в Украину, которое она упорно называет “спецоперацией”.
При президенте Владимире Путине Россия была исключена из финансовых систем, которые питают шестеренки мировой торговли. Дефолт закрепит ее статус изгоя.
ПОЧЕМУ РОССИЯ НЕ ПЛАТИТ ПО ДОЛГАМ?
Страны, объявившие дефолт, обычно становятся банкротами если не хотят платить. Однако у России есть сотни миллиардов долларов, и еще миллиарды она получает еженедельно от продажи нефти и газа.
Так что около 40 миллиардов долларов, находящихся в обращении по иностранным облигациям – с примерно 2 миллиардами долларов выплат к концу года – должны быть легко управляемыми.
Москва также хочет заплатить, чтобы не попасть в число бедных и хаотично управляемых стран, которые обычно объявляют дефолт.
Но множество санкций со стороны Соединенных Штатов и Европейского Союза не позволяют ей отправлять деньги через глобальную платежную систему. Исключение, позволявшее американским владельцам российских суверенных облигаций получать платежи, уже истекло.
Это подталкивает Россию к дефолту, блокируя путь, по которому платежи могли бы попасть на банковские счета держателей облигаций.
ЕСТЬ ЛИ АЛЬТЕРНАТИВЫ?
Россия предлагает выплачивать кредиторам платежи в рублях или твердых валютах, отличных от доллара, в обход западной платежной инфраструктуры.
Министр финансов Антон Силуанов предложил повторить схему конвертации рубля, которую Россия навязала европейским покупателям газа: кредиторы открывают счета в российском банке, чтобы получать платежи в валюте, отличной от доллара.
Однако этот план не позволит России избежать дефолта, поскольку американские инвесторы не смогут принять в нем участие. А в пятницу Европейский союз ввел санкции против российского Национального расчетного депозитария, который должен был обрабатывать платежи по облигациям.
КОГДА ПРОИЗОЙДЕТ ДЕФОЛТ?
Официальный дефолт может наступить примерно в конце июня.
27 мая Россия должна была произвести выплаты процентов по облигациям в размере 71,25 млн долларов и 26,5 млн евро (28 млн долларов).
Она заявила, что перевела деньги в Национальный расчетный депозитарий, но санкции, вероятно, не позволили ей продвинуться дальше. Для предотвращения дефолта деньги должны поступить на счета держателей облигаций в течение 30-дневного льготного периода.
КРЕДИТНОЕ СОБЫТИЕ
По мнению Комитета по определению кредитных деривативов, состоящего из представителей банков и управляющих активами, невыплата небольшого процентного платежа по другим облигациям уже привела к “кредитному событию неплатежа”.
Это означает, что дефолт произошел для целей страхования долга, что ставит держателей так называемых кредитных дефолтных свопов (CDS) в очередь на выплаты.
КАКОЕ ЭТО ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ?
Россия уже лишилась доступа на мировые рынки и в любом случае не имеет возможности брать кредиты. Но помимо репутационного ущерба, дефолт имеет и другие последствия.
Это может привести к тому, что кредиторы обратятся в суд с требованием арестовать зарубежные активы России.
Во-вторых, если в будущем отношения между Россией и Западом изменятся, что позволит Москве вернуться в игру, она может столкнуться с долгим и дорогостоящим процессом реструктуризации дефолтного долга.
И, наконец, суверенный дефолт обычно увеличивает стоимость заимствований на годы вперед.
