Чтобы выжить в условиях низкорентабельного, регулируемого государством рынка, хлебопеки переориентируются на более маржинальные продукты. Так, «Концерн Хлебпром» привлекает около 80 млн. грн. кредитов. Аналитики прочат производителю усиление позиции в премиум-сегменте хлебного рынка
Один из крупнейших производителей хлебобулочных и кондитерских изделий «Концерн Хлебпром» (входит в холдинг «Универсальная инвестиционная группа», объединяет 14 хлебозаводов и три комбината хлебопродуктов) намерен привлечь 80 млн. грн. долгосрочных кредитов на семь-девять лет у иностранного инвестора в 2011 г. Как говорится в сообщении компании, в 2011 г. «Концерн Хлебпром» также намерен привлечь 80 млн. грн. для увеличения уставного фонда у того же иностранного инвестора.
В планах компании увеличение точек розничной продажи вдвое — до 1 100. Кроме того, производитель намерен увеличить загрузку мощностей выпуска замороженных полуфабрикатов с 23% в 2010 г. до 60-70% в 2011 г. В планах — увеличение производства и реализации печенья и других хлебобулочных изделий премиум-класса, в том числе под новыми брендами (4% от чистого дохода в 2011 г., 8% — в 2012 г. ). А также наращивание доли премиум-продуктов (включая улучшенный хлеб) и замороженных полуфабрикатов в чистой выручке с 48% в 2010 г. до 53% в 2011 г. и активизация экспорта премиум- и замороженных продуктов в страны СНГ и ЕС до 5-10% от всех премиум-продуктов.
Напомним, что в конце 2010 г. компания выпустила облигации серий Е и F на 100 млн. грн. Целью размещения бумаг стало пополнение оборотного капитала, развитие розничной сети дистрибуции и рефинансирование существующих обязательств.
Как отметил начальник аналитического департамента инвестиционной компании Concorde Capital Андрей Герус, компании выгодно привлекать кредиты, поскольку ресурсы сейчас достаточно дешевые, как в гривне, так и в валюте. Аналитики не исключают возможности продажи крупного пакета акций компании. Осенью 2010 г. производитель уже выставлял на торги блокирующий пакет акций иностранному инвестору для расширения рынков сбыта. «Это будет блок-пакет акций, потому что на меньший процент никто не согласится. Нам нужны маркетинговые технологии и технические разработки европейского образца, потому мы планируем вовлечь большую европейскую компанию в наш бизнес. Это даст возможность увеличить рынки сбыта, в том числе за рубежом»,— заявил тогда член наблюдательного совета «Концерна Хлебпром» Виталий Антонов. Однако сейчас возможно привлечение партнера только в доле меньше чем 25%.
По данным ИК Concorde Capital, на сегодня иностранным инвесторам продано около 1-2% акций «Хлебпрома».
По словам начальника сектора рейтингов предприятий АПК агентства «Кредит-рейтинг» Екатерины Васиной, у компании «Хлебпром» хорошая кредитная история и серьезные рыночные позиции. Однако, как она отметила, компания осенью погашала облигации, а летом будет еще одно погашение, поэтому у нее может возникнуть необходимость в привлечении заемных средств с целью пополнения оборотного капитала.
По расчетам аналитиков, компания оценивается в $50-80 млн. «Мы оцениваем справедливую стоимость компании на уровне $72 млн. с учетом того, что маржа по EBITDA «Хлебпрома» может достигать порядка 15%, а это существенно выше зарубежных аналогов с развивающихся рынков»,— отмечает аналитик инвестиционной группы «Сократ» Иван Панин. Заимствования помогут компании усилить свои позиции на рынке. Как отмечает Иван Панин, доля рынка компании оценивается в 5,8% (четвертое место на рынке хлеба Украины). «Компания обозначила амбициозные планы развития на 2011-2012 гг., под которые активно привлекает средства. Поэтому мы считаем, что «Хлебпром» может не только сохранить, но и увеличить свою долю рынка в 2011 г.»,— отмечает он.
На данный момент доля компании на рынке хлеба 8% и скорее всего останется на том же уровне и немногим более, поскольку компания не ставит целью увеличить существенно долю на этом рынке. А вот по замороженным хлебопродуктам, как отмечает Андрей Герус, доля рынка «Хлебпрома» может вырасти с 21% до 30-40%. Как считает Екатерина Васина, у компании есть возможность диверсифицировать свои риски за счет того, что она является вертикально интегрированным холдингом.
«Цены на социальные виды хлебобулочной продукции регулируются государством, и эти позиции низкорентабельны, поэтому компания планирует переориентироваться на нестандартизированную продукцию»,— отмечает эксперт.
_____________________________
В 2010 г. выпуск хлебобулочных изделий по сравнению с 2009 г. сократился на 1,6%, или на 28,057 тыс. т — до 1 725,499 тыс. т.
По оценкам Всеукраинской ассоциации пекарей, емкость отечественного рынка хлеба составляет 4,1-4,2 млн. т. По данным ассоциации, теневое производство хлеба и хлебобулочных изделий в Украине составляет более 2 млн. т.
